FX.co ★ Vești proaste pentru Trump: fereastra de compromis s-a închis. Calendarul traderului pentru 11–12 iunie

„Îmi place inflația”

Teheranul a anunțat necesitatea unei revizuiri de urgență a întregului parcurs de negociere cu Washingtonul după un nou șir de ciocniri armate nocturne în regiune. Ca răspuns, președintele american Donald Trump a confirmat deschis intenția Washingtonului de a reveni la operațiuni de luptă la scară largă și a anunțat iminenta declanșare a unei ofensive. Șeful de la Casa Albă a declarat că este aproape de a semna un ordin pentru efectuarea unor lovituri masive asupra unor elemente cheie ale infrastructurii civile a Iranului, inclusiv poduri și centrale electrice. Trump a adăugat că ofensiva aeriană va continua în pofida doborârii recente a unui elicopter american Apache, susținând că Statele Unite au tot dreptul să acționeze.În același timp, președintele a făcut o remarcă provocatoare, afirmând că „îi place inflația”, în ciuda faptului că inflația de consum a urcat la 4,2% (CPI). El a pus scăderea bruscă a prețului petrolului în SUA pe seama capturării reușite a unor transporturi iraniene, susținând că 22 de petroliere au fost interceptate într-o singură noapte. Secretarul pentru energie Wright s-a grăbit să dezmintă public această afirmație, declarând presei că departamentul său nu deține informații care să susțină vreo confiscare forțată de petrol din Orientul Mijlociu de către forțele americane.

Șeful Pentagonului promite lovituri aeriene

Secretarul apărării, Pete Hegseth, a anunțat oficial iminenta lansare a unei noi serii de raiduri aeriene de mare amploare împotriva Republicii Islamice. Hegseth a avertizat că forțele americane vor lovi nimicitor noduri militare și strategice cheie de pe teritoriul iranian în noaptea de 11 iunie. Potrivit acestuia, Departamentul Apărării intenționează să stabilească o postură coercitivă de necontestat, care să forțeze Teheranul să semneze acordul geopolitic pe care îl dorește președintele Trump.Hegseth a subliniat că atacurile planificate pentru seara de miercuri vor fi puternice, vizibile și demonstrative și că operațiunile aeriene americane ar putea continua până vineri. Ultimatumul său a urmat după criticile dure ale președintelui Trump la adresa autorităților iraniene, acuzate că tergiversează deliberat și excesiv procesul diplomatic, precum și după promisiunea sa de represalii militare severe.

Kevin Warsh devine „hawkish”

Noul președinte al băncii centrale americane, Kevin Warsh, se confruntă cu o realitate macroeconomică paradoxală. În pofida reputației sale de monetarist strict, Casa Albă i-a susținut candidatura în speranța că va aduce o reducere abruptă a costurilor de împrumut — însă indicatorii actuali arată mai degrabă scenariul opus. Departe de a se răci, economia națională dă semne de accelerare puternică:

• Fed Atlanta estimează o creștere a PIB-ului în jur de 3%
• piețele de acțiuni avansează spre maxime istorice, susținute de stimulentul fiscal
• șomajul se situează la un confortabil 4,3%

Problema principală rămâne inflația, care a crescut pe fondul scumpirii petrolului. Retorica anterioară a lui Warsh — potrivit căreia digitalizarea totală și adoptarea AI ar suprima în mod natural creșterea prețurilor — își pierde treptat adepții în rândul experților. Un val puternic de investiții adaugă presiune suplimentară asupra prețurilor, ceea ce face improbabilă o relaxare monetară în viitorul apropiat. Încercările de a miza pe reducerea bilanțului au fost considerate de analiști drept insuficiente pentru a domoli inflația.

Goldman Sachs își revizuiește prognozele

Analiștii de la Goldman Sachs și-au reevaluat radical proiecțiile pentru traiectoria ratei Fed funds, eliminând practic probabilitatea reducerilor de dobândă în acest an. Banca împinge acum primele runde de relaxare până în iunie și decembrie 2027, după ce anterior se aștepta ca procesul să înceapă la sfârșitul lui 2026. Decizia a venit după datele șocante privind piața muncii din SUA pentru luna mai, care au uimit piețele: în locul consensului modest de 88 de mii de locuri de muncă, angajatorii americani au creat 172 de mii de posturi, depășind semnificativ rezultatul anemic din aprilie.

Pe acest fond, rata șomajului a rămas remarcabil de stabilă, determinând Goldman Sachs să reducă preventiv prognoza pentru șomajul de la final de an de la 4,6% la 4,4%. Noile date macro au produs schimbări tectonice în sentimentul investitorilor, forțând piața obligațiunilor să includă în preț o majorare de 25 puncte de bază până la sfârșitul anului. Datele solide privind locurile de muncă au declanșat vânzări masive de titluri de stat și au împins indicele Nasdaq 100 în jos cu peste 5%.

În acest context, investitorii se așteaptă ca ședința FOMC de săptămâna viitoare (16–17 iunie), prezidată de Kevin Warsh, să renunțe la orice formulări care sugerează o relaxare pe termen scurt. Analiștii anticipează o actualizare a narativului de politică, într-o cheie mai „hawkish” privind inflația și ratele. O astfel de poziționare ar fi în linie cu datele recente privind CPI din mai.

Probabilitatea de majorare se dublează pe fondul boom-ului AI

David Mericle, economist-șef pentru SUA la Goldman Sachs, a declarat că starea actuală a pieței interne a muncii elimină necesitatea unei relaxări din partea Fed. Ca reacție, banca și-a revizuit puternic în jos probabilitățile:

• încrederea în scenariul de bază a scăzut la 30%
• riscul reluării ciclului de majorare a dobânzilor a sărit la 20%

Goldman împarte probabilitatea rămasă aproximativ în mod egal între un scenariu de menținere a statu-quo-ului și unul recesionar. Principalii factori care consolidează un mediu cu dobânzi ridicate sunt:

• noile tarife la import
• criza din Orientul Mijlociu
• investițiile masive în AI

Goldman Sachs estimează că PCE de bază — consemnat la 3,3% în aprilie — va rămâne peste pragul de 3% până la final de an și va reveni către ținta de 2% abia anul viitor, pe măsură ce se temperează dinamica de creștere a salariilor și presiunile din zona chiriilor.

Între timp, președintele Trump a criticat public o eventuală înăsprire din partea Fed. Într-un interviu acordat emisiunii „Meet the Press” de la NBC, el a respins categoric logica potrivit căreia datele economice puternice ar trebui să declanșeze majorări de dobândă. Trump a deplâns faptul că raportările macro solide induc panică în piețe cu privire la politica monetară și a cerut reduceri imediate ale dobânzilor. El a susținut că forța industrială a Americii poate ține sub control inflația, în timp ce costurile ridicate de împrumut ar complica serviciul datoriei suverane și ar bloca priorități bugetare cheie, inclusiv investiții majore în apărare și industrie. În pofida recunoașterii formale a independenței lui Kevin Warsh, atacurile tot mai frecvente ale Casei Albe reflectă o anxietate profundă a administrației în fața pivotării „hawkish” a Fed.

Dolarul explodează în sus

Analiștii de la BMO Capital Markets consideră cumpărarea dolarului american drept cea mai avantajoasă tactică într-un mediu de inflație persistentă și costuri ridicate de finanțare. Impulsul puternic din spatele monedei americane a venit din datele neașteptat de bune privind piața muncii în mai, care au arătat cea mai bună dinamică din ultimele luni. Strategii BMO susțin că este prematur ca piețele să anticipeze un sfârșit apropiat al confruntării SUA–Iran. Chiar și o eventuală scădere a prețului petrolului nu ar atenua instantaneu presiunile inflaționiste, deoarece efectele secundare se propagă deja în întreaga economie.

Relațiile fundamentale de piață favorizează acum puternic o politică monetară restrictivă de durată și dominația dolarului. Suport suplimentar vine din reziliența generală a economiei americane. În consecință, BMO menține poziții long agresive pe dolar față de euro, liră sterlină, yen, precum și față de dolarul australian și cel canadian. Piețele se așteaptă în mod rezonabil ca divergența economică și costul ridicat al banilor să continue să canalizeze lichiditate către activele americane — o viziune confirmată și de Bloomberg.

BofA trage semnalul de alarmă

Analiștii Bank of America au semnalat indicii tehnice îngrijorătoare în segmentul de tehnologie de pe Wall Street, avertizând marii deținători de capital asupra riscului unei corecții semnificative și îndemnând la protejarea urgentă a portofoliilor. În pofida încercărilor locale ale Nasdaq 100 de a recupera de la minimele de vineri, indicele rămâne într-o poziție extrem de fragilă. Strategii BofA notează că raliul prelungit — care a împins indicele peste pragul psihologic de 30.000 de puncte — pare suprasolicitat și decuplat de la fundamente. RSI a intrat în teritoriu de supracumpărare profundă și a început apoi să cedeze, conturând pe grafice un clasic model săptămânal de tip bearish-engulfing.

Avansul recent a fost alimentat în mare parte de cumpărările agresive de acțiuni ale giganților din sectorul semiconductorilor. Modelele cantitative indică o supraincălzire critică în acest segment, ceea ce crește riscul unei explozii de volatilitate. Un exemplu este VanEck Semiconductor ETF: RSI a coborât de la valori extreme, iar precedentele istorice arată că astfel de detensionări în industria de cipuri preced adesea corecții substanțiale. Bank of America conchide că actualul raport risc–randament este clar defavorabil cumpărătorilor.

11 iunie

11 iunie, 02:01 / Regatul Unit / *** / RICS house-price balance pentru mai / anterior: -25% / actual: -34% / consens: -31% / GBP/USD – în creștere

Indicatorul RICS house-price balance din Regatul Unit a scăzut în mai la cel mai scăzut nivel din ultimii ani, pe fondul unei încetiniri pronunțate la nivel regional și al avertismentelor din partea Bank of England că dobânzile ar putea fi majorate pentru a combate inflația alimentată de scumpirea petrolului. În pofida scăderii abrupte a indicatorului curent, așteptările de preț pe termen scurt în rândul participanților la piață au început să se stabilizeze. Raportul pentru mai anticipează o atenuare parțială a declinului la -31%. Dacă valoarea publicată se va potrivi cu prognoza, lira sterlină ar trebui să se aprecieze.

11 iunie, 04:00 / Australia / *** / Așteptări ale inflației de consum (indicator avansat) pentru iunie / anterior: 5,9% / actual: 5,6% / consens: 6,5% / AUD/USD – în creștere

Așteptările privind inflația de consum în Australia au scăzut la 5,6% în mai, retrăgându-se de la maximele ultimilor ani, deși persistă îngrijorări legate de presiunile asupra prețurilor generate de mărfuri, pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu și al atitudinii „hawkish” a RBA. Sondajul avansat pentru iunie anticipează o creștere accentuată la 6,5%. Dacă se va confirma, aceasta ar indica riscuri pro-inflaționiste în creștere și ar susține dolarul australian.

11 iunie, 15:15, 15:45 / Zona euro / *** / Decizie privind rata BCE, conferință de presă / anterior: 2,15% / actual: 2,15% / consens: 2,40% / EUR/USD – în creștere

Se așteaptă pe scară largă ca ședința BCE să majoreze rata de politică monetară la 2,40%, ca răspuns la accelerarea inflației după șocurile logistice și energetice. Toate privirile vor fi îndreptate spre conferința de presă a lui Christine Lagarde. Retorica ei va fi esențială pentru a evalua disponibilitatea băncii de a continua înăsprirea. O valoare în linie cu consensul ar conduce la aprecierea euro.

11 iunie, 15:30 / Germania / ** / Autorizații de construire, aprilie (m/l) / anterior: -7,8% / actual: 10,3% / consens: -3,5% / EUR/USD – în scădere

Totalul autorizațiilor de construcție a arătat anterior o revenire puternică, înregistrând o creștere de 10,3%, susținută de proiectele instituționale și industriale, care au compensat integral slăbiciunea din construcțiile rezidențiale. Consensul pentru aprilie anticipează revenirea indicatorului în teritoriu negativ, la -3,5%. Confirmarea acestei prognoze ar semnala o nouă răcire a investițiilor în construcții și ar pune presiune pe euro.

11 iunie, 15:30 / SUA / ** / Cereri inițiale de șomaj (săptămânale) / anter.: 212 mii / actual: 225 mii / consens: 219 mii / USDX (indicele dolarului față de 6 valute) – în creștere

Cererile inițiale pentru indemnizații de șomaj au urcat la 225 de mii la sfârșitul lunii mai, cel mai ridicat nivel de la începutul anului. În pofida creșterii noilor cereri, cererile continue au scăzut, menținând imaginea de ansamblu a pieței muncii în jurul mediilor pe termen lung. Consensul săptămânal anticipează o scădere a cererilor la 219 mii. Dacă valoarea efectivă se va situa la nivelul așteptărilor, acest lucru ar confirma reziliența pieței muncii și ar susține dolarul american.

11 iunie, 15:30 / SUA / *** / Inflația prețurilor de producție pentru mai (an/an) / anter.: 4,3% / actual: 6,0% / consens: 6,4% / USDX (indicele dolarului față de 6 valute) – în creștere

Prețurile de producție au accelerat puternic, până la 6,0% an/an în aprilie, cel mai ridicat nivel din ultimii ani. Creșterea prețurilor en gros a fost determinată de:

• un șoc pe piața energiei legat de conflictul cu Iran
• costuri mai ridicate de depozitare și transport

În raportul pentru mai, analiștii prognozează o creștere la 6,4%. Dacă se va confirma, aceasta ar semnala presiuni suplimentare asupra costurilor în industrie și ar fi un factor pozitiv pentru dolar.

12 iunie

12 iunie, 07:30 / Japonia / ** / Producție industrială, aprilie / anter.: 0,4% / actual: 2,4% / consens: 2,3% / USD/JPY – în creștere

Producția industrială în Japonia a înregistrat o expansiune solidă în perioada precedentă, urcând cu 2,4% an/an. Redresarea activității industriale la nivel local rămâne însă sub mediile istorice pe termen lung. Raportul pentru aprilie este așteptat să indice o ușoară moderare la 2,3%. O valoare în linie cu consensul ar confirma stabilizarea dinamicii industriale și ar pune presiune pe yen.

12 iunie, 09:00 / Germania / ** / Inflația de consum, mai (an/an) / anter.: 2,7% / actual: 2,9% / consens: 2,6% / EUR/USD – în scădere

Se așteaptă ca inflația generală de consum în Germania să se tempereze la 2,6% an/an în mai, retrăgându-se de la un vârf al ultimelor luni pe fondul moderării prețurilor la alimente și energie. În același timp, inflația în servicii a reintrat pe o traiectorie ascendentă, menținând indicele general peste ținta BCE. O valoare confirmată de 2,6% ar semnala o consolidare a actualelor dinamici ale prețurilor și probabil ar cântări asupra euro.

12 iunie, 09:00 / Regatul Unit / *** / Creșterea PIB, aprilie (an/an) / anter.: 1,0% / actual: 1,2% / consens: 1,3% / GBP/USD – în creștere

Cresterea economică a Regatului Unit a accelerat la 1,2% an/an în martie, marcând cel mai puternic ritm din ultimele trei trimestre. Pentru aprilie, PIB-ul este prognozat să urce la 1,3%. O valoare în linie cu consensul ar confirma reziliența redresării interne și ar sprijini lira sterlină.

12 iunie, 09:00 / Regatul Unit / *** / Producție industrială, aprilie (an/an) / anter.: -0,5% / actual: 0% / consens: -0,1% / GBP/USD – în scădere

Producția industrială a Regatului Unit a prezentat o dinamică an/an aproape de zero în martie, recuperând din slăbiciunile anterioare, dar rămânând sub estimările precedente ale pieței. Producția din sectorul industrial se situează încă mult sub mediile pe termen lung. Consensul pentru aprilie anticipează o mică scădere la -0,1%. Confirmarea ar semnala o nouă răcire a investițiilor industriale și ar pune presiune pe liră.

12 iunie, 17:00 / SUA / *** / Indicele de sentiment al consumatorilor al Universității din Michigan, iunie (estimare preliminară) / anter.: 49,8 / actual: 44,8 / consens: 46,0 / USDX (indicele valutar al dolarului față de 6 valute) – în creștere

Indicele de sentiment al consumatorilor calculat de University of Michigan s-a prăbușit la un minim record de 44,8 în mai, pe fondul creșterii accentuate a costului vieții și a prețurilor la benzină. Cel mai mare declin al încrederii a fost înregistrat în rândul gospodăriilor cele mai vulnerabile economic, fiind însoțit de deteriorarea așteptărilor privind inflația pe termen lung. Estimarea preliminară pentru iunie este așteptată să indice o redresare parțială, la 46,0. Dacă se va materializa, acest lucru ar semnala o îmbunătățire locală a sentimentului gospodăriilor și ar susține dolarul.

12 iunie, 17:00 / SUA / ** / Indicele preliminar al așteptărilor consumatorilor, iunie (estimare preliminară) / anter.: 48,1 / actual: 44,1 / consens: 44,3 / USDX (indicele valutar al dolarului față de 6 valute) – în creștere

Indicele așteptărilor consumatorilor din SUA a coborât la un minim istoric de 44,1 în mai, prelungind tendința negativă din ultimele luni. Evaluarea curentă a gospodăriilor privind perspectivele economice se menține mult sub mediile pe termen lung. Estimarea preliminară pentru iunie este așteptată să înregistreze o ușoară creștere, la 44,3. O creștere confirmată ar semnala o pauză în deteriorarea încrederii consumatorilor și ar oferi sprijin dolarului.

11 iunie, 12:00 / Zona euro / Discurs al lui Sharon Donnery, membru al Consiliului de Supraveghere al BCE / EUR/USD

11 iunie, 15:45 / Zona euro / Discurs al lui Christine Lagarde, președintele Băncii Centrale Europene / EUR/USD

12 iunie, 17:30 / Zona euro / Discurs al lui Joachim Nagel, membru al Consiliului guvernatorilor BCE / EUR/USD

Discursurile oficialilor de rang înalt ai băncilor centrale se află, de asemenea, pe agenda acestei săptămâni. Declarațiile lor influențează de obicei piețele valutare, deoarece pot semnala următorii pași ai autorităților de reglementare în privința ratelor de politică monetară.

Calendarul economic este disponibil la acest link. Toți indicatorii sunt prezentați în dinamică anuală (an/an); valorile lunare sunt notate ca (lună/lună). Balanța comercială, exporturile și importurile sunt raportate în moneda țării. Un asterisc (*) indică importanța relativă a publicării (în ordine crescătoare) pentru activele disponibile pe platforma InstaForex. Orele de publicare sunt indicate la ora Moscovei (MSK, GMT+3:00). Deschideți un cont de tranzacționare aici. Consultați și știrile video de piață InstaForex. Pentru acces convenabil la instrumente, descărcați aplicația MobileTrader.