FX.co ★ Dolarul se menține ferm în raport cu euro

Cei care văd că pierd lupta ies cu pierderi minime. Exact asta au făcut și băncile de pe Wall Street, capitulând în fața pariurilor lor pe întărirea euro. JPMorgan Chase, Morgan Stanley și Bank of New York Mellon consideră că euro ar putea pierde peste 3% și ar putea coborî la nivelul de 1,10.

La începutul lui 2026, factorii de decizie din zona euro se plângeau de forța excesivă a monedei unice, care depășise pragul de 1,20 $ pentru prima dată în cinci ani. Totuși, conflictul din Orientul Mijlociu a schimbat regulile jocului. Sărirea prețurilor la petrol a declanșat o migrare către dolar ca activ de refugiu, iar EUR/USD și-a actualizat minimul anual în iunie.

Nu este vorba doar de geopolitică. Înainte de prima ședință FOMC sub conducerea lui Kevin Warsh, traderii se temeau că noul președinte se va plia pe presiunile lui Donald Trump și va vorbi despre reducerea dobânzilor. Totuși, Warsh a precizat clar că banca centrală nu este dispusă să tolereze o inflație ridicată. Piața futures a crescut imediat pariurile pe o majorare a ratei dobânzii de către Federal Reserve.

În schimb, Banca Centrală Europeană a ales o abordare prudentă. Christine Lagarde a declarat că, după o singură majorare de dobândă, un răspuns mai ferm la conflictul din Orientul Mijlociu nu este necesar și că inflația va reveni la țintă pe termen mediu. Divergența în retorica băncilor centrale acționează în defavoarea euro.

Dinamicile de risc ale inversării trendului euro

Bank of New York Mellon este convinsă că BCE a făcut o greșeală când a majorat dobânzile. Această decizie nu a făcut decât să slăbească argumentele în favoarea monedei euro, prin impactul negativ asupra creșterii economice. Banca ia în calcul o scădere a EUR/USD sub 1,10, dar nu vinde agresiv perechea.

Strategii Bloomberg merg chiar mai departe. Un model de valoare justă, bazat pe diferențialele de dobândă și pe volatilitate ca indicator al apetitului pentru risc, indică un nivel al EUR/USD mai aproape de 1,11. Bank of America și-a redus prognoza de la 1,20 la 1,15. Societe Generale a rezumat situația astfel: „perioada euro puternic este în mare parte încheiată”.

Totuși, nu toată lumea îngroapă moneda. Potrivit MUFG, există două scenarii. Dacă Fed nu majorează dobânzile, EUR/USD va reveni în intervalul 1,14–1,18. Dacă Fed adoptă mai multe măsuri de înăsprire monetară, perechea riscă să se prăbușească semnificativ sub 1,10.

Între timp, SUA și Iran au convenit să oprească atacurile reciproce până la reluarea negocierilor privind Strâmtoarea Hormuz. Potrivit Casei Albe, discuțiile cu Teheranul privind acordul vor continua, iar navele vor putea opera liber. Dezescaladarea ar trebui să reducă cererea pentru dolar ca activ de refugiu, însă piața și-a mutat deja atenția către diferențialul de dobândă dintre Fed și BCE.

Viitorul forum al BCE de la Sintra va clarifica soarta perechii EUR/USD. Faptul că euro va scădea la 1,10 $ sau va găsi forța de a crește depinde de divergența dintre traiectoriile de politică monetară de pe cele două maluri ale Atlanticului.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD încearcă să recupereze, în timp ce taurii încearcă să readucă cotațiile în intervalul de valoare justă 1,1425–1,1665. O străpungere a limitei sale inferioare va oferi motive pentru a crește pozițiile long deschise de la 1,1375.