FX.co ★ Recenzie din 3 iulie: Slăbiciunea euro față de dolar

Perechea valutară EUR/USD a încercat din nou să își reia mișcarea ascendentă joi, iar doar raportul Nonfarm Payrolls a făcut acest lucru posibil. Euro a petrecut cea mai mare parte a acestei săptămâni evoluând lateral, iar sesiunea de ieri nu a modificat semnificativ imaginea tehnică de ansamblu. Să ne reamintim pe scurt contextul actual. Din punctul nostru de vedere, cea mai recentă fază de slăbiciune a dolarului și, în consecință, de apreciere a monedei unice a fost ilogică, nefondată și nejustificată. Piața a ignorat în mare măsură majorarea de dobândă a ECB din iunie, încheierea conflictului din Orientul Mijlociu, scăderea prețurilor la petrol și alți factori. Aproape întregul fundal macroeconomic al ultimelor luni a fost trecut cu vederea. Singura excepție au fost rapoartele Nonfarm Payrolls din SUA. Cum mișcările recente au fost ilogice, este posibil să vedem acum continuarea lor.

Miercuri, principalii bancheri centrali la nivel global au vorbit la un forum economic în Portugalia. Șefii a trei bănci centrale cheie (Bank of England, Federal Reserve și ECB) au susținut discursuri, iar piața se va baza de acum înainte pe declarațiile lor și le va folosi ca punct de referință. Ce a spus Christine Lagarde? Trebuie reamintit că, anterior, doamna Lagarde a susținut mai multe majorări de dobândă ale ECB, deoarece „criza energetică a afectat oricum economia UE, iar inflația s-a îndepărtat mult de nivelul‑țintă și nu poate reveni de la sine la acesta”. În consecință, ECB era înclinată către înăsprirea politicii în iulie.

Totuși, cel mai recent discurs al lui Lagarde a arătat că ECB își poate schimba poziția dacă inflația continuă să încetinească. În iunie, Indicele Prețurilor de Consum a scăzut la 2,8%, nu departe de ținta de 2%. Dacă inflația va continua să scadă încă vreo două luni, de ce ar continua ECB să înăsprească politica? Merită menționat și că euro a scăzut chiar și în timp ce ECB majora dobânzile. Dacă ECB renunță la noi măsuri de înăsprire, ce s-ar putea întâmpla cu euro? Corect — ar putea să scadă și mai mult.

Totuși, trebuie să ne amintim că mișcările actuale ale pieței nu pot fi numite logice, iar Federal Reserve ar putea, de asemenea, să renunțe la o nouă înăsprire (care este deja, în mare parte, inclusă în prețuri) dacă inflația din SUA începe să scadă de la sine. Kevin Warsh este un protejat al lui Donald Trump, iar președintele SUA este puțin probabil să privească cu ochi buni majorările de dobândă. Desigur, Warsh nu va lua singur deciziile privind dobânzile, însă ar putea influența Comitetul Monetar pentru a nu se grăbi cu înăsprirea politicii. El ar putea invoca exemplele din UE și Marea Britanie, unde inflația a început să scadă fără intervenția autorităților de reglementare. În timp, inflația ar putea reveni la nivelurile‑țintă. Considerăm că Fed va amâna, cel puțin, înăsprirea cât mai mult posibil, lucru care (din nou) este deja, în mare parte, integrat în prețuri. Astfel, paradoxal, o poziție mai dovish a ECB ar putea de fapt să susțină euro, deoarece dolarul continuă să dicteze direcția pieței. Iar dolarul încă nu are o bază solidă pentru o creștere de durată.

Mai mult, pe graficul daily se vede clar că perechea se tranzacționează în apropierea celor două minime recente, iar întreaga evoluție a prețului din ultimul an poate fi, în esență, considerată un interval. Prin urmare, este posibil să ne aflăm chiar la începutul unei noi mișcări ascendente de durată a euro.

Volatilitatea medie a perechii EUR/USD în ultimele cinci zile de tranzacționare, la data de 3 iulie, este de 69 de puncte, fiind clasificată drept „moderată”. Ne așteptăm ca perechea să se tranzacționeze vineri în intervalul 1,1379–1,1517. Canalul superior de regresie liniară s-a întors în jos, indicând o continuare a trendului descendent. Indicatorul CCI a intrat în zona de supravânzare și a format două divergențe pozitive, semnalând o posibilă încheiere a trendului descendent.

Nivele de suport apropiate:

• S1 – 1,1414
• S2 – 1,1353
• S3 – 1,1292

Nivele de rezistență apropiate:

• R1 – 1,1475
• R2 – 1,1536
• R3 – 1,1597

Recomandări de tranzacționare:

Perechea EUR/USD își menține trendul descendent, care este probabil o corecție în cadrul unui trend ascendent mai amplu pe termen lung, așa cum se vede clar pe graficele zilnice și săptămânale. Fundamentele pe termen lung pentru dolar rămân negative, însă în 2026, mai întâi geopolitica, iar apoi atitudinea hawkish a Fed au oferit un sprijin puternic monedei americane. Atunci când prețul se află sub media mobilă, pot fi avute în vedere poziții short, cu ținte la 1,1353 și 1,1292. Deasupra mediei mobile, pozițiile long devin relevante, cu ținte la 1,1517 și 1,1536. Vânzătorii sunt în prezent extrem de puternici, fără o justificare clară.

Explicație a graficelor:

• Canalele de regresie liniară ajută la determinarea trendului curent. Dacă ambele sunt orientate în aceeași direcție, trendul este puternic.
• Media mobilă (setări 20.0, smoothed) definește trendul pe termen scurt și direcția tranzacționării.
• Nivelele Murray reprezintă ținte pentru mișcările de preț și corecții.
• Nivelele de volatilitate (liniile roșii) indică intervalul de preț așteptat pentru următoarele 24 de ore, pe baza volatilității curente.
• Indicatorul CCI: o mișcare sub -250 (supravânzare) sau peste +250 (supracumpărare) semnalează o posibilă inversare a trendului.