FX.co ★ EUR/USD. Previziuni săptămânale. Indicele ISM Services, minuta FOMC, cereri de șomaj

Calendarul economic pentru săptămâna viitoare pare destul de sărac, însă lipsa de cantitate poate fi compensată de „calitate”. Pe fondul reevaluării de către piață a următorilor pași ai Federal Reserve (în urma datelor dezamăgitoare din iunie privind piața muncii din SUA), chiar și câteva publicări macroeconomice ar putea provoca o creștere a volatilității perechii EUR/USD.

În esență, în prezent aproape orice raport economic cât de cât important poate înclina balanța într-o direcție sau alta. Dacă datele vor continua să indice o răcire a economiei americane, poziția dolarului american ar putea intra din nou sub presiune. În schimb, moneda americană ar putea avea o șansă de „reabilitare”, oferind pieței un motiv să își ajusteze așteptările privind traiectoria politicii monetare a Fed.

Să analizăm cele mai importante publicări programate pentru săptămâna viitoare.

ISM Services Index

După cum se știe, sectorul serviciilor din SUA este principalul motor al economiei americane, demonstrând o reziliență mai mare la presiunile inflaționiste și la șocurile geopolitice decât sectorul manufacturier. În mai, indicele serviciilor a urcat neașteptat la 54,5, datorită noilor comenzi solide și a activității de business robuste. Raportul pentru iunie (care va fi publicat luni, 6 iulie) va ajuta la determinarea dacă acest semnal a fost un fenomen izolat sau dacă sectorul serviciilor continuă să câștige tracțiune.

Potrivit prognozelor preliminare, se așteaptă ca ISM Services Index să scadă ușor – de la 54,5 la 54,2. Este important de remarcat că, în iunie, indicele manufacturier a indicat o încetinire a ritmului de extindere a producției (52,2 după creșterea din mai la 54,3) și o scădere a noilor comenzi (56,0 față de 56,6). Este probabil ca sectorul serviciilor să urmeze același traseu de „răcire” după valorile de vârf din mai.

O atenție deosebită ar trebui acordată componentei de preț a raportului. În mai, indicele prețurilor din servicii a sărit la 71,3 (cea mai ridicată valoare a sub-indiceleui din august 2022), pe fondul creșterii costurilor cu combustibilul și logistica. Pentru iunie, se așteaptă o scădere la 68,5. Din nou, făcând trimitere la ISM Manufacturing Index, este remarcabil că sub-indicele corespunzător al prețurilor a surprins traderii, prăbușindu-se cu 9 puncte. Dat fiind că sectorul serviciilor reacționează cu un mic decalaj la schimbările de preț ale resurselor energetice, presiunile asupra prețurilor ar trebui, de asemenea, să se atenueze în raportul din iunie pentru ISM Services. Dacă ritmul de scădere al acestui sub-indice va depăși prognozele, dolarul ar putea intra sub o presiune semnificativă, întrucât aceasta este una dintre principalele surse ale inflației persistente.

De asemenea, componenta privind ocuparea forței de muncă are o importanță considerabilă, mai ales în contextul raportului dezamăgitor Nonfarm Payrolls pentru iunie. Sub-indicele privind angajarea în servicii este în scădere de trei luni consecutive, coborând la 47,9 în mai. Prognozele sugerează că în iunie acesta ar trebui să rămână în zona de contracție (48,2), confirmând semnalele de răcire treptată a pieței muncii din SUA. Dacă acest sub-indice va aluneca în zona „roșie”, dolarul ar putea resimți o presiune semnificativă, deoarece sectorul serviciilor concentrează majoritatea locurilor de muncă din economia americană.

FOMC Minutes

Miercuri, 8 iulie, în Statele Unite vor fi publicate minutele ședinței FOMC din iunie. Aceste minute nu provoacă întotdeauna creșterea volatilității în perechile cu dolar; totuși, de această dată importanța lor este greu de supraestimat. Documentul va dezvălui detaliile primei discuții interne a Comitetului sub conducerea lui Kevin Warsh.

Reamintim că Fed a menținut rata dobânzii neschimbată în iunie, însă noul dot plot a adus o surpriză de ton hawkish: prognoza mediană s-a mutat în direcția cel puțin unei majorări de rată până la sfârșitul anului curent (în condițiile în care anterior piețele anticipau un ciclu de reducere a dobânzilor). Warsh însuși s-a abținut de la publicarea propriului punct în dot plot, anunțând, în același timp, crearea unui grup de lucru pentru reformarea instrumentelor de prognoză ale Fed.

Având în vedere acest „preview”, piața va evalua cu atenție cât de unanimă a fost această schimbare hawkish. În special, câți participanți au fost cu adevărat în favoarea unor noi majorări de dobândă și câți au preferat menținerea parametrilor actuali ai politicii monetare. Cu cât apar mai multe mențiuni în minute cu privire la riscurile reluării (sau intensificării) presiunilor inflaționiste, cu atât sprijinul pentru dolar va fi mai puternic.

Merită, de asemenea, subliniat că, la jumătatea lunii iunie, la momentul ședinței FOMC, Fed se baza pe datele destul de solide din mai privind piața muncii. Între timp, participanții la piață au acum raportul Nonfarm Payrolls pentru iunie, vizibil mai slab decât cifrele din primăvară. În acest context, va fi deosebit de interesant de văzut dacă membrii FOMC au discutat riscul răcirii pieței muncii ca factor care ar putea tempera presiunile inflaționiste fără majorări suplimentare de dobândă.

Unemployment Claims

Statistica săptămânală privind cererile de șomaj este deosebit de importantă acum, în contextul raportului NFP dezamăgitor. În actualele circumstanțe, raportul Unemployment Claims funcționează ca un test de tip „hârtie de turnesol”, permițând să vedem dacă piața muncii continuă să se răcească (pe fondul ritmului slab al angajărilor și al creșterii concedierilor) sau dacă cifrele din iunie pentru Nonfarm au reprezentat doar o „abatere” temporară.

În săptămâna de raportare anterioară, cererile inițiale au crescut cu 215.000, față de prognoza de +225.000. Cei mai mulți analiști consideră că, joi, indicatorul se va situa în jurul valorii de 218.000. Astfel, în pofida valului de optimizare a forței de muncă în marile corporații (precum Verizon, Amazon și Walmart), acest indicator s-a menținut constant în intervalul considerat confortabil, de 210.000–230.000. Dacă rămâne în acest interval, este probabil ca dolarul să ignore publicarea. Totuși, dacă valoarea va depăși în mod neașteptat pragul de 230.000, dolarul ar putea intra sub o presiune importantă.

O îngrijorare mult mai mare este generată de dinamica cererilor continue de indemnizații de șomaj. Acest indicator a consemnat o tendință ascendentă constantă pentru a patra săptămână consecutiv. O astfel de evoluție arată că, dacă o persoană își pierde locul de muncă, îi este în prezent destul de dificil să găsească rapid un post similar. În săptămâna de raportare precedentă, Continuing Claims au crescut la 1,814 milioane. Potrivit prognozelor, indicatorul este așteptat să urce la 1,830 milioane în săptămâna următoare (marcând a cincea săptămână consecutivă de creștere).

Analiză tehnică

Tabloul tehnic pentru perechea EUR/USD indică dezvoltarea unui impuls ascendent de la minimul pe termen mediu de 1,1325. Ca rezultat, cumpărătorii s-au stabilit în intervalul figurii 14, menținând potențialul de creștere suplimentară.

Pe graficul de patru ore, perechea se deplasează într-un canal ascendent local, vizând străpungerea nivelului de rezistență menționat, de 1,1470. Pe graficul zilnic, se observă o „decompresie” după o perioadă îndelungată de supravânzare; cu toate acestea, perechea rămâne prinsă într-un trend descendent global.

În pofida încercărilor de săptămâna trecută, cumpărătorii EUR/USD nu au reușit să depășească nivelul de rezistență indicat, de 1,1470 (linia mediană a Bollinger Bands pe D1 + limita superioară a norului Kumo). Prin urmare, este recomandabil să fie luate în considerare poziții de cumpărare doar după ce perechea reușește să „cucerească” această înălțime. Următorul test-cheie pentru taurii EUR/USD va fi zona de cluster de la 1,1530 (linia Kijun-sen pe D1), unde converg EMA de 200 de perioade (H4) și nivelul de retragere Fibonacci de 38,2%.