FX.co ★ Scăderea aurului pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu

Prețul aurului scade pentru a doua zi consecutiv, revenind la nivelul important de suport de 4.100 de dolari pe uncie. Motivul, ca de obicei, este paradoxal și legat de petrol.

Astăzi, U.S. Central Command a anunțat că a lansat atacuri puternice ca răspuns la atacurile Iranului asupra navelor din Strâmtoarea Hormuz, la doar câteva ore după ce Washingtonul a revocat licența care permitea Teheranului să vândă petrol la nivel global. Pe acest fond, prețurile petrolului au crescut, reaprinzând îngrijorările legate de inflație.

Logica din jurul aurului este aici complexă și necesită explicații. Orice revenire a prețurilor la energie întărește așteptările că Federal Reserve ar putea menține ratele dobânzii ridicate pentru mai mult timp, pentru a combate inflația persistentă. Costul ridicat al împrumuturilor reprezintă, în mod tradițional, un factor de presiune pentru aur, care nu generează dobândă, iar un dolar în apreciere face ca metalul denominat în dolari să fie mai scump pentru cumpăratori. Astfel, escaladarea conflictului acționează împotriva aurului prin canalul ratelor dobânzii, chiar și în pofida creșterii riscurilor geopolitice, care, în alte circumstanțe, ar fi stimulat cererea pentru active de refugiu.

Principalul eveniment al zilei va fi publicarea minutele reuniunii FOMC din iunie. Traderii vor căuta indicii privind traiectoria viitoare a ratelor dobânzii. Să ne amintim că aurul a scăzut brusc după acea ședință din iunie, când noul președinte al Fed, Kevin Warsh, a adoptat o poziție mai „hawkish” decât se aștepta piața. Totuși, datele privind ocuparea forței de muncă, mai slabe decât se anticipa, publicate săptămâna trecută, au redus probabilitatea unei reduceri iminente a ratelor și au împins aurul peste pragul psihologic de 4.000 de dolari.

Amploarea declinului recent al aurului subliniază cât de serios a fost șocul de piață. De la începutul războiului cu Iran, la sfârșitul lunii februarie, metalul s-a depreciat cu mai mult de o cincime, iar valul de marcări ale profitului a încheiat un ciclu ascendent de trei ani, împingând oficial aurul într-o piață „bear” luna trecută. În același timp, în prezent nu există dovezi solide că investitorii deschid masiv poziții short în anticiparea unor scăderi suplimentare.

Suportul structural pe termen lung pentru aur rămâne intact, oferind un contrabalans important slăbiciunii pe termen scurt. People's Bank of China și-a continuat achizițiile de aur în iunie, prelungind cea mai lungă secvență de cumpărări cel puțin din 2015 încoace, subliniind angajamentul țării de a-și diversifica rezervele în pofida volatilității prețurilor. Un sondaj realizat în iunie de World Gold Council a arătat că numărul băncilor centrale care intenționează să își majoreze rezervele de aur în următorul an a atins un nivel record.

Piața prezintă imaginea unei situații prinse între incertitudinea „hawkish” pe termen scurt legată de Fed și problemele geopolitice, pe de o parte, și suportul structural pe termen lung venit din partea băncilor centrale, pe de altă parte. Minutele FOMC care vor fi publicate mai târziu astăzi și evoluțiile ulterioare din Strâmtoarea Hormuz vor funcționa ca indicatori-cheie pentru direcția în care se poate înclina balanța în zilele următoare.

În ceea ce privește configurația tehnică actuală a aurului, cumpărătorii trebuie să recâștige cel mai apropiat nivel de rezistență la 4.124 de dolari. Acest lucru le-ar permite să vizeze 4.186 de dolari, nivel peste care va fi destul de dificil de străpuns. Ținta cea mai îndepărtată va fi în jur de 4.249 de dolari. În cazul unei scăderi a prețului, vânzătorii (bears) vor încerca să recâștige controlul sub 4.062 de dolari. Dacă vor reuși, o străpungere în afara acestui interval va provoca o lovitură serioasă pozițiilor long (bull) și va împinge aurul în jos către un minim de 4.008 de dolari, cu potențial de a ajunge la 3.954 de dolari.