FX.co ★ Producătorii de cipuri revigorează Wall Street

Chiar și cea mai lungă furtună se domolește odată ce pacea începe să pară posibilă. Declarațiile președintelui american Donald Trump, potrivit cărora Iranul este pregătit să oprească luptele izbucnite în această săptămână, au fost suficiente pentru a calma semnificativ temerile privind un război de amploare în Orientul Mijlociu. Prețul petrolului a scăzut, așteptările inflaționiste s-au redus, iar indicele S&P 500 a închis aproape de maximele istorice. Acțiunile companiilor cu capitalizare mică și cele din sectorul financiar au înregistrat creșteri, alături de cele mai aglomerate tranzacții legate de AI.

Dinamică a indicilor bursieri americani

Totuși, adevărații eroi ai revenirii nu au fost indicii largi, ci producătorii de memorii și cipuri. Sandisk, Micron și Western Digital au condus raliul, confirmând că acest grup, și nu Magnificent Seven, a devenit modalitatea preferată de a paria pe AI. Philadelphia Semiconductor Index a crescut cu 83% de la începutul anului, în timp ce Bloomberg's Magnificent Seven index a urcat cu doar aproximativ 1,8%.

Aceasta pare mai puțin o fluctuație trecătoare și mai degrabă o schimbare structurală. S&P 500 ponderat în mod egal a depășit versiunea standard ponderată după capitalizarea de piață — +10,8% față de +9,3% de la începutul anului. Asta se întâmplă când cei mai mari giganți tech nu mai trag singuri piața în sus, iar banii se redistribuie către nume mai puțin mediatizate, precum Dollar Tree și Hubbell. Chiar și Nvidia, Alphabet și Amazon au stagnat anul acesta, rămânând în urmă față de sute de alți constituenți ai indicelui.

Dinamică S&P 500 vs indice ponderat în mod egal

Prognozatorii de pe Wall Street au motive de îngrijorare. Mulți au presupus că Magnificent Seven — aproximativ o treime din capitalizarea S&P 500 — vor duce indicele către o țintă medie de final de an în jur de 7.824. Dacă giganții din tehnologie rămân inactivi, restul indicelui va trebui să mai aducă un randament de 6,8% peste cei 13% generați deja.

Panică legată de o escaladare regională mai amplă s-a dovedit de scurtă durată. Scenariul de bază al Jefferies este că vor prevala abordările mai temperate, iar SUA și Iran vor reveni la masa negocierilor. Banca spune că și-a diversificat expunerile către Asia și Europa, menținând în același timp o poziție tactică în tehnologia din SUA.

BlackRock, la rândul său, susține că angajamentele de capex legate de AI vor susține această temă de investiții încă doi până la trei ani, chiar dacă unii lideri din tehnologie ajung să genereze fluxuri de numerar libere negative și să apeleze mai agresiv la piețele de datorie.

Piața a învățat din nou să trăiască cu geopolitica, în loc să fie dominată de aceasta. Întrebarea este cât va mai dura această calmare, dacă Teheran decide să își reafirme poziția.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată clar că piața a testat un pin bar, permițând pozițiilor long inițiate în apropiere de 7.492 să fie mărite la 7.505. O străpungere reușită peste maximul din iunie, la 7.580, ar fi următorul semnal pentru a adăuga la pozițiile long.