FX.co ★ Rezistența dolarului american pusă la încercare

Nu poți să le ai pe amândouă. Totuși, exact asta încearcă să facă principala pereche valutară, blocată într-un interval îngust în așteptarea verdictului Băncii Centrale Europene. Nimeni nu se așteaptă la o creștere a ratei la depozite, dar Christine Lagarde ar putea foarte bine să lase de înțeles o înăsprire a politicii monetare mai târziu în acest an. Problema pentru EUR/USD este că soarta sa nu se decide la Frankfurt, ci la Washington.

Traderii și președintele Fed, Kevin Warsh, sunt de acord într-un punct: lupta împotriva inflației este departe de a se fi încheiat. Scăderea din iunie a prețurilor de consum în SUA — prima scădere lunară din 2020 — a înveselit pentru scurt timp piețele și le-a determinat să renunțe la pariurile pe o majorare iminentă a dobânzii. Însă răgazul s-a dovedit a fi temporar și, se pare, înșelător. Petrolul crește din nou după prăbușirea fragilei încetări a focului dintre SUA și Iran, cheltuielile pentru AI continuă să accelereze economia, iar Warsh a semnalat că prioritatea Fed este readucerea inflației la ținta de 2%, de la care se abate de cinci ani.

Consensul traderilor privind rata fondurilor

Goldman Sachs se așteaptă ca Fed să mențină dobânzile la 3,50–3,75% până la sfârșitul lui 2026, în timp ce BCE va majora încă 25 de puncte de bază în septembrie, ducând costurile de împrumut la un vârf de 2,5% înainte de a începe relaxarea în 2027.

Bank of America are o poziție mai hawkish, anticipând o majorare a ratei dobânzii cu 75 de puncte de bază din partea Federal Reserve chiar din septembrie, respingând opiniile clienților potrivit cărora inflația este tranzitorie. BofA consideră că Kevin Warsh are motive strategice să acționeze rapid și să își construiască o reputație de luptător împotriva inflației. BlackRock, în schimb, consideră că piața este excesiv de hawkish și se așteaptă ca Fed să amâne creșterile de dobândă până când datele se vor înmuia.

Dinamica ratei fondurilor federale și a randamentelor titlurilor de Trezorerie americane

În timp ce traderii dezbat ritmul înăspririi politicii monetare, euro se confruntă cu o nouă problemă. Cancelarul german Friedrich Merz se teme că o victorie a lui Marine Le Pen la alegerile prezidențiale din Franța din 2027 ar destrăma tandemul franco-german și ar zgudui proiectul european. Sosirea ei la Palatul Élysée ar fi percepută ca un triumf al extremei drepte de pe continent. Unii experți, însă, îndeamnă Berlinul și Parisul să se concentreze asupra problemelor comune — creșterea anemică și slăbirea competitivității — în loc să ridice baricade politice.

Astfel, EUR/USD se află între doi „examinatori”. Unul este Federal Reserve, ale cărei decizii vor determina traiectoria perechii în lunile următoare. Celălalt este reprezentat de alegătorii francezi, al căror verdict de anul viitor va modela viitorul mult mai îndepărtat al euro. Care dintre aceste teste se va dovedi mai dificil pentru monedă?

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD oscilează între limita superioară a intervalului 1,1375–1,145 și valoarea considerată corectă. Accentul ar trebui să rămână pe tranzacționarea în interval — cumpărarea euro la corecții și vânzarea la creșteri față de dolarul american. O străpungere a nivelului de 1,1425 ar crește riscul ca perechea valutară să alunece spre limita inferioară a intervalului.