FX.co ★ Piață în corecție: Nasdaq în scădere cu 1,4%, indicele semiconductorilor se prăbușește cu 18% într-o lună

Wall Street a închis o săptămână pierzătoare: vineri, principalii indici bursieri americani au scăzut din nou, în timp ce investitorii au digerat noile fluctuații ale acțiunilor companiilor de semiconductori și un val de rapoarte trimestriale care pun sub semnul întrebării forța raliului recent alimentat de AI.

Vineri, indicele S&P 500 a scăzut cu 1,01%, închizând la 7.457,69 de puncte, în timp ce Nasdaq Composite a pierdut 1,4%, coborând la 25.520 de puncte — acțiunile din sectorul tehnologic au resimțit cel mai puternic declin. Dow Jones Industrial Average a pierdut 406,55 puncte, sau 0,77%, încheind sesiunea la 52.146,42 de puncte.

Producătorii de semiconductori, care până de curând au reprezentat o parte semnificativă a creșterilor de pe piață, au condus valul de vânzări, iar pierderile s-au extins apoi și către alte sectoare.

La nivelul săptămânii, scăderile au fost semnificative: S&P 500 a pierdut 1,6%, Nasdaq a scăzut cu 2,9%, iar Dow a coborât cu 0,9%. Philadelphia Semiconductor Index a înregistrat cea mai slabă evoluție săptămânală din ultimele peste 12 luni și a plonjat cu mai mult de 18% doar în ultima lună.

La începutul noii săptămâni, contractele futures pe indici bursieri americani erau ușor în creștere după corecția recentă: investitorii se pregătesc pentru un sezon de raportări încărcat, care în zilele următoare va testa robustețea optimismului din jurul AI. Sentimentul de piață rămâne prudent pe fondul intensificării tensiunilor din Orientul Mijlociu.

Sezonul de raportări pe T2 câștigă avânt: săptămâna aceasta sunt așteptate rezultatele corporative ale unor companii mari precum Alphabet, Tesla, Intel și IBM, printre altele. Investitorii caută răspunsuri la întrebarea-cheie — vor continua cei mai mari furnizori de infrastructură cloud să cheltuiască masiv pentru AI?

Aceste cheltuieli reprezintă fundamentul raliului actual, susținând acțiunile producătorilor de semiconductori și ale altor companii implicate în dezvoltarea AI și contribuind la împingerea principalilor indici către maxime record.

Dacă rapoartele vor confirma că extinderea infrastructurii AI rămâne într-o fază activă de investiții, răbdarea investitorilor s-ar putea epuiza, ceea ce ar putea prelungi corecția recentă pe parcursul verii.

Deocamdată, sezonul de raportări este încă în fază incipientă: 49 de companii din S&P 500 au publicat rezultate până acum. Dintre acestea, 90% au depășit așteptările analiștilor, arată datele LSEG.

Acum, analiștii prognozează o creștere anuală a câștigurilor pentru S&P 500 de 26,0%, mult peste estimarea de 19,2% înregistrată la 1 aprilie, potrivit LSEG.

Yardeni: „S&P 500 a atins pentru prima dată nivelul de 7.500 pe 14 mai și de atunci a rămas în apropierea acestui prag. Indicele continuă să se tranzacționeze în jurul mediei mobile de 50 de zile. O scădere de 6,0% l-ar readuce la media mobilă de 200 de zile. Am mai văzut deja acest scenariu — la sfârșitul lui 2024 și începutul lui 2025 și din nou la sfârșitul lui 2025 și începutul lui 2026. În ambele cazuri, a existat o consolidare laterală similară, urmată de corecții care au atras cumpărători pe scăderi. În opinia noastră, acesta este scenariul probabil până în septembrie. Țintim în continuare 8.250 până la finalul anului.”

Morgan Stanley: „Teza noastră privind lărgirea participării la piață continuă să se confirme, întrucât indicele are dificultăți în a atinge noi maxime, iar foștii lideri intră în corecție. Această schimbare de lideri este probabil să persiste și ar putea duce la o consolidare suplimentară în principalii indici înainte ca piața bull să se reia pe deplin. Preferăm în continuare marii furnizori de infrastructură cloud în detrimentul producătorilor de semiconductori pentru următoarele câteva luni... În același timp, recunoaștem că raportul risc/randament a devenit mai puțin atractiv după aproape 30% de supraperformanță relativă în doar trei săptămâni.”

Evercore ISI: „Mediul de după pandemie a deschis o lume nouă și curajoasă. Pentru investitori, această nouă lume nu înseamnă sfârșitul pieței bull de acțiuni americane. Niciunul dintre semnele unui ‘endgame’ nu este evident: nu există recesiune, Fed nu se grăbește să majoreze dobânzile, randamentele obligațiunilor pe termen lung sunt stabile și nu există semne de euforie necontrolată. Volatilitatea acțiunilor din tehnologie a rămas ridicată pe tot parcursul furibundei raliuri din anii 1990, când corecțiile erau mai degrabă regula decât excepția — în special în a doua jumătate, extrem de rapidă, a lui 1999, a cărei dinamică a prețurilor, din minimul pieței de la 30 martie până în vara lui 2026, seamănă atât de mult cu mediul actual.”

JPMorgan: „Recomandăm rotație și extinderea participării la piață în a doua jumătate a anului... menținând totodată îngrijorări pe termen mediu privind monetizarea creșterii masive a cheltuielilor de capital ale celor mai mari furnizori de cloud și rămânând, în mod fundamental, negativi pe Software, Business Services și Media — sectoare expuse riscului de a fi înlocuite de AI... Cu toate acestea, nu ne așteptăm la o slăbiciune prelungită a pieței în contextul acestor rotații. Considerăm că diverse grupuri de companii AI nu ar trebui să scadă mult, în termeni absoluți, pentru o perioadă îndelungată, având în vedere probabilitatea unei creșteri reziliente a profiturilor și sprijinul tot mai mare din partea evaluărilor. În special, producătorii de semiconductori ar trebui să găsească în curând cumpărători.”

RBC Capital Markets: „Estimările modelului nostru nu semnalează încă o inversare clară, deși mai multe dintre graficele noastre indică faptul că rotația este într-un stadiu avansat. Având în vedere dinamica laterală în performanța relativă a pieței americane față de piețele externe și revenirea măsurilor relative — growth/value, momentum de preț ridicat/scăzut și top‑10 vs. restul S&P 500 — la niveluri apropiate de punctele de inflexiune din trecut, unde au încercat să se stabilizeze, rămânem vigilenți în privința unei posibile reveniri a acțiunilor mega‑cap de creștere în poziția de lider.”

În zilele următoare, investitorii vor urmări cu atenție rapoartele trimestriale și comentariile conducerii celor mai mari companii — acestea vor determina în mare măsură dacă corecția de vară continuă sau dacă piața își reia trendul ascendent.