FX.co ★ Euro, din nou sub presiune

Istoria are tendința să se repete, doar că pe un fundal nou. Exact când investitorii au început să creadă că Iranul și SUA vor trage puțin și apoi se vor așeza la masa negocierilor, houthii le-au reamintit tuturor de existența lor prin primul atac, după luni de pauză, asupra navelor comerciale din strâmtoarea Bab el-Mandeb. Oficial, este un punct de trecere îngust la gura Mării Roșii; în practică, este a doua cea mai importantă arteră a comerțului cu petrol din lume, după strâmtoarea Hormuz. Încă nu este clar cât de grav au fost avariate navele, dar unele petroliere au început deja să evite strâmtoarea. Brent a reacționat urcând până aproape de 99 de dolari pe baril, în creștere cu aproximativ 40% de la reizbucnirea conflictului la începutul lui iulie.

EUR/USD a reacționat la aceste știri înainte de decizia BCE. Cumpărările de euro pe baza zvonurilor privind o retorică „hawkish” a lui Christine Lagarde s-au transformat în vânzări pe baza faptelor chiar înainte să înceapă conferința ei de presă de după ședința Consiliului guvernatorilor. Investitorii au ales să dea mai multă crezare petrolului decât președintei băncii centrale.

Banca Centrală Europeană probabil va menține rata facilității de depozit la 2,25%. Nici analiștii, nici piața futures nu se așteptau la o a doua majorare consecutivă după mișcarea din iunie. Potrivit unui sondaj Bloomberg, economiștii se așteaptă ca ciclul de înăsprire al BCE să se încheie cu o majorare în septembrie. Cu toate acestea, ING nu exclude posibilitatea unei „mișcări neașteptate” dacă prețul petrolului va continua să crească.

Randamentele obligațiunilor germane

Randamentul obligațiunilor germane pe 10 ani a urcat la cel mai ridicat nivel din 2011, crescând cu trei puncte de bază până la 3,21%. Piața futures anticipează aproape două majorări de dobândă ale BCE până la sfârșitul anului, iar swap-urile indică o probabilitate de 75% pentru două mișcări de înăsprire din partea Fed. Joachim Nagel a avertizat săptămâna trecută că dinamica prețurilor la energie rămâne factorul decisiv pentru inflația viitoare, astfel că autoritatea de reglementare va menține o poziție vigilentă.

Corelația dintre piețele datoriilor și a petrolului a revenit în forță, deși randamentele pe segmentul scurt s-au dovedit mai rigide decât în timpul raliului din mai. Semnalul este clar: cu cât Brent urcă mai sus, cu atât mai puternic este vântul din față pentru obligațiuni și acțiuni.

Atacul Houthi a obținut mai mult decât săptămâni de diplomație — a readus frica pe piețe. Atâta timp cât Washington și Teheran nu dau niciun semn că sunt dispuși să se așeze la masa negocierilor, EUR/USD riscă să continue să urmeze regulile pieței petrolului, mai degrabă decât pe cele ale politicii monetare. Nu e oare momentul să admitem că soarta monedei euro nu se decide la Frankfurt, ci în Marea Roșie?

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD a înregistrat o respingere de la valoarea justă, urmată de o mișcare puternică spre limita inferioară a intervalului 1,138–1,145. Acest lucru arată forța vânzătorilor și oferă o bază pentru vânzare în cazul în care prețurile nu revin în zona 1,1425 în viitorul apropiat. Un alt declanșator pentru construirea de poziții short ar fi o străpungere decisivă a suportului de la 1,138.