FX.co ★ GBP/USD. În capcana tranzacționării în interval: de ce lira a ignorat datele privind PIB-ul Marii Britanii

Perechea liră–dolar se tranzacționează într-un interval relativ îngust, de 1,3460–1,3530, reacționând impulsiv la fluxul de știri curente. Datele publicate privind creșterea economiei britanice nu au schimbat situația – lira rămâne în intervalul de preț menționat, reflectând indecizia atât a cumpărătorilor, cât și a vânzătorilor de GBP/USD.

Privind înainte, trebuie menționat că economia britanică a continuat să crească în trimestrul al doilea, însă ritmul de creștere a încetinit vizibil, iar structura creșterii rămâne destul de inegală. Sectorul serviciilor rămâne principalul pilon, în timp ce industria, în ansamblu, stagnează, construcțiile s-au practic oprit (după un început de an puternic), iar sectorul extern continuă să fie „veriga slabă”.

Așadar, conform datelor publicate, PIB-ul Regatului Unit a crescut cu 0,4% trimestrial în trimestrul al doilea, după o creștere de 0,6% în perioada de raportare precedentă. În termeni anuali, economia țării a crescut cu 1,2%. PIB-ul pe cap de locuitor a crescut, de asemenea – cu 0,4% față de trimestrul anterior și cu 1,0% în termeni anuali.

Cu alte cuvinte, nu există motive să vorbim despre stagnare sau (cu atât mai puțin) despre recesiune a economiei britanice. Mai mult, trimestrul al doilea al acestui an a devenit al șaptelea trimestru consecutiv de creștere. Pe de altă parte însă, dinamica de creștere își pierde în mod clar din avânt. Judecați singuri: +0,8% în cele trei luni până în aprilie, 0,6% până în mai și 0,4% până în iunie.

În același timp, în luna iunie economia britanică a crescut cu 0,3% lună la lună, după o stagnare în mai și o scădere de 0,1% în aprilie. Astfel, trimestrul al doilea s-a încheiat cu o accelerare, în timp ce majoritatea analiștilor se așteptau să vadă un rezultat neutru – la fel ca în luna precedentă.

Structura raportului lunar arată că serviciile au crescut cu 0,4%, în timp ce producția a scăzut cu 0,2%, iar construcțiile cu 0,1%. După cum se poate observa, rezultatul din iunie a fost din nou susținut, în esență, de sectorul serviciilor. Practic, acest lucru devine o trăsătură caracteristică a economiei britanice: sectorul extern și cel industrial arată semnificativ mai slab decât sectorul intern al serviciilor.

Revenind la datele trimestriale, un aspect interesant este că stagnarea industrială consemnată nu indică o absență completă a dinamicii în sectorul manufacturier. Dimpotrivă, producția manufacturieră a afișat un rezultat trimestrial destul de solid. Problema este că această creștere este „mâncată” de sectorul energiei și utilităților. În același timp, industriile extractive au crescut cu 5,1%. Acest lucru a compensat parțial scăderea celorlalte componente.

Cu alte cuvinte, industria nu reprezintă, într-adevăr, o sursă de accelerare pentru economia britanică – dar este încă prea devreme să vorbim despre un declin industrial profund.

Pe acest fundal, sectorul construcțiilor pare vizibil mai slab, cu o dinamică mult mai puțin stabilă. De exemplu, în iunie construcțiile au scăzut cu 0,3%. Cea mai accentuată scădere a fost observată în segmentul construcțiilor noi de facilități publice (-11%). Acest rezultat a fost cel mai slab în segmentul rezidențial, depășind semnificativ contracția din sectorul construcțiilor private. Printre cauze se numără o reducere drastică (cu nu mai puțin de 75%) a noilor proiecte publice și comunitare (inclusiv infrastructura locală). Numărul contractelor generale semnate a scăzut cu 64%.

Ca urmare, sectorul construcțiilor, care fusese unul dintre motoarele redresării la începutul anului, aproape că a încetat să mai susțină economia până la sfârșitul trimestrului al doilea.

După cum s-a menționat deja, serviciile rămân principalul motor al economiei britanice. Acest sector a furnizat cea mai mare parte a creșterii trimestriale a PIB-ului. Creșterea a fost distribuită destul de uniform: în cele trei luni, o dinamică pozitivă a fost înregistrată în 10 din 14 subsectoare. Dintre acestea, cea mai puternică dinamică a fost înregistrată în serviciile de informații și comunicații (în primul rând dezvoltarea de software), în activitățile profesionale, științifice și tehnice, precum și în transport și depozitare.

În ansamblu, dacă însumăm toate „pro”-urile și „contra”-urile, raportul publicat joi conține atât aspecte pozitive, cât și negative. Pe de o parte, PIB-ul Regatului Unit este în creștere pentru al doilea trimestru consecutiv, iar rezultatul din iunie a fost relativ solid. PIB-ul pe cap de locuitor a crescut, iar serviciile continuă să se extindă într-un ritm sigur. Pe de altă parte, creșterea economică trimestrială a încetinit, industria în ansamblu stagnează, construcțiile slăbesc, iar deficitul comercial rămâne destul de semnificativ.

Prin urmare, este puțin probabil ca ultimul raport să determine Bank of England să își schimbe cursul actual. Economia este suficient de puternică pentru a nu necesita măsuri de stimulare de urgență, dar nu îndeajuns de puternică pentru ca banca centrală să renunțe la continuarea relaxării politicii monetare.

Din acest motiv, lira sterlină a ignorat publicarea datelor. După o scădere de doar 20 de puncte, perechea GBP/USD a revenit la nivelurile anterioare în câteva ore. Figurativ vorbind, avantajele și dezavantajele menționate ale raportului s-au „anulat” reciproc, astfel încât traderii perechii au preferat să adopte o poziție prudentă, așteptând datele privind PPI din SUA și deznodământul noii etape a negocierilor dintre SUA și Iran. În astfel de condiții, în opinia mea, este justificată luarea în considerare a unui tranzacționări în interval, în cadrul coridorului de preț menționat mai sus, de 1,3460–1,3530.