FX.co ★ Citi confirmă ținta de 8.100 de puncte pentru S&P 500 și majorează EPS la 365 USD

Citi și-a majorat estimarea privind câștigurile anuale pentru S&P 500 la 365 de la 350, în urma rezultatelor din trimestrul al doilea, și a reafirmat ținta de final de an pentru indice, de 8.100 de puncte. Banca observă că factorii fundamentali actuali continuă să susțină piața, deși motivele de prudență rămân semnificative.

Strategii conduși de Scott Chronert remarcă faptul că „vânturile favorabile fundamentale” pentru indice „rămân în mare parte intacte”. Lărgirea bazei pieței a început deja și, în opinia lor, ar trebui să continue pe măsură ce investitorii încorporează în prețuri probabilitatea ca Fed să se abțină de la noi majorări de dobândă.

Deosebit de importante în acest context sunt companiile care investesc activ în infrastructură de AI. Performanța acestora ar trebui să susțină segmentul din indice legat de AI, cel puțin pentru moment.

Potrivit analiștilor Citi, drumul către 8.100 depinde de o combinație a mai multor factori:– lărgirea bazei pieței,– așteptările privind o „aterizare lină”,– o resetare în sectorul tehnologic,– recâștigarea încrederii în fundamentele AI.

În același timp, strategi atrag atenția: deși surprizele privind câștigurile din al doilea trimestru au depășit ușor așteptările Citi, o mare parte din creșterea estimărilor de profit la nivel de consens a fost determinată de reevaluarea activelor de tip large-cap și nu poate fi atribuită în mod direct rezultatelor operaționale.

Într-un context mai larg, experții au remarcat o accelerare a creșterii vânzărilor la nivel de indice și o nouă extindere a marjelor. Dinamica creșterii câștigurilor pe stil seamănă mai mult cu o redresare post-recesiune, deși echipa Citi subliniază din nou importanța luării în calcul a componentelor neoperaționale la evaluarea rezultatelor. Cu toate acestea, spun ei, cadrul fundamental per ansamblu este „solid”.

Citi a evidențiat, de asemenea, natura extrem de concentrată a îmbunătățirii câștigurilor. Estimarea de consens pentru câștigurile indicelui a urcat de la 312 de dolari la începutul anului la 361 de dolari în prezent, marcând o creștere de 49 de dolari, dintre care 45 de dolari provin doar de la 20 de acțiuni. Estimarea anuală de consens a crescut cu 20 de dolari de la sfârșitul celui de-al doilea trimestru, însă doar 3 dolari din această creștere sunt legați de revizuiri ale prognozelor pentru al treilea și al patrulea trimestru.

În consecință, analiștii formulează o concluzie prudentă: factorii favorabili câștigurilor rămân de necontestat, dar cu rezerve legate de reevaluarea activelor și de lipsa unei creșteri continue a prognozelor pentru trimestrele rămase din an, în comparație cu rezultatele solide din al doilea trimestru.

Argumentele în favoarea unei extinderi suplimentare a pieței rămân valabile într-un scenariu de „soft landing” și într-un context macroeconomic de tip „goldilocks”, adaugă ei.

Separat, Citi subliniază că grupul de acțiuni legate de AI rămâne „cheia pentru creșterea în continuare a indicelui”. După cum rezumă strategi, întrebarea aici ține de încrederea în durata și sustenabilitatea solidității fundamentale actuale.