FX.co ★ Aurul rămâne pe margine. De ce?

Marți, aurul a părut să rămână în urmă, mai ales după ce prețurile petrolului au încetat să mai crească și au revenit la nivelurile de închidere din ziua precedentă. Să încercăm să înțelegem situația.

Mișcarea perechii XAU/USD pare contradictorie, dar doar la prima vedere.

În ciuda stabilizării prețurilor petrolului, metalul galben a ajuns sub presiune. Motivul principal este impactul combinat a doi factori puternici, care au depășit influența prețurilor la energie.

Factorul 1: Creșterea randamentelor obligațiunilor americane (principalul motiv)

În timp ce prețurile petrolului s-au stabilizat, randamentul obligațiunilor de Trezorerie americane pe termen lung a atins maxime ale ultimilor ani. Acest lucru pune presiune pe aur deoarece:

• Costuri de oportunitate mai ridicate: randamentele mai mari ale obligațiunilor fac ca deținerea de aur, care nu generează randament, să fie mai puțin atractivă pentru investitori, deoarece aceștia pot obține câștiguri din alte active, mai sigure. În consecință, are loc un flux de capital în afara metalului prețios.
• Întărirea dolarului: randamentele în creștere susțin de obicei dolarul american, iar un dolar mai puternic face ca aurul să fie mai scump pentru deținătorii altor valute.

Factorul 2: Marcarea profiturilor după o creștere puternică

Prețul aurului a crescut semnificativ în ultimele două săptămâni. Scăderea de marți pare a fi o corecție tehnică naturală și o marcarea a profiturilor după o astfel de creștere, spun economiștii. Investitorii care își marchează profiturile își închid pozițiile long, ceea ce exercită o presiune suplimentară asupra prețului.

De ce a avut petrolul o influență mai redusă?

Chiar dacă prețurile petrolului nu au continuat să crească marți, avansul anterior a menținut riscurile inflaționiste în prim-plan: investitorii se tem că prețurile ridicate la energie ar putea forța Federal Reserve să mențină o politică monetară mai strictă pentru a combate inflația. Acest lucru, la rândul său, susține randamentele ridicate ale obligațiunilor și întărește dolarul, ceea ce pune presiune pe aur.

În concluzie, presiunea asupra aurului nu a fost determinată de dinamica petrolului în sine, ci de creșterea randamentelor obligațiunilor și de marcarea profiturilor. Acești factori s-au dovedit a fi mai puternici decât orice sprijin potențial rezultat din stabilizarea prețurilor petrolului.

Perspectivele pe termen scurt pentru XAU/USD săptămâna aceasta și puncte de intrare

Aurul se află într-o fază interesantă. Potrivit unui sondaj realizat în rândul a 10 analiști de pe Wall Street, 9 dintre ei (90%) se așteaptă la noi creșteri ale prețului aurului săptămâna viitoare. Dintre 150 de investitori de retail mari, 68% anticipează, de asemenea, o continuare a creșterii, relatează presa.

Imaginea tehnică actuală arată ca o corecție pe termen scurt în cadrul unui trend ascendent aflat încă în desfășurare. Până la finalul sesiunii americane de marți, aurul testa suportul în zona 4340,00 (EMA144 pe graficul daily și EMA200 pe graficul de 1 oră) – 4350,00.

Evenimente-cheie ale săptămânii

Principalul factor de influență va fi publicarea minute­lor ședinței FOMC, așteptată miercuri. Acestea pot oferi indicii importante privind intensitatea divergențelor din cadrul Comitetului. În iulie, votul a fost 9-3, marcând primele trei voturi divergente din 2016 încoace. Dacă minutele vor arăta că au existat mai mulți opozanți decât se credea anterior, acest lucru ar putea susține prețul aurului. În caz contrar, presiunea asupra lui s-ar putea intensifica.

Evenimente-cheie de urmărit

Puncte de intrare în piață

Se remarcă faptul că, în prezent, nu este cel mai bun moment pentru cumpărări — este de preferat să se aștepte o corecție (pullback).

Scenariu de cumpărare pe corecție (prioritar):

• Zonă de așteptare: 4340,00–4320,00
• Stop-Loss: sub 4310,00
• Zonă alternativă: 4290,00 (EMA200 pe graficul daily)–4240,00 (EMA50 pe graficul daily)
• Stop-Loss: sub 4230,00
• Ținte: 4410,00–4420,00 (prima țintă), 4430,00–4440,00 și 4490,00 (a doua și a treia țintă).
• Logică: Aceste niveluri reprezintă o zonă de suport și de „fair value”, unde cumpărătorii ar putea reintra în piață.

Scenariu de breakout:

• Condiție de intrare: Închidere fermă peste 4400,00–4410,00.
• Ținte: 4420,00–4425,00, apoi 4450,00–4460,00.
• Logică: Confirmarea faptului că cumpărătorii au depășit rezistența.

Scenariu bearish:

• Condiție: Străpungere și închidere sub suportul de la 4340,00.
• Ținte: 4300,00–4290,00 (următorul suport).
• Logică: Slăbirea impulsului bullish, care ar putea conduce la o corecție mai profundă.

Scenariul cel mai probabil — consolidare în intervalul 4290,00–4450,00, urmată de un breakout ascendent ca reacție la semnale favorabile din partea Fed.

Concluzii și recomandări

• Mențineți o abordare prudentă înainte de publicarea minute­lor FOMC și a simpozionului Jackson Hole — volatilitatea poate fi ridicată.
• Respectați strict nivelurile de stop-loss — străpungerea nivelurilor-cheie poate declanșa mișcări semnificative.
• Monitorizați datele privind inflația și comentariile reprezentanților Fed, care rămân principalii factori de influență.
• Țineți cont de faptul că majorarea prețurilor la petrol, pe fondul tensiunilor geopolitice, poate reactiva riscurile inflaționiste și readuce așteptări hawkish privind ratele Fed, limitând suplimentar potențialul de creștere al aurului.