FX.co ★ GBP/USD: Pozițiile long revin în prim-plan, pe măsură ce revenirea inflației britanice readuce avântul pentru lira sterlină

Lira sterlină a depășit nivelul de rezistență de 1,3560 (linia superioară a Bollinger Bands pe graficul H4), reacționând pozitiv la rapoartele privind piața muncii și inflația. Deși nu toate componentele acestor publicații au fost „în zona verde”, tabloul fundamental de ansamblu este favorabil monedei britanice. Între timp, dolarul s-a confruntat cu presiuni generate de propriile rapoarte macroeconomice. Această combinație de factori fundamentali permite perechii GBP/USD să se mențină aproape de maximele ultimelor trei luni, reflectând dominația sentimentelor bullish.

Rata șomajului în Marea Britanie pentru perioada aprilie–iunie a rămas la 4,9%, în condițiile în care majoritatea analiștilor anticipaseră o scădere la 4,8%. Totuși, dinamica trimestrială a fost ceva mai bună, indicatorul coborând cu 0,1 puncte procentuale. În același timp, rata de ocupare pentru persoanele cu vârste între 16 și 64 de ani a urcat la 75,1%, în creștere cu 0,1 p.p. față de trimestrul anterior. Inactivitatea economică s-a modificat foarte puțin, menținându-se la 20,9%. Numărul noilor cereri pentru indemnizații de șomaj se află în teritoriu negativ pentru a doua lună la rând, cu -6.400 în iunie și -11.000 în iulie (în timp ce majoritatea experților anticipaseră o creștere de 16.500).

Este important de subliniat și evoluția salariilor. Salariile de bază au crescut cu 3,5% anual, în timp ce ritmul de creștere al câștigului total (inclusiv bonusuri etc.) a încetinit la 4,1% (de la 4,3% anterior). Creșterea reală a salariilor de bază a fost de 0,7%, iar creșterea reală a remunerării totale a ajuns la 1,3%. Pe de o parte, ritmul de creștere a salariilor încetinește treptat. Pe de altă parte, veniturile reale continuă să crească. Mai mult, creșterea reală a salariilor de bază s-a accelerat după o perioadă prelungită de încetinire.

Cu alte cuvinte, presiunile inflaționiste provenite de pe piața muncii se diminuează gradual, în timp ce puterea de cumpărare a consumatorilor rămâne robustă. Această combinație îi permite Bank of England să nu se grăbească cu reducerea ratelor dobânzii, întrucât răcirea pieței muncii nu este deocamdată însoțită de o deteriorare vizibilă a cererii de consum.

Per ansamblu, publicarea de marți nu poate fi definită drept puternică în sensul tradițional al cuvântului. Totuși, traderii GBP/USD au interpretat-o pozitiv pentru liră, deoarece economia britanică își arată în continuare capacitatea de a crea locuri de muncă, rata șomajului este stabilă, inactivitatea economică este practic neschimbată, numărul cererilor de indemnizație de șomaj este în scădere, iar salariile reale revin pe un trend pozitiv.

Tocmai din acest motiv, raportul privind inflația din Marea Britanie, publicat miercuri, are o importanță deosebită pentru traderii GBP/USD.

Astfel, indicele general al prețurilor de consum (CPI) a crescut cu 2,9% anual în iulie, după o scădere la 2,6% în luna precedentă. Este cel mai ridicat ritm de creștere a inflației generale din ultimele patru luni și prima accelerare a CPI din martie anul acesta. De la o lună la alta, prețurile au crescut cu 0,3% (după o creștere de 0,1% în iunie).

Principala sursă de presiune inflaționistă a venit din zona locuințelor și a utilităților. Ritmul lor anual de creștere s-a accelerat brusc, de la 2,7% la 4,1%. Un factor cheie în această creștere l-au constituit prețurile la gaz, care au urcat cu 14,7% anual în iulie. În plus, prețurile la electricitate au crescut cu 3,6%, în condițiile în care, cu un an în urmă, erau în scădere. Cu alte cuvinte, o parte semnificativă a accelerării inflației din iulie poate fi atribuită revizuirii plafonului de preț la energie, care a dus la o creștere puternică a facturilor pentru gospodăriile britanice.

Totuși, dacă accelerarea CPI ar fi fost legată în întregime de un singur factor, iar componentele de bază ale inflației ar fi continuat să scadă constant, banca centrală ar fi putut alege să ignore acest vârf de inflație din iulie. Însă accelerarea a fost suficient de amplă pentru ca BoE să nu o poată trata drept un efect pur temporar.

Structura indicelui CPI de bază arată că inflația la bunuri a crescut la 2,2% (de la 1,7%). În mod particular, prețurile la mobilă și bunuri pentru gospodărie au trecut de la o scădere (de 0,2%) la o creștere semnificativă, de 1,0%. Chiar și categorii precum îmbrăcămintea și încălțămintea, care în mod normal înregistrează scăderi de prețuri în iulie, au înregistrat o inflație anuală mai ridicată, urcând cu 0,5% după o scădere similară în luna precedentă.

În ansamblu, raportul indică faptul că CPI a început să se îndepărteze de ținta de 2% a BoE, în timp ce indicele de bază rămâne „defensiv” la 2,6%, contrar prognozelor de scădere treptată. Factorul energetic are în continuare potențialul de a exercita presiune asupra prețurilor, având în vedere tensiunile persistente din Orientul Mijlociu.

În mod firesc, dinamica ascendentă a GBP/USD se datorează mai puțin întăririi lirei și mai mult slăbirii dolarului, care pierde teren pe fondul diminuării așteptărilor de tip „hawkish” privind acțiunile viitoare ale Federal Reserve. Principalele rapoarte macroeconomice (NFP, CPI, PPI, Retail Sales) au exercitat o presiune semnificativă asupra dolarului, inclusiv în raport cu moneda britanică. Datele britanice menționate mai sus nu au făcut decât să consolideze pozițiile cumpărătorilor de GBP/USD, permițându-le să împingă prețul la un maxim al ultimelor trei luni.

Toate acestea arată că perechea își păstrează potențialul de creștere suplimentară, mai ales că, pe toate intervalele de timp superioare (de la H4 în sus), GBP/USD se află între liniile mediană și superioară ale indicatorului Bollinger Bands și deasupra liniilor Ichimoku, care au format un semnal bullish de tip „Parade of Lines” pe graficul D1. Ținta cea mai apropiată pentru mișcarea ascendentă este nivelul de 1,3630, care corespunde liniei superioare a Bollinger Bands pe graficul zilnic.