FX.co ★ Piața bursieră se preface că este calmă

Liniștea dinaintea furtunii este înșelătoare: în timp ce indicii bursieri americani bat pasul pe loc, o furtună se adună deja la orizont. Debutul ultimei săptămâni întregi din august a confirmat acest lucru.

Dinamica Nvidia

Indicii S&P 500 și Nasdaq 100 au scăzut, în timp ce doar industrialul Dow Jones a rămas în teritoriu pozitiv. Producătorii de cipuri au fost principalii responsabili: sectorul AI și-a continuat evoluția inegală înainte de publicarea rezultatelor Nvidia de miercuri. Acțiunile companiei au scăzut pentru a șaptea zi la rând — cea mai lungă serie de pierderi din 2022 încoace, cu un declin de aproximativ 7,5% în această perioadă. Nvidia este astăzi cea mai tranzacționată acțiune atât în S&P 500, cât și în Nasdaq 100. Doar scăderea ei a costat indicele Dow Jones aproape 37 de puncte.

Piața a reacționat abia vizibil la zgomotul geopolitic. Trezoreria SUA a anunțat sancțiuni împotriva a peste 60 de companii și persoane fizice cu legături cu Iranul, numind această măsură un „economic D?day”. Potrivit Rystad Energy, retorica a fost mult mai puternică decât conținutul. Nu este vorba despre o nouă armă economică, ci despre o extindere a unui regim existent de restricții.

Între timp, Donald Trump a promis să impună tarife de 50% pentru mașinile canadiene începând din ianuarie, iar premierul Mark Carney a amenințat cu un răspuns în oglindă. Totuși, după cum notează JonesTrading, traderii au depășit etapa în care se speriau de astfel de titluri. Proclamațiile grandioase sunt inversate prea des, iar piața preferă să le ignore.

Dinamică S&P 500 și petrol

Riscul real pentru acțiuni nu sunt tarifele vamale, ci barilul de petrol. Prețul Brent a crescut cu aproximativ 30% de la începutul lui iulie și se tranzacționează peste 90 de dolari în contextul conflictului din Orientul Mijlociu. Morgan Stanley vede raliul petrolului drept principala amenințare pentru acțiunile americane: un nou salt al prețului petrolului ar împinge în sus randamentele Trezoreriei și ar forța Fed să acționeze mai agresiv decât își dorește piața. Banca subliniază o asimetrie — acțiunile pierd mai mult din cauza unui Brent scump decât câștigă din petrol ieftin — și recomandă sectorul energetic drept instrument de hedging.

Astfel, investitorii urmăresc doi indicatori: barilul de Brent și raportul Nvidia. Primul va determina traiectoria ratelor, iar al doilea va decide soarta întregului raliu al acțiunilor din sectorul AI/tech. Randamentul Trezoreriei pe 30 de ani s-a apropiat deja de maximele ultimilor 20 de ani, obligând Trezoreria să majoreze programele de răscumpărare a datoriei. Acesta este un semn că piața obligațiunilor este mai nervoasă decât piața de acțiuni.

Există o divergență vizibilă în cadrul indicelui S&P 500: sectorul de semiconductori pierde altitudine, în timp ce indicele larg este menținut la suprafață de ciclci și energie. O astfel de desincronizare rareori durează — mai devreme sau mai târziu, acțiunile din semiconductori și piața mai largă revin să se miște din nou în aceeași direcție.

Poate S&P 500 să reziste unui șoc simultan din ambele direcții sau iluzia de calm se va evapora până miercuri seara?

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al S&P 500 s-a format un inside bar, ceea ce le-a permis investitorilor să își mărească pozițiile short de la nivelul de 7.655. Ca urmare, cresc riscurile unei corecții către 7.545 și 7.465.