FX.co ★ Piața se pregătește pentru provocările toamnei

Liniștea de dinaintea furtunii nu este doar o metaforă meteorologică, ci o descriere fidelă a ceea ce s-a întâmplat pe piața bursieră din SUA în ultima zi a lunii august. Indicele S&P 500 a închis pe verde, însă 9 din 11 sectoare au încheiat ziua pe roșu, cele mai afectate fiind serviciile de comunicații și utilitățile.

Performanța indicilor bursieri

Totuși, luna august s-a dovedit a fi cea mai bună lună pentru S&P 500 din 2021 încoace. Toți cei trei indici principali au încheiat luna pe plus pentru prima dată din mai, iar Dow Jones a înregistrat cea mai bună perioadă de cinci luni din noiembrie 2024. Nasdaq, puternic orientat spre sectorul tehnologic, a crescut cu aproximativ 4%, însă avansul nu a fost condus de favoriții obișnuiți din sectorul AI, ci de acțiunile companiilor de software. O serie de rapoarte financiare solide a contribuit parțial la îndepărtarea norului negru care plana deasupra sectorului de la începutul anului. Remarcabil, Moderna a crescut cu 156% într-o lună — un caz rar în care biotehnologia depășește întregul sector tech.

Cu toate acestea, calmul s-a dovedit a fi înșelător. Escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu și o creștere de 3% a prețului petrolului, pe fondul unui schimb de lovituri între Statele Unite și Iran pentru prima dată după o lună, împreună cu promisiunea lui Donald Trump de noi atacuri, au reamintit pieței că tensiunile geopolitice nu cer voie. În acest context, sectorul energetic a ieșit în evidență ca lider al creșterii în cadrul S&P 500.

De fapt, absența unor statistici macroeconomice importante amplifică sensibilitatea sentimentului de piață la știrile de ultimă oră. În prezent, S&P 500 pare să considere improbabilă o escaladare militară la scară largă. Totuși, orice veste negativă din această direcție ar putea distruge echilibrul fragil și declanșa o fugă globală de la activele riscante.

Dinamica sezonieră a S&P 500

Istoric vorbind, luna septembrie rămâne cea mai slabă lună pentru acțiunile americane, iar lista riscurilor continuă să crească. De la întrebări legate de sustenabilitatea raliului AI până la probabilele majorări de dobândă într-un mediu de inflație persistentă, ministrul de finanțe Scott Bessent a refuzat să anticipeze decizia Fed, dar a enumerat argumente pentru menținerea unei pauze, subliniind șocul de ofertă care, în sine, nu impune o înăsprire a politicii monetare.

Între timp, JP Morgan și-a schimbat poziția de la „bullish” la „prudent tactic”. Comentariile cu tentă „hawkish” ale președintelui Fed, Kevin Warsh, au determinat piața să includă în prețuri o probabilitate mai ridicată de majorări ale dobânzilor mai târziu în acest an. Potrivit băncii, piețele „bull” se încheie, de regulă, fie printr-un ciclu de creștere a dobânzilor, fie printr-o recesiune. Deși o încetinire în trimestrele următoare pare puțin probabilă, ședința Fed din 16 septembrie este acum denumită o „live meeting”, ceea ce înseamnă că rezultatul său nu mai este prestabilit.

Piața intră în septembrie cu recorduri consemnate și anxietate în fundamente. Va reuși să ducă ambele poveri fără să sufere pierderi?

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată că riscurile activării unei formațiuni de inversare 1-2-3 sunt în creștere, ceea ce ar majora probabilitatea unei corecții semnificative în direcția tendinței ascendente. O încălcare a suportului la 7.635 ar reprezenta un semnal pentru creșterea pozițiilor short stabilite anterior.