FX.co ★ EUR/USD – Analiza Smart Money: Este inflația ridicată un risc pentru euro?

Perechea EUR/USD a scăzut timp de șase zile, însă avansul urșilor pare acum să se apropie de sfârșit. Per total, se poate spune cu încredere că urșii au atacat cu adevărat abia vinerea trecută, când președintele FOMC, Kevin Warsh, a vorbit pentru prima dată, urmat de revizuirea datelor anuale Nonfarm Payrolls. Niciunul dintre aceste evenimente nu a fost în mod neechivoc „bearish”; cu toate acestea, pot fi interpretate ca atare, dacă cineva dorește. Așa cum am scris anterior, raportul Nonfarm Payrolls ar fi putut fi mult mai slab decât a fost în cele din urmă, în timp ce discursul lui Warsh ar putea fi, din nou, interpretat ca având accente „hawkish”. Totuși, o evaluare directă a datelor disponibile sugerează că nu a existat niciun motiv pentru care dolarul să crească nici măcar vineri. Raportul Nonfarm Payrolls a arătat o valoare negativă, iar Kevin Warsh doar a vorbit despre inflația ridicată, fără să promită o creștere a ratei dobânzii sau adoptarea unor măsuri concrete. Prețul euro a scăzut până la baza dezechilibrului 21, iar deocamdată scăderea s-a oprit acolo. De aici înainte, totul va depinde în principal de datele privind piața muncii și șomajul din SUA.

În ansamblu, din punctul meu de vedere, fundamentele continuă să sprijine pe deplin taurii. În primul rând, orice grafic arată clar că euro și-a început creșterea de la niveluri relativ scăzute, comparativ cu prețul mediu din ultimul an. Asta înseamnă că încă are potențial de apreciere. În al doilea rând, piața continuă să se îndoiască că FOMC va înăspri politica monetară în septembrie, indiferent de declarațiile lui Warsh. În al treilea rând, datele economice din SUA au fost, în ultima vreme, pur și simplu dezamăgitoare. În al patrulea rând, evoluțiile geopolitice nu mai sprijină urșii sau dolarul. În al cincilea rând, BCE ar putea implementa încă o înăsprire a politicii monetare în această toamnă. În al șaselea rând, Trezoreria SUA a decis să își majoreze achizițiile de obligațiuni pe termen lung, reducând cererea pentru dolar. În al șaptelea rând, un nou război comercial între Statele Unite și Canada, respectiv între Statele Unite și China, ar putea începe în viitorul apropiat. În al optulea rând, piața muncii din SUA se contractă, ceea ce ar putea pune capăt „inițiativelor hawkish” ale lui Warsh. Prin urmare, în acest moment nu văd niciun motiv pentru un avans „bearish”.

Cele mai recente date privind piața muncii din SUA au indicat valori slabe, inflația încetinește, iar creșterea PIB își pierde din avânt. Acești trei factori mă fac să pun sub semnul întrebării o creștere a ratei FOMC nu doar în septembrie, ci și până la sfârșitul anului. Din punctul meu de vedere, singura șansă reală a urșilor în prezent ar fi o nouă escaladare în Orientul Mijlociu. Totuși, Donald Trump nu este înclinat către escaladare militară. El vrea acum să exercite presiune economică asupra Iranului.

Imaginea tehnică actuală indică o posibilă continuare a impulsului „bullish”. Prețul a umplut complet ultimul dezechilibru „bullish” 21 și ar putea chiar să atingă dezechilibrul „bullish” precedent 20. Reacția combinată la aceste două formațiuni ar putea readuce taurii pe piață, iar mișcarea ascendentă s-ar putea relua. Dacă una sau ambele structuri vor fi invalidate, urșii vor putea lansa propria ofensivă, însă chiar și în acest caz vor avea nevoie de susținere fundamentală. De unde ar obține-o?

Contextul economic de marți le-a permis taurilor să lanseze un nou atac. Inflația în Uniunea Europeană a urcat la 3,3%, așa cum se așteptau traderii. Probabil pentru că așteptările pieței au coincis cu valoarea efectivă, nu am văzut euro apreciindu-se, însă cu siguranță euro nu a meritat să scadă. Deocamdată, deciziile luate de traderi în această săptămână sunt mai puțin clare.

Rămâne un număr uriaș de motive pentru ca taurii să atace în 2026, iar izbucnirea războiului în Orientul Mijlociu nu le-a redus numărul. Structural și la nivel global, politicile lui Trump, care au dus anul trecut la o scădere semnificativă a dolarului, nu s-au schimbat. În prezent, nu văd factori semnificativi care să susțină moneda americană, în pofida poziției oficial „hawkish” a FOMC. Evoluțiile geopolitice, care au susținut cererea pentru moneda americană pe parcursul celei mai mari părți a primei jumătăți din 2026, nu o mai fac. Conflictul din Orientul Mijlociu rămâne nerezolvat, însă nu au avut loc noi ostilități nici din partea Iranului, nici din partea Statelor Unite.

Calendar economic pentru Statele Unite și Uniunea Europeană:

• Statele Unite — ADP Employment Change (12:00–15:00 UTC).

În data de 2 septembrie, calendarul economic conține un singur eveniment, pe care nu îl consider important. Impactul contextului economic asupra sentimentului de piață de miercuri va fi extrem de slab sau inexistent.

Prognoză și recomandări de tranzacționare pentru EUR/USD:

În opinia mea, perechea rămâne în procesul de formare a unei tendințe „bullish” care a luat o pauză de un an întreg. Contextul fundamental s-a schimbat brusc în favoarea urșilor acum șase luni, însă tendința în sine nu poate fi considerată anulată sau încheiată. Pe termen lung, aș spune că perechea se află într-un interval. Totuși, un interval nu anulează tendința de fond. Astfel, taurii își pot continua foarte bine avansul după două spălări de lichiditate ale minimelor clar definite. În prezent, traderii „bullish” au o zonă excelentă de suport sub forma dezechilibrului 21. Un nou semnal de cumpărare se poate forma în interiorul acestui dezechilibru sau în dezechilibrul 20. Consider 1,1797 și 1,1850 drept ținte ascendente pentru euro.