FX.co ★ NZD/USD: Prăbușirea Kiwi — De ce dolarul neozeelandez s-a depreciat după majorarea dobânzii de către RBNZ

Perechea se prăbușește după decizia Reserve Bank of New Zealand. Deși banca centrală a majorat rata de politică monetară cu 25 de puncte de bază, kiwi s-a depreciat pe scară largă — de exemplu, a scăzut cu aproape 200 de pips față de dolarul australian. În raport cu dolarul american, moneda Noii Zeelande a suferit, de asemenea, o lovitură considerabilă. Maximul de marți a fost 0,5923, în timp ce miercuri vânzătorii au testat deja zona de 0,57.

Așadar, în urma ședinței de miercuri, RBNZ a majorat rata de politică monetară cu 25 de puncte de bază — de la 2,50% la 2,75%. Decizia a fost luată prin consens, adică în unanimitate: toți membrii Comitetului au susținut înăsprirea. Aceasta este o diferență esențială față de ședința din mai, când voturile au fost împărțite 3–3, iar votul decisiv al guvernatorului Anna Breman a menținut rata neschimbată.

La ședința din septembrie, Comitetul a arătat unanimitate în privința majorării ratei, însă în interior au rămas divergențe privind riscurile inflaționiste. Patru membri ai RBNZ au afirmat că aceste riscuri sunt înclinate în sus, în timp ce ceilalți le-au considerat echilibrate, subliniind totodată existența unor riscuri semnificative la adresa activității economice.

În consecință, RBNZ a precizat că traiectoria viitoare a ratei de politică monetară nu este prestabilită — deciziile ulterioare vor depinde de datele care vor apărea și de balanța riscurilor de inflație pe termen mediu. În plus, chiar și prognoza pentru OCR a rămas practic neschimbată față de scenariul din mai, în pofida înăspririi deja implementate. Banca centrală estimează că rata se va situa în jur de 2,8% la sfârșitul acestui an și 3,15% la finele lui 2027. Aceasta corespunde, în esență, unei singure majorări suplimentare de 25 de puncte de bază în decembrie, presupunând o pauză la ședința din octombrie.

Aceste proiecții relativ prudente au acționat ca un duș rece: participanții de pe piață, care anticipaseră un ciclu de înăsprire mai agresiv — posibil până aproape de 3,5% — sunt nevoiți acum să își reducă substanțial așteptările.

În același timp, tabloul inflației nu arată neechivoc „hawkish”. Este adevărat că IPC total a accelerat, în termeni anuali, la 4,1%, însă principalul factor al acestei creșteri a fost avansul prețurilor la combustibili și al celor corelate cu combustibilii, pe fondul conflictului în curs din Orientul Mijlociu. Inflația excluzând carburanții auto a scăzut la 2,9%; majoritatea indicatorilor de inflație de bază rămân în intervalul-țintă de 1–3%, iar așteptările inflaționiste pe orizontul de unu până la doi ani s-au redus.

Merită de asemenea menționat că, la ședința din septembrie, banca centrală a vorbit în detaliu despre slăbiciunile economiei naționale. Membrii Comitetului au observat că creșterea PIB din trimestrul al doilea a fost modestă, șomajul rămâne ridicat, cheltuielile de consum sunt slabe, iar gradul de rezervă de capacitate (mai ales pe piața muncii) rămâne semnificativ. Drept urmare, RBNZ a recunoscut că riscurile unei scăderi a activității economice sunt „semnificative”.

Dolarul neozeelandez a intrat sub o presiune puternică dintr-un motiv simplu: participanții de pe piață se așteptau la semnale mai „hawkish” și mai clare din partea băncii centrale cu privire la traiectoria viitoare a ratelor. În schimb, RBNZ a semnalat practic o probabilă pauză în octombrie, lăsând însă deschisă posibilitatea unei noi înăspriri în decembrie. Astfel, s-a confirmat zicala clasică din piețe „cumpără zvonul, vinde faptele”. Pentru NZD/USD, acest lucru este deosebit de sensibil la modificările diferențialului de dobândă — randamentele din SUA cresc mai rapid decât cele din Noua Zeelandă, astfel că avantajul de carry care ar fi putut sprijini dolarul neozeelandez se diminuează. Un impact suplimentar negativ asupra NZD/USD a venit din întărirea generalizată a dolarului american: escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu a alimentat cererea pentru active de refugiu, a împins prețurile petrolului în sus și a întărit așteptările privind noi majorări de dobândă ale Fed până la sfârșitul anului.

Din punct de vedere tehnic, situația este mixtă. Pe graficul de 4 ore, vânzătorii de NZD/USD au spart suportul de la 0,5830 (banda Bollinger inferioară de pe graficul zilnic) și tranzacționează sub toate liniile Ichimoku, care au generat un semnal bearish de tip „Parade of Lines”. Totuși, pe graficul zilnic, vânzătorii nu au reușit să închidă convingător sub suportul-cheie de la 0,5800 (limita superioară a norului Kumo, care coincide cu banda Bollinger inferioară zilnică). Acesta este nivelul critic și, în mare măsură, decisiv. Dacă cumpărătorii de NZD/USD reușesc să mențină cotația deasupra acestui prag, pozițiile short își vor pierde relevanța (inclusiv din cauza închiderilor de poziții pentru marcarea profitului). În acest caz, este probabilă o corecție până la banda Bollinger mediană de pe graficul de 4 ore — în zona 0,5890. În schimb, o străpungere fermă a nivelului de 0,5800, urmată de consolidare sub acesta, ar spori semnificativ probabilitatea unor scăderi suplimentare spre 0,5750 și chiar mai jos.

Următoarele 24 de ore pot fi decisive: balanța se va înclina în favoarea cumpărătorilor sau a vânzătorilor, în funcție de capacitatea taurilor de a apăra nivelul de 0,5800. Prin urmare, acum este rezonabilă adoptarea unei poziții de așteptare în privința perechii. Un ricoșeu solid de la acest nivel va reprezenta primul semnal în favoarea unei corecții ascendente, în timp ce o străpungere și o închidere sub acesta vor întări considerabil sentimentul bearish.