FX.co ★ Utilitățile transmit un semnal de avertizare

Economia SUA a creat 162.000 de locuri de muncă în august, de aproape trei ori peste estimările de consens, marcând o revenire puternică față de cele 21.000 din iulie. Ceea ce este o veste bună pentru piața muncii s-a transformat în vești proaste pentru acțiuni: indicele S&P 500 a închis în scădere, cu companiile din segmentul consumer discretionary, sănătate și energie printre cele mai mari depreciere.

Performanța indicilor bursieri

De ce? Un raport puternic al angajărilor înlătură cel mai clar pretext al Fed pentru a amâna o creștere a dobânzii de referință pe 16 septembrie. Probabilitatea de înăsprire a politicii monetare a urcat de la 52% la 60% imediat după publicare. UBS Group anticipează acum două majorări de dobândă, în septembrie și decembrie, chiar dacă președintele SUA, Donald Trump, a cerut dobânzi mai mici, invocând o situație a creditului în SUA „mult mai solidă“. Piețele, însă, par să se teamă clar de scenariul opus.

Între timp, indicele de teamă de pe Wall Street, VIX, stă liniștit în jurul valorii de 14, cu peste 20% sub media sa anuală, ca și cum nu ar percepe nervozitatea de sub suprafață. Iar motive de îngrijorare există: utilitățile, de regulă unul dintre cele mai calme sectoare ale pieței, sunt acum unul dintre cele două sectoare cu cele mai slabe evoluții de la începutul anului, după un avans extraordinar de peste 11% până la sfârșitul lunii februarie.

Dinamica așteptărilor pieței privind rata Fed funds

Acea liniște este semnalul-cheie. De mult timp, companiile de utilități au fost ca un canar în mină pentru acțiuni — sectorul cel mai sensibil la ritmul înăspririi politicii Fed, deoarece depinde de finanțare ieftină și de dividende stabile. Istoria susține metafora: Dow Jones Utility Average a anticipat vârful S&P 500 în 21 dintre ultimele 30 de vârfuri de piață bull din 1930 încoace, iar după fiecare astfel de avans, indicii au corectat în medie cu peste 29%.

Deocamdată, tendința ascendentă rămâne intactă, iar profiturile corporative continuă să alimenteze raliul — S&P 500 este în creștere cu aproximativ 13% de la începutul anului. Întrebarea este cât timp va mai rezista acest tampon. Traderii își mută acum atenția către datele privind prețurile de consum de vineri. Aceste cifre, nu un singur raport privind locurile de muncă, vor decide dacă inflația va rămâne peste ținta de 2% a Fed și dacă banca centrală va trebui să înăsprească politica și mai mult.

Așadar, piața se află într-o capcană inconfortabilă: cu cât economia este mai puternică, cu atât situația pare mai înspăimântătoare pentru investitori. Va ține cont Wall Street de avertismentul „canarului din mină” înainte să fie prea târziu?

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o revenire de pe linia de trend, în cadrul unui model de tip Three‑Touch. Scenariul de inversare 1‑2‑3 poate fi încă reactivat. O spargere sub valoarea justă, la 7.675, ar reprezenta un semnal de vânzare. În schimb, recâștigarea nivelurilor de peste 7.755 le-ar da taurilor motive să cumpere.