FX.co ★ Fără clarificări din partea lui Warsh, direcția este una singură — spre 4.000 de dolari

Astăzi, aurul a întrerupt o scădere de două zile și a câștigat aproximativ 1,1%, urcând peste 4.340 de dolari pe uncie. Piața evaluează în continuare la aproximativ 93% probabilitatea unei noi majorări de dobândă, după datele privind inflația, care au fost peste așteptări săptămâna trecută. Dobânzile mai ridicate sunt, de obicei, nefavorabile pentru aurul care nu generează randament, astfel că relaxarea factorului legat de petrol, mai degrabă decât apariția unor îndoieli privind decizia Federal Reserve, a oferit metalului spațiu pentru o revenire.

Randamentele titlurilor de Trezorerie americane pe zece ani au scăzut ușor după ce au atins maxime apropiate de cele ale ultimelor două decenii. Randamentele pe doi ani, care sunt mai sensibile la mișcările de dobândă pe termen scurt, s-au temperat, de asemenea — iar tocmai această retragere, nu probabilitatea de la suprafață a unei noi majorări, a mai redus din presiunea asupra aurului. Piața reacționează nu atât la faptul în sine al unei creșteri de dobândă, care este în mare parte deja inclus în prețuri, cât la cele mai mici semnale privind traiectoria ulterioară.

Da, traderii se așteaptă la prima majorare de dobândă a Fed de la cea din 2023, însă dacă banca centrală se abține sau președintele Kevin Warsh nu reușește să transmită un semnal clar privind noi creșteri, investitorii ar putea cere randamente pe termen lung și mai mari, ca protecție împotriva inflației — o evoluție care ar putea ajuta aurul să își continue avansul. Pe de altă parte, dacă Fed lasă deschisă posibilitatea unei noi înăspriri, aurul ar deveni mai vulnerabil și ar putea coborî spre 4.000 de dolari pe uncie dacă suportul-cheie la 4.250 de dolari este străpuns.

Mulți investitori încă pariază că aurul își va recăpăta dinamica de tradițional refugiu de portofoliu, așa că această corecție arată mai degrabă ca o pauză în cadrul unui trend ascendent mai amplu decât ca finalul acestuia.

Din punctul meu de vedere, reacția aurului la însăși majorarea dobânzii va conta mai puțin decât tonul lui Warsh: dacă declarația este neutră sau lasă loc pentru o viitoare pauză, metalul ar putea rămâne peste 4.340 de dolari și ar putea reveni spre nivelurile din august; un semnal clar de continuare a înăspririi ar putea împinge rapid prețul spre 4.000 de dolari.

Imagine tehnică: cumpărătorii trebuie să străpungă prima rezistență la 4.372 USD pentru a viza 4.424 USD, deasupra căreia o nouă străpungere ar fi dificilă. Următoarea țintă este în jur de 4.481 USD. Pe partea de scădere, urșii vor încerca să preia controlul la 4.304 USD; dacă reușesc, ieșirea din interval i-ar lovi puternic pe tauri și ar împinge prețul aurului spre minimul de 4.249 USD, cu perspectiva de extindere până la 4.186 USD.