FX.co ★ NZD/USD: Fără o direcție clară

Raportul privind PIB-ul de săptămâna trecută a arătat că economia a crescut cu 0,2% în T2, după o creștere revizuită de 0,9% în T1. Este al patrulea trimestru consecutiv de creștere și depășește semnificativ prognoza de zero a Reserve Bank of New Zealand, folosită în comunicatul de politică monetară din mai. Creșterea anuală a ajuns la 2,6%.

Construcțiile rezidențiale au condus expansiunea după recesiunea de anul trecut; administrația publică, industria prelucrătoare și comerțul angro au contribuit, de asemenea, pozitiv.

Pe partea negativă, PIB-ul pe cap de locuitor a crescut doar cu 0,1%, iar venitul disponibil al gospodăriilor a scăzut cu 0,4%. Gospodăriile reduc călătoriile și ieșirile la restaurant pentru a-și acoperi cheltuielile, iar achizițiile de combustibil au coborât la niveluri nemaivăzute de la restricțiile COVID.

Indicele de încredere a consumatorilor calculat de Westpac a crescut la 89,5 în T3, de la un minim al ultimilor trei ani de 80,4 în trimestrul anterior. Formal, aceasta este o îmbunătățire, dar orice valoare sub 100 rămâne profund negativă.

Pentru RBNZ, acest semnal este ambiguu. Consumul slab ajută la limitarea presiunilor inflaționiste, dar dacă gospodăriile sunt deja tensionate, o înăsprire suplimentară riscă să transforme o redresare lentă într-o nouă recesiune.

Un PIB mai puternic decât prognoza RBNZ le oferă „șoimilor” un argument pentru a treia creștere consecutivă a dobânzii în octombrie. Totuși, sentimentul slab al consumatorilor și scăderea veniturilor reale indică direcția opusă.

Sondajul RBNZ privind așteptările inflaționiste din septembrie arată așteptări la un an de 2,6% și la doi ani de 2,34% — valori moderate. Dacă datele de luna viitoare nu vor surprinde în sus, este probabil ca RBNZ să prefere o pauză în octombrie pentru a evalua efectele celor două majorări și să reanalizeze politica în noiembrie sau decembrie.

Situația din Golf (Persic) rămâne principalul risc extern pentru economia Noii Zeelande. Participanții la piață prezenți la conferința APPEC de la Singapore au descris măsuri de precauție aproape absurde: petroliere care tranzitează cu AIS oprit, numele navelor acoperite, echipaje adăpostite în zone protejate pe partea mai puțin vulnerabilă. Pentru Noua Zeelandă, aceasta înseamnă un risc permanent de noi creșteri bruște ale prețurilor la combustibili. Tarifele de transport pentru VLCC din Golf către Asia de Est au atins un record de 161,93 USD/tonă, astfel că amenințarea unui șoc energetic de mare amploare rămâne ridicată.

Poziționare: Kiwi se află într-o poziție net long de aproximativ +0,57 miliarde USD; prețul implicit corect rămâne peste media pe termen lung.

Din punct de vedere tehnic, NZD/USD s-a menținut peste linia de trend la 0,5640–0,5650, care rămâne un suport cheie. Impulsul bearish pare aproape de epuizare și este de așteptat o nouă tentativă de apreciere. O zonă țintă ar fi în jur de 0,5820–0,5840, însă nu există încă suficiente dovezi pentru a confirma cu încredere o inversare de trend. Cel mai probabil scenariu este o mișcare laterală (range trading), cu o ușoară tendință de creștere.