FX.co ★ Euro-ul și-a jucat ultimul atu. Va fi salvat EUR/USD?

E bine acolo unde nu suntem. E rău acolo unde suntem. Acest lucru începe să fie valabil și pentru euro. Orice atinge moneda regională pare să se transforme în otravă. Scăderea prețului petrolului, privită anterior ca un factor pozitiv pentru EUR/USD, nu mai oprește declinul principalului pereche valutară, deoarece reduce șansele de înăsprire a politicii monetare de către Banca Centrală Europeană. Piața futures o evaluează la 38% în octombrie, mai puțin decât 54% în cazul Federal Reserve. La fel stau lucrurile și cu alți factori care au susținut anterior raliul.

Astfel, dolarul american este considerat un activ de refugiu și, în mod normal, scade atunci când apetitul global pentru risc și indicii bursieri cresc puternic. Nu și de această dată. Avansul indicilor Nasdaq Composite și S&P 500 către maxime istorice nu îi oprește pe vânzătorii de EUR/USD să continue atacul început la ședința FOMC. Investitorii cred că Kevin Warsh a restabilit încrederea în Fed și în activele americane, ceea ce determină fluxuri de capital din Europa către America de Nord.

Dinamica activității economice în Europa

Nici creșterea activității de afaceri din zona euro, ajunsă la cel mai ridicat nivel din ultimii peste trei ani, nu reușește să sprijine euro. Indicii managerilor de achiziții din Germania și Franța au surprins plăcut, indicând reziliența economiei în fața șocurilor geopolitice și a altor tipuri de șocuri.

În același timp, OECD își majorează prognozele de creștere pentru PIB‑ul Germaniei, Spaniei și Italiei. Drept urmare, estimarea privind produsul intern brut al blocului monetar pentru 2026 este ridicată cu 0,2 puncte procentuale, până la 1%. Totul bine, un tablou frumos?

Dinamicile prognozelor OECD pentru țările europene

În realitate, nu chiar. Cu cât economia este mai rezilientă, cu atât Banca Centrală Europeană poate majora mai mult dobânzile, lucru care, în cele din urmă, va juca în defavoarea zonei euro. În plus, totul este relativ. Piețele așteaptă datele privind activitatea companiilor din SUA, care, cel mai probabil, vor fi și ele favorabile. Europa nu are un atu la fel de puternic precum investițiile în tehnologiile de inteligență artificială, care duc la creșterea productivității, sporesc veniturile fiscale și accelerează PIB-ul.

Astfel, înăsprirea mai rapidă a politicii monetare a Fed, fluxurile de capital din Europa către SUA și excepționalismul american împing cotațiile EUR/USD în jos. O economie puternică nu ajută euro, deoarece, pe fondul creșterii riscurilor politice în Germania și Franța, investitorii părăsesc continentul ca șobolanii o navă care se scufundă. Nici ieftinirea petrolului, care reduce probabilitatea unor majorări de dobândă din partea BCE, nu devine o salvare pentru moneda regională. Totul este împotriva perechii valutare majore.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD se apropie de primul dintre cele două niveluri țintă indicate anterior, la 1,1400 și 1,1300. Pozițiile short pe euro față de dolarul american, deschise pe revenirea din zona de rezistență de la 1,1495 și mărite după străpungerea suportului de la 1,1455, ar trebui menținute și majorate periodic.