FX.co ★ Dolarul își demonstrează puterea

Dolarul american se îndreaptă spre cea mai bună performanță pe parcurs de două săptămâni din ultimele șase luni, iar în ciuda încercărilor perechii EUR/USD de a găsi un minim, perspectivele pe termen mediu rămân bearish. Schimbarea de ton hawkish a Fed, soliditatea economiei americane, revenirea temei boomului inteligenței artificiale pe piețele de acțiuni și tensiunile globale persistente continuă să sprijine moneda americană.

Reziliența economiilor în fața crizei petrolului din Orientul Mijlociu nu mai este surprinzătoare. Datele solide privind activitatea companiilor din Europa și SUA au oferit dovezi în acest sens. În același timp, randamentele Trezoreriei americane cresc mai rapid decât cele ale omologilor lor. Acest lucru sugerează atât că economia crește într-un ritm mai rapid, cât și că ritmul de înăsprire a politicii monetare de către Fed este mai alert.

Dinamica randamentelor obligațiunilor

Dacă în trecut randamentele pieței globale a datoriilor creșteau în tandem cu prețurile petrolului, corecția și stabilizarea Brent în contextul intenției SUA și Iranului de a reveni la diplomație nu au oprit rally-ul randamentelor Trezoreriei americane. Cei care cred că motivul se află în puterea economiei SUA și în virajul mai agresiv al Fed se așteaptă la o nouă întărire a dolarului. Cei care consideră că adevărata problemă se află în dificultățile fiscale ale Washingtonului recomandă să se înceapă vânzarea monedei americane.

Creșterea riscurilor de inversare pe diverse orizonturi de timp susține continuarea rally-ului USD Index. Acest lucru sugerează că investitorii plătesc mai mult pentru protecție împotriva unei aprecieri a dolarului american decât pentru acoperirea riscului unei prăbușiri a valorii sale.

Dinamică a riscurilor de inversare ale dolarului american

Euroi îi este tot mai greu să reziste. Pe de o parte, economia din zona euro are o evoluție încurajatoare, ceea ce permite BCE să înăsprească politica monetară. Pe de altă parte, riscurile ca guvernul francez să fie forțat să își dea demisia din cauza problemelor bugetare, precum și riscul revenirii unei crize energetice în Europa pe fondul interdicției impuse de Donald Trump asupra exporturilor de motorină din SUA, rămân prezente.

Ce urmează? Calendarul economic pentru săptămâna care se încheie la 2 octombrie este încărcat cu evenimente importante. Având în vedere reacția puternică a piețelor la datele privind activitatea de afaceri, se poate vorbi despre un interes reînnoit pentru statisticile macroeconomice. Rapoartele privind ocuparea forței de muncă în SUA și inflația în Europa atrag o atenție deosebită.

Fed are un dublu mandat, astfel că o deteriorare a pieței muncii din SUA i-ar putea împiedica eforturile de a continua ciclul de înăsprire a politicii monetare. Acest lucru ar slăbi dolarul american. În schimb, dacă situația șomajului rămâne stabilă, USD Index și-ar putea continua rally-ul. Europa joacă un rol de susținere. Formal, o accelerare a prețurilor de consum reprezintă un motiv de a cumpăra EUR/USD în așteptarea unor majorări ale ratelor ECB. În realitate, euro poate fi cumpărat pe baza zvonurilor și apoi vândut la apariția faptelor.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic EUR/USD arată o luptă pentru rezistența de la 1,14. Dacă nivelul rămâne în mâinile taurilor, vor exista premise pentru poziții long pe termen scurt. În schimb, dacă nivelul revine urșilor, acesta va fi un motiv pentru a tranzacționa o respingere din zona de rezistență și a vinde euro.