FX.co ★ Cum a trimis Trump prețul aurului în picaj

Prețul aurului a scăzut sub 4.154 de dolari pe uncie, după ce piața spot s-a deschis în jurul valorii de 4.269 de dolari. Argintul a scăzut și mai mult, cu aproximativ 5%. Și platina, și paladiul au înregistrat declinuri. Indexul dolarului a crescut cu 0,2%, iar randamentele titlurilor de Trezorerie au urcat, reducând interesul pentru metalele prețioase. Vânzările s-au intensificat pe fondul impasului din discuțiile dintre SUA și Iran privind Strâmtoarea Hormuz, ceea ce menține prețurile la energie ridicate și continuă să pună presiune pe Federal Reserve pentru o nouă majorare a dobânzilor.

De ce scade prețul aurului, deși războiul Washington-Teheran a intrat în a opta lună? Pentru că efectul canalului dobânzilor este mai puternic decât canalul de „safe haven”. Petrolul crește din cauza lipsei de progrese în privința strâmtorii Hormuz, energia scumpă alimentează inflația, iar inflația obligă Federal Reserve să continue înăsprirea politicii monetare. Scăderea de astăzi a fost destul de mare, ceea ce arată că piața încă digeră recentele eșecuri diplomatice.

Metalul este în scădere cu aproape 6% de la începutul lunii, în legătură cu decizia Fed. Luna aceasta, banca centrală a majorat dobânzile pentru prima dată din 2023, pentru a tempera inflația persistentă, și a semnalat că sunt posibile noi creșteri. Ca urmare, randamentele Trezoreriei au crescut puternic, iar piața evaluează acum la aproximativ 68% probabilitatea unei majorări de dobândă în octombrie. Anterior, traderii includeau deja în prețuri cel puțin încă o creștere de 25 de puncte de bază până la final de an. Câștigători sunt deținătorii de dolari și obligațiuni, care încasează randamente mai mari; perdanți sunt deținătorii de aur și argint, care nu generează niciun randament.

Comentariile oficialilor americani sunt, de asemenea, relevante. Președinta Fed din Cleveland, Beth Hammock, a declarat vineri că creșterea randamentelor pe termen lung reflectă perspective de creștere mai solide, îngrijorările legate de datorie și așteptările privind noi majorări de dobândă. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a îndemnat la final de săptămână factorii de decizie să rămână deschiși în privința dobânzilor, argumentând că câștigurile de productivitate generate de AI și dereglementare ar putea tempera inflația. Ironia face ca acest apel la flexibilitate să vină imediat după prima creștere de dobândă din ultimii trei ani și pe fondul așteptărilor privind o nouă majorare.

Principalul risc sistemic rămâne strâmtoarea Hormuz. Fără un progres diplomatic, temerile legate de inflație și așteptările privind dobânzile vor continua să apese asupra metalelor, iar piața va urmări datele viitoare privind inflația PCE și rapoartele despre piața muncii din SUA, care vor fi publicate la finalul acestei săptămâni, pentru orientare.

Consider că aurul va rămâne sub presiune în sesiunile apropiate, iar riscul unei noi scăderi sub 4.125 de dolari se menține atât timp cât petrolul rămâne scump și randamentele cresc. Argintul va continua probabil să subperformeze aurul. O inversare este posibilă doar în cazul unui adevărat acord negociat, care să ducă la scăderea prețului petrolului și la relaxarea presiunilor asupra dobânzilor — un scenariu care, în prezent, pare puțin probabil.

Imagine tehnic: cumpărătorii trebuie să străpungă prima rezistență la 4.186 $ pentru a viza 4.249 $, nivel peste care o ieșire în sus ar fi dificilă. Ținta mai îndepărtată este la 4.304 $. În caz de scădere, urșii vor încerca să preia controlul la 4.124 $; dacă reușesc, ieșirea din interval ar afecta serios taurii și ar împinge Gold spre 4.062 $, cu perspectiva de a atinge 4.047 $.