FX.co ★ AUD/USD. Un duș rece pentru dolarul australian: șeful RBA a temperat așteptările hawkish

Perechea AUD/USD încearcă să se mențină sub pragul psihologic de suport de 0,7000, în pofida rezultatului cu tentă hawkish al ședinței Reserve Bank of Australia din septembrie. Banca centrală a majorat rata de numerar cu 25 de puncte de bază, până la 4,60%, și a publicat un comunicat însoțitor destul de ferm. Cu toate acestea, dolarul australian a reacționat în sens opus față de caracterul hawkish al deciziei din septembrie, atingând un minim al ultimelor două luni.

Sursa principală de presiune aici nu a fost decizia în sine, ci comentariile ulterioare ale guvernatorului RBA, Michele Bullock.

Totuși, să începem cu decizia băncii centrale. Aceasta a fost a patra majorare de dobândă din acest an și a fost unanimă. În comunicatul final, RBA a afirmat clar că „o parte dintre riscurile în sens ascendent pentru inflație au început să se materializeze”. Creșterea prețurilor și riscurile inflaționiste „s-au dovedit a fi mai puternice decât s-a presupus în prognoza din august”. Banca a mai menționat separat că perturbările de pe partea ofertei de petrol susțin prețuri mai ridicate la energie și că prețurile mai mari la combustibili sunt deja parțial transferate în prețul altor bunuri și servicii. Productivitatea slabă „continuă să limiteze creșterea potențială”.

Per ansamblu, comunicatul din septembrie a avut un ton vizibil mai ferm. RBA a semnalat explicit posibilitatea unei noi înăspriri, afirmând că „o înăsprire suplimentară a condițiilor financiare ar fi justificată atât timp cât inflația rămâne prea ridicată”.

Astfel, RBA a livrat, în esență, o „majorare cu ton hawkish”. În august, banca vorbea despre acțiuni „dacă riscurile se materializează”; în comunicatul din septembrie a indicat de fapt intenția de a continua înăsprirea monetară.

Totuși, comentariile lui Michele Bullock au contrabalansat comunicatul hawkish. Guvernatorul RBA a precizat clar că actuala majorare nu implică automat o trecere imediată la următoarea etapă de înăsprire. Ea a clarificat că Consiliul a discutat atât despre creșterea dobânzilor, cât și despre menținerea status quo-ului — adică membrii au evaluat dacă gradul de înăsprire deja atins este suficient.

Mai mult, Bullock a sugerat că patru runde de majorări „ar putea fi suficiente pentru a readuce inflația la țintă” — deși a adăugat că nu există o certitudine definitivă. Acea remarcă a acționat ca un duș rece pentru taurii pe AUD/USD. După un salt inițial până la 0,7029, perechea a inversat brusc și a atins un minim al ultimelor două luni, prăbușindu-se în zona de 0,69.

Fundamental, contextul pentru dolarul australian rămâne destul de mixt. Datele de pe piața muncii din august au arătat că ocuparea forței de muncă a crescut cu 39,5 mii, însă acest avans a provenit în întregime din locuri de muncă part-time, în timp ce angajarea full-time a scăzut. Șomajul a urcat, de asemenea, la 4,6%, iar cheltuielile de consum din august au fost stagnante de la lună la lună. Cu alte cuvinte, economia arată deja semne de răcire, ceea ce explică parțial prudența lui Bullock privind o nouă înăsprire.

Întrebarea acum este însă: va continua impulsul descendent pentru AUD/USD? Pe de o parte, RBA a lăsat deschisă posibilitatea unor noi majorări de dobândă, afirmând că este pregătită să reacționeze dacă presiunea inflaționistă se intensifică. Pe de altă parte, guvernatorul a precizat clar că nivelul actual de înăsprire monetară ar putea fi deja suficient.

Toate acestea sugerează că datele macro vor determina în mare măsură următoarea direcție pentru AUD/USD.

În acest context, raportul privind inflația din Australia, programat miercuri, este deosebit de important. Majoritatea analiștilor se așteaptă ca IPC headline pentru august să accelereze până în jur de 4,0% an/an (unele estimări indică 4,1%), după patru luni de scăderi până la 3,5%. Se așteaptă ca trimmed mean să rămână în jur de 3,6% an/an — nivelul la care s-a situat în ultimele trei luni.

Accelerarea indicelui headline va fi determinată în principal de prețurile la combustibili, astfel încât RBA va acorda mai multă greutate măsurilor de inflație de bază. O creștere neașteptată a trimmed mean ar reprezenta cel mai puternic sprijin pentru dolarul australian și, implicit, pentru AUD/USD. Dacă, în schimb, măsura de bază va arăta semne de răcire, comentariile dovish ale lui Bullock vor căpăta mai multă greutate, iar presiunea asupra AUD/USD se va intensifica.

Prin urmare, deocamdată balanța nu s-a înclinat decisiv într-o direcție sau alta, în ciuda impulsului inițial ascendent pentru dolarul australian. Decizia hawkish a RBA a fost întâmpinată de comentariile mai blânde ale guvernatorului, iar foarte multe depind acum de datele care vor urma — în primul rând inflația și piața muncii. Primul „test” vine miercuri, așa că este logică adoptarea unei atitudini de așteptare în privința perechii: miercuri balanța se poate înclina fie în favoarea cumpărătorilor de AUD/USD, fie în favoarea vânzătorilor.

Din perspectivă tehnică, nivelul de 0,7000 este zona-cheie de demarcație. O închidere clară sub această țintă ar întări scenariul bearish și ar deschide drumul către 0,6930. O revenire deasupra nivelului de 0,7000 le-ar permite cumpărătorilor de AUD/USD să se stabilizeze și să vizeze zona 0,7050 (banda superioară Bollinger, care coincide cu Kijun-sen pe H4).