FX.co ★ Cel mai bun rezultat al angajărilor din ultimele trei luni

Dolarul a crescut ieri după ce angajările din sectorul privat din SUA s-au accelerat în septembrie, cu o creștere de 90.000 de locuri de muncă, potrivit datelor ADP Research publicate miercuri. Această valoare a fost cea mai ridicată din ultimele trei luni și a depășit prognoza mediană a economiștilor de 75.000. După trei luni de încetinire, piața muncii s-a întors.

Mai mult de jumătate din creștere a provenit din educație și sănătate — sectoare cu o cerere internă stabilă și cu o sensibilitate redusă la mișcările ratelor dobânzilor. Contribuții notabile au venit, de asemenea, din sectorul de leisure & hospitality, construcții și producție.

Ce înseamnă acest raport pentru ratele dobânzilor? Foarte mult. Ocuparea stabilă a forței de muncă, combinată cu reziliența cheltuielilor de consum, a permis Fed să se concentreze pe combaterea inflației persistente, fără a fi distrasă de riscurile de pe piața muncii. În urmă cu două săptămâni, banca centrală a majorat dobânzile pentru prima dată din 2023, iar de atunci mulți oficiali Fed au descris piața muncii ca fiind solidă și echilibrată. Noile date ADP confirmă această evaluare.

În lupta cu inflația, angajările ferme reprezintă un vânt potrivnic suplimentar: ocuparea susținută a forței de muncă sprijină veniturile gospodăriilor, veniturile alimentează cheltuielile, iar cheltuielile fac mai dificil pentru companii să reducă prețurile.

Detaliile privind creșterea salariilor sunt, de asemenea, notabile. Remunerațiile pentru angajații care și-au schimbat locul de muncă au crescut cu 7,3% de la an la an, în timp ce salariile celor care au rămas la același angajator au crescut cu 4,4%. Diferența de 2,9 puncte procentuale favorizează persoanele aflate în căutarea unui loc de muncă și dezavantajează companiile care se confruntă cu creșterea costurilor cu personalul — motiv pentru care Fed urmărește aceste cifre la fel de atent ca indicele prețurilor de consum.

Rețineți că estimarea ADP este construită pe baza datelor de payroll care acoperă peste 26 de milioane de angajați din sectorul privat din SUA și este realizată în parteneriat cu Stanford's Digital Economy Lab. Rezultatele ADP nu corespund întotdeauna cu statisticile oficiale privind ocuparea forței de muncă, așa că evaluările finale sunt mai bine făcute după raportul guvernamental.

Vineri, Departamentul Muncii din SUA va publica raportul oficial privind locurile de muncă, care include și angajările din sectorul public. Economiștii se așteaptă la o creștere de aproximativ 90.000 de locuri de muncă, ceea ce ar confirma estimarea ADP. Dacă prognoza se adeverește, șansele pentru o nouă majorare a dobânzii de către Fed vor crește, iar argumentele pentru o schimbare iminentă a direcției de politică monetară se vor slăbi.

Din punctul meu de vedere, este probabil ca raportul de vineri să confirme reziliența pieței muncii. În acest scenariu, cererea pentru dolar ar trebui să se mențină, iar Fed va păstra o atitudine hawkish în lunile următoare. O inversare a politicii ar necesita o răcire clară a ocupării forței de muncă — ceva ce dinamica actuală nu indică.

Analiza tehnică EUR/USD Cumpărătorii ar trebui să urmărească străpungerea nivelului de 1,1346. Doar acest lucru ar permite un test al zonei de 1,1379. De acolo, ar fi posibilă o mișcare către 1,1410, însă realizarea ei fără sprijinul marilor jucători ar fi dificilă. Pe partea de scădere, mă aștept la cumpărări semnificative abia în jurul nivelului de 1,1312. Dacă nu apar cumpărători acolo, ar fi mai bine să se aștepte formarea unui nou minim la 1,1284 sau deschiderea de poziții long de la 1,1249.

Analiza tehnică GBP/USD Cumpărătorii lirei trebuie să depășească imediat rezistența de la 1,3270 pentru a viza 1,3307, peste care continuarea avansului va fi dificilă. Următoarea țintă extinsă este 1,3341. Pe partea de scădere, urșii vor încerca să preia controlul la 1,3238; o străpungere a acestei zone ar deteriora sever pozițiile taurilor și ar împinge GBP/USD către 1,3206, cu perspectiva extinderii mișcării până la 1,3173.