FX.co ★ De la prăbușire la revenire — și înapoi la colaps

Prețul aurului a scăzut în tranzacțiile de seară, apoi și-a recuperat pierderile în timpul sesiunii asiatice și a trecut pe teritoriu pozitiv, însă a plonjat din nou înainte de deschiderea piețelor europene, îndreptându-se către minimul lunii trecute, în jur de 4.000 $/uncie. O astfel de amplitudine intrazilnică arată că piața nu a decis încă dacă vor prevala așteptările de diminuare a inflației sau presiunea exercitată de randamentele ridicate ale obligațiunilor — iar exact acest conflict a determinat evoluția metalului pentru a doua zi consecutiv.

Prețul aurului a crescut cu 0,9%, la 4.192 USD/uncie, după un declin de 0,6% în ziua precedentă, când datele privind o inflație mai redusă au diminuat probabilitatea unei noi majorări de dobândă de către Fed la următoarea ședință. Indicele core al cheltuielilor de consum personal (core Personal Consumption Expenditures) — indicatorul preferat de Fed pentru măsurarea inflației de bază — a crescut cu 0,2% în august, sub așteptări, iar luna anterioară a fost revizuită în jos. Această dinamică îi avantajează pe deținătorii de aur în momentul publicării datelor, dar îi afectează pe traderii care mizaseră pe continuarea vânzărilor post‑majorare după creșterea dobânzilor de către Fed din septembrie.

În același timp, randamentele pe termen lung ale titlurilor de stat americane au urcat miercuri la maxime ale ultimilor ani, pe măsură ce reziliența cheltuielilor de consum a consolidat convingerea că economia poate suporta dobânzi mai ridicate. Datele au arătat că cheltuielile de consum din august au crescut în cel mai rapid ritm din ultimul an, ceea ce i‑a determinat pe traderi să reducă probabilitatea unei majorări de dobândă de către Fed în octombrie la aproximativ 36%, de la aproape 70% la începutul săptămânii. Imaginea este, așadar, contradictorie: șansele unei noi creșteri de dobândă scad, în timp ce randamentele pe termen lung cresc, iar această contradicție lasă aurul vulnerabil la noi vânzări.

Aurul a închis luna septembrie cu un declin de aproximativ 6% — cea mai slabă evoluție lunară din iunie — după prima majorare de dobândă a Fed de la începutul lui 2023 și după semnalul că ar putea urma și alte înăspriri ale politicii monetare. Totuși, factorii geopolitici au acționat în sens opus, oferind sprijin metalului.

Incertitudinea geopolitică, în special în jurul negocierilor de încetare a focului dintre SUA și Iran, blocate în prezent, continuă să ofere un suport defensiv, în timp ce prețurile mai ridicate ale petrolului rămân un risc inflaționist — principalul factor de risc pentru aur. Astfel, metalul este prins între două forțe opuse: o primă de risc geopolitică ce îl împinge în sus și randamente ridicate, plus incertitudinea legată de dobânzi și inflație, care îl trag în jos. Acest lucru explică mișcările puternice înregistrate în timpul ședințelor de tranzacționare.

Argintul a crescut cu 0,9%, la 60,94 USD/uncie, după ce scăzuse cu 1,7% în ședința anterioară, la un minim al ultimelor opt săptămâni. Platina și paladiul au avansat, de asemenea.

Traderii vor urmări raportul privind piața muncii din SUA, ce urmează să fie publicat mai târziu în cursul săptămânii, ca următorul reper cheie pentru direcția dobânzilor Fed. Datele vor determina dacă probabilitatea unei majorări în octombrie revine la nivelurile de la începutul săptămânii sau continuă să scadă, în urma datelor de inflație din august.

Perspective tehnică pentru aur. Cumpărătorii trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență la 4.186 USD pentru a viza 4.249 USD, peste acest nivel noi creșteri devenind dificile. Următoarea țintă extinsă este în jur de 4.304 USD. Pe partea de scădere, urșii vor încerca să preia controlul la 4.124 USD; dacă reușesc, ieșirea în jos din interval ar afecta serios pozițiile „bull” și ar împinge aurul către un minim de 4.062 USD, cu perspectiva de a atinge 4.047 USD.