FX.co ★ EUR/USD – Analiză și previziune a prețului: Perechea își menține perspectiva bearish

Marți, la începutul sesiunii de tranzacționare europene, EUR/USD a rămas relativ stabil, încercând timid să avanseze. Totuși, așteptările privind o orientare mai restrictivă a politicii monetare a Federal Reserve și creșterea randamentelor titlurilor de Trezorerie americane ar putea susține dolarul și limita aprecierea suplimentară a perechii valutare.

Luni, președinta Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, a declarat că ar putea fi necesară o politică monetară mai restrictivă pentru a ține sub control inflația și pentru a preveni ancorarea așteptărilor inflaționiste în economie.

Potrivit CME FedWatch Tool, participanții la piață atribuie o probabilitate de 80,6% menținerii neschimbate a ratelor dobânzii la viitoarea ședință, în timp ce probabilitatea unei majorări a dobânzii la ședința din decembrie este de aproape 84,7%.

Principalele rapoarte de inflație din SUA, care vor fi publicate mai târziu în această săptămână, vor oferi indicații importante pentru viitoarele decizii de politică monetară ale Fed. Raportul privind Indicele Prețurilor de Consum (CPI) va fi publicat miercuri, urmat joi de Indicele Prețurilor de Producător (PPI) și datele privind vânzările cu amănuntul.

În septembrie, se așteaptă ca indicele general CPI să avanseze cu 3,7% în ritm anual, comparativ cu 3,4% în luna precedentă. De asemenea, se anticipează că indicele CPI de bază va crește cu 2,5% față de aceeași perioadă a anului trecut, ușor peste nivelul de 2,4% consemnat în august. Orice semn de accelerare a inflației în Statele Unite ar putea consolida determinarea Federal Reserve de a menține o politică monetară restrictivă pentru a limita creșterile persistente ale prețurilor.

Între timp, euro rămâne sub presiune, pe fondul disputelor legate de bugetul Franței, care continuă să întărească perspectiva negativă pentru EUR/USD.

Analistii ING notează că dezbaterile privind noul buget al Franței sunt programate să aibă loc în parlament în această săptămână. Propunerea include „încă 43 de miliarde de euro în reduceri de cheltuieli”. Ei consideră că „progrese semnificative în această privință sunt puțin probabile”. ING a adăugat că guvernul ar putea fi nevoit „să adopte bugetul prin decret”, deoarece este probabil ca opoziția politică să se abțină de la tentativele de a răsturna guvernul, ceea ce ar putea agrava și mai mult problemele legate de datoria Franței. Banca notează că „acest lucru cu greu poate fi considerat un factor pozitiv pentru euro”.

ING subliniază, de asemenea, că „speculatorii și piața opțiunilor valutare afișează în prezent o orientare clar negativă față de EUR/USD, deși poziționarea începe să pară oarecum supraextinsă”. Potrivit analiștilor, „dacă nu vor apărea erori majore de politică în SUA, care să-i determine pe investitori să pună sub semnul întrebării avantajele menținerii pozițiilor long pe dolar, factorii macroeconomici vor continua să apese asupra EUR/USD”. Pe termen scurt, „un declin suplimentar către zona 1,1100–1,1120 pare mai probabil”.

Reprezentanta Fed Hammack adoptă, de asemenea, o poziție „hawkish”, iar retorica Fed scoate în evidență riscul ca așteptările inflaționiste să se consolideze.

Hammack a adoptat o poziție mai agresivă, obținând un scor de 8,4 din 10 pe scala FXS Speechtracker, mult peste media istorică de 7,5. Acest lucru semnalează o înclinație mai puternică spre înăsprirea politicii monetare decât ar sugera scenariul de bază. Accentul pus pe necesitatea majorării ratelor dobânzilor și menținerii unei politici restrictive pentru a readuce inflația la ținta de 2%, împreună cu îngrijorările că așteptările inflaționiste s-ar putea consolida în contextul unor creșteri puternice ale prețurilor alimentate de cerere și al unor condiții financiare „neutre”, indică o preferință pentru ajustări rapide, dar graduale, ale dobânzilor, în vederea menținerii unei orientări restrictive a politicii monetare.

Eforturile lui Hammack de a clarifica cadrul de reacție al Fed în materie de politică, alături de avertismentul ei că firmele intenționează să majoreze prețurile într-un ritm mai rapid decât creșterea costurilor, subliniază o tentativă deliberată de a remodela așteptările pieței și de a susține dolarul, menținând dobânzile la un nivel ridicat pentru o perioadă îndelungată.

FXS Fed Sentiment Index a crescut cu 0,59 puncte, până la 138,92, confirmând tonul „hawkish” al comunicării Fed, întrucât valoarea indicelui rămâne semnificativ peste nivelul neutru de 100. Coroborată cu scorul ridicat FXS Speechtracker, această creștere sugerează că piețele ar trebui să continue să ia în calcul perspectiva unei politici monetare mai restrictive, care, în general, susține dolarul în raport cu euro și yenul.

Din perspectivă tehnică, graficul zilnic indică faptul că, pe termen scurt, EUR/USD își păstrează biasul negativ, tranzacționându-se sub mediile mobile cheie.

Cel mai apropiat nivel de rezistență este pragul psihologic de 1,1200, urmat de media mobilă exponențială (EMA) pe 9 zile. Totuși, taurii au încă un drum lung de parcurs înainte ca presiunea vânzătorilor să înceapă să se atenueze. Suportul se află în zona 1,1150. Oscilatoarele se află în teritoriu negativ, confirmând avantajul urșilor. Totuși, indicele de forță relativă (RSI) se află în zona de supravânzare, sugerând posibilitatea unei corecții. Orice revenire corectivă va fi însă, cel mai probabil, privită drept oportunitate de vânzare. Calea cu cea mai mică rezistență rămâne în jos.