FX.co ★ AI testează din nou reziliența pieței

Indicii asiatici au scăzut după ce producătorul de echipamente pentru cipuri ASML a anunțat că nu va putea satisface integral cererea, reaprinzând îngrijorările legate de tranzacțiile pe segmentul AI. MSCI Asia Pacific a pierdut 0,1% după ce anterior înregistrase un avans de 0,7%. Contractele futures pe Nasdaq 100 au trecut pe scădere, iar contractele pe S&P 500 și pe bursele europene au cedat cea mai mare parte a câștigurilor. Dolarul s-a depreciat ușor înaintea publicării principalelor date privind inflația din SUA.

Actualizarea de la ASML este mixtă. Compania a avertizat că nu poate satisface integral cererea în următorii doi ani, însă a ridicat limita inferioară a estimărilor de venituri pentru 2026. Șocul a fost resimțit cel mai puternic în Coreea de Sud: indicele Kospi, barometru pentru investițiile în AI și semiconductori, a scăzut cu 1% după ce crescuse cu 2,6% mai devreme în ședință. Acest lucru nu este surprinzător, având în vedere cât de sensibilă este piața coreeană la îndoielile privind faptul că cheltuielile masive pentru AI vor aduce randamente proporționale. În prezent, orice știre care sugerează fricțiuni în sector este resimțită mai acut decât prognozele corporative pozitive.

Pietele chineze sunt, de asemenea, sub presiune. Indicele CSI 300 a scăzut cu 0,3%, la cel mai redus nivel de la sfârșitul lui august 2025, și este cu peste 15% sub vârful atins în iunie, apropiindu-se de teritoriul de piață „bear”. Investitorii sunt tot mai sceptici că un stimul de mare amploare va reuși să revigoreze creșterea.

Petrolul amplifică incertitudinea. Cotația Brent a urcat cu 0,6%, la 106,30 USD/baril, de la aproximativ 105 USD în ziua precedentă, iar țițeiul american a prelungit o serie de cinci zile de creșteri. Un nou val de atacuri în Orientul Mijlociu a alimentat îndoielile privind o restabilire rapidă a fluxurilor din Golful Persic. Acest lucru este nefavorabil pentru inflație: prețul mai ridicat al petrolului intensifică presiunile inflaționiste, complicând sarcina Fed și reducând șansele unei schimbări de ton către o politică mai acomodativă.

De aceea toată atenția este îndreptată către raportul privind indicele prețurilor de consum (CPI) din SUA. Economiștii se așteaptă ca inflația lunară totală să crească cu 0,6%, după un avans de 0,4% în luna anterioară, ceea ce ar fi cel mai puternic ritm lunar din ultimele cinci luni. Comentariile președintelui Fed New York, John Williams, care a admis posibilitatea unei noi majorări de dobândă în acest an, dar nu a văzut nevoie pentru o înăsprire suplimentară în 2027, au relaxat ușor sentimentul pieței.

Piața obligațiunilor este relativ calmă, deocamdată. Randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani este în jur de 5,20%, față de 5,31% la 8 octombrie. Aurul se menține aproape de 4.160 USD/uncie, puțin sub maximul de 4.192 USD atins marți dimineață.

Din punctul meu de vedere, dacă valoarea CPI va fi raportată la sau sub 0,6% lună la lună, presiunea asupra dolarului ar trebui să continue să se reducă, randamentele ar putea să mai scadă, iar acțiunile asiatice ar avea șansa unei corecții pozitive, deși titlurile de semiconductori vor rămâne vulnerabile, având în vedere știrile legate de ASML. Dacă inflația va surprinde în sus, pariurile pe noi majorări de dobândă vor reveni, dolarul se va întări, iar apetitul pentru risc va avea de suferit, în special în Asia și pentru acțiunile expuse la AI. Având în vedere contextul actual al prețurilor ridicate la petrol și al ieșirilor de capital din regiune, mă aștept ca orice revenire să fie limitată. Fără o scădere susținută a prețului petrolului, este probabil ca acțiunile asiatice să rămână în urmă.

În ceea ce privește aspectele tehnice pentru S&P 500, obiectivul imediat al cumpărătorilor astăzi este depășirea nivelului de rezistență de 7.824 USD. Acest lucru ar indica un impuls pozitiv și ar deschide drumul către 7.841 USD. Menținerea nivelului de 7.862 USD este, de asemenea, o prioritate pentru cumpărători, pentru a-și consolida pozițiile. Dacă prețul scade pe fondul reducerii apetitului pentru risc, cumpărătorii trebuie să intervină în zona de 7.810 USD. O străpungere sub acest nivel ar putea împinge indicele în jos către 7.793 USD și ar deschide calea către 7.774 USD.