FX.co ★ Petrolul s-a ieftinit pe fondul temperării temerilor legate de ofertă

Prețul petrolului a scăzut ușor astăzi, pe măsură ce temerile privind întreruperile de aprovizionare din Orientul Mijlociu s-au redus, iar International Energy Agency și-a revizuit în jos estimările privind cererea. Brent a coborât spre 104 USD/baril după ce a crescut cu 1,3% în primele trei ședințe ale săptămânii; ieri se tranzacționa în jurul valorii de 106,30 USD. West Texas Intermediate se tranzacționează în apropiere de 94 USD. Acesta este un semnal important, deoarece în ultimele zile prețurile au crescut în mod repetat pe fondul știrilor despre noi atacuri, însă astăzi piața a redus în mod semnificativ o parte din prima de risc geopolitic pentru prima dată.

Situația din Orientul Mijlociu rămâne, totuși, tensionată. Rebelii Houthi susținuți de Iran continuă să lanseze rachete și drone pe teritoriul Arabiei Saudite, însă nu este încă clar dacă acest lucru a afectat fluxurile de petrol din partea celui mai mare exportator de țiței din lume.

Prognoza IEA merită atenție. Se estimează acum că consumul global de petrol va scădea cu 2,6 milioane de barili pe zi în acest an — cu 100.000 b/zi mai mult decât se presupunea în urmă cu o lună. Agenția afirmă că revenirea creșterii cererii în termeni anuali nu va avea loc înainte de luna martie. Cererea mai slabă avantajează consumatorii de petrol, în principal din Asia și Europa, în timp ce producătorii au de suferit din cauza prețurilor mai mici, pe fondul riscurilor logistice persistente.

Totuși, piața rămâne tensionată după luni de perturbări legate de conflictul dintre SUA și Iran, care a împins cotația Brent cu peste 70% mai sus de la începutul anului. Consumatorii își reduc stocurile, iar rezervele de țiței onshore au scăzut la niveluri apropiate de minimele ultimului deceniu. Costurile de transport maritim au crescut, de asemenea, din cauza perturbărilor în navigație, ceea ce exercită presiune suplimentară asupra pieței fizice. Din aceste motive, scăderea de preț de astăzi nu poate fi privită ca o inversare durabilă a tendinței — deficitul structural de ofertă rămâne prezent.

Logistica în Orientul Mijlociu se deteriorează, de asemenea. Tot mai mulți transportatori evită zonele obișnuite de încărcare, ceea ce indică faptul că intensificarea atacurilor iraniene asupra navelor comerciale complică exporturile. În același timp, presa relatează că SUA iau în considerare relaxarea sancțiunilor asupra navelor așa-numitei shadow fleet, care au transportat petrol din Rusia, Iran și Venezuela, pentru a diminua tarifele globale de transport. Acest lucru ar putea elibera o parte din capacitatea de transport, însă nu este clar dacă firmele ar fi dispuse să utilizeze aceste nave.

Perspectiva diplomatică pentru o detensionare rămâne incertă. Această incertitudine indică un conflict prelungit, înghețat, în care veștile ocazional pozitive sunt întrerupte de noi atacuri. O revenire la ostilități de amploare ar putea împinge din nou prețurile semnificativ mai sus.

Deși huthiții nu au întrerupt încă exporturile Arabiei Saudite, iar cererea slăbește, este probabil ca Brent să oscileze în jur de 104 USD și ar putea scădea și mai mult în absența unor atacuri majore. Totuși, nu aș numi acest scenariu unul de încredere: stocurile sunt la minimele ultimilor ani, transportul maritim este scump, iar un „conflict înghețat” păstrează în continuare riscul unei escaladări bruște.

Imagine tehnică — petrol

Cumpărătorii trebuie să depășească prima rezistență la 96 USD pentru a viza pragul de 100 USD, peste care o străpungere va fi dificilă. Ținta superioară mai îndepărtată este zona de 104 USD. În sens descendent, urșii vor încerca să preia controlul la 82 USD; dacă reușesc, o ieșire în jos din interval ar provoca daune serioase pozițiilor long și ar împinge petrolul la 89 USD, cu perspectiva de extindere până la 87 USD.