FX.co ★ Unul dintre principalii candidați la conducerea ECB ia în calcul dobânzi mai ridicate

În timp ce euro încearcă să-și arate forța în raport cu dolarul, Banca Centrală Europeană ar putea fi nevoită să adopte o poziție ușor mai strictă. Această opinie a fost exprimată de Klaas Knot, unul dintre principalii candidați să îi succeadă lui Christine Lagarde. El a declarat că o serie de șocuri economice și geopolitice vor genera noi șocuri negative de ofertă, iar BCE se va regăsi mai des apropiindu-se de ținta de 2% de sus în jos, mai degrabă decât de jos în sus. Din acest lucru el deduce că politica băncii va fi probabil înclinată într-o oarecare măsură către o abordare mai hawkish.

Knot, care a făcut parte din Consiliul guvernatorilor BCE timp de 14 ani, în calitate de șef al băncii centrale a Olandei până în 2025, și-a explicat îngrijorarea indicând fragmentarea financiară și intensificarea riscurilor geopolitice. El se așteaptă ca acești factori să continue să genereze șocuri negative de ofertă și se teme că acestea vor deveni mai frecvente în anii următori. Pentru inflație, acest lucru implică un risc mai ridicat ca prețurile să rămână peste țintă mai mult timp decât anticipează piețele. Câștigătorii unui astfel de scenariu sunt „haukii” din cadrul BCE, în timp ce cei care sperau într-o relaxare rapidă — și guvernele cu datorii mari, pentru care împrumuturile costisitoare devin norma — au de pierdut.

În același timp, Knot a calificat poziția actuală „echilibrată” a BCE drept abordarea corectă. „Trebuie să faci ceea ce este necesar, dar cât mai puțin posibil. BCE se bucură de un nivel foarte ridicat de încredere, iar în situații ca cea de acum, această încredere este un sprijin major”, a spus el.

Aceasta corespunde scenariului nostru de bază. BCE a majorat deja dobânzile de două ori, inflația din zona euro este la un maxim al ultimilor trei ani și se apropie de 4%, iar piața se așteaptă pe scară largă la încă o majorare în decembrie. Continui să văd o pauză la ședința din 29 octombrie, urmată de un ultim pas în

decembrie către o rată a facilității de depozit de 2,75% drept scenariul principal, în absența unor noi date. Comentariile lui Knot tind mai degrabă să confirme acest scenariu decât să îl schimbe, deoarece el vorbește despre o linie constantă și prudentă, nu despre o accelerare bruscă.

Knot a încercat, de asemenea, să tempereze temerile legate de efectele de runda a doua. El a spus că prețurile la energie sunt ridicate de ceva timp și au împins în sus inflația totală, dar efectele secundare rămân foarte limitate. A menționat ianuarie ca lună-cheie, când o mare parte a contractelor de muncă europene sunt renegociate. Până acum, discursul sindicatelor pare responsabil și moderat, parțial pentru că oamenii cred că BCE este hotărâtă să atingă ținta de 2%.

Aspectul tehnic pentru EUR/USD

Cumpărătorii trebuie acum să se gândească la recâștigarea nivelului de 1,1241. Doar acest lucru ar permite vizarea unui test al pragului de 1,1275. De acolo se poate ajunge la 1,1310, însă va fi dificil fără sprijinul marilor jucători. Pe partea de scădere, mă aștept la achiziții semnificative doar în zona 1,1193. Dacă nu apare interes acolo, ar fi mai înțelept să se aștepte un nou minim în apropiere de 1,1156 sau să se deschidă poziții long de la 1,1117.