FX.co ★ Warsh închide scenariul din octombrie.

Până ieri, moneda unică europeană și lira sterlină au continuat să aibă potențial de apreciere. Lira a crescut puternic față de dolar încă din orele de tranzacționare din Asia, iar euro a înregistrat, de asemenea, un avans semnificativ. Reamintim că această mișcare a fost declanșată de o scădere bruscă a randamentelor obligațiunilor americane. Atunci când prețurile obligațiunilor cresc, randamentele scad, iar dolarul s-a depreciat vizibil ieri, chiar dacă presiunile inflaționiste au fost ridicate. Piața anticipase deja aceste presiuni și a corectat ulterior destul de rapid.

Euro a rămas ferm chiar și după încă o publicare de date din SUA. Prețurile producătorilor din SUA pentru septembrie au fost de 1,3% de la lună la lună și 6,3% de la an la an, față de prognozele de 0,5% și o scădere la 5,3% a/a. În august, PPI a fost de 0,5% și 5,6% a/a. Datele au fost semnificativ peste așteptările economiștilor și au susținut temporar cererea pentru dolar, lucru vizibil pe grafic printr-o mișcare bruscă în jos după publicare. Și prețurile de producție de bază au surprins pozitiv: 0,7% față de 0,3% și 5,0% a/a după 4,8% în august. Vânzările cu amănuntul pentru septembrie au crescut cu 0,8%, față de o prognoză de 0,3%. Cifra arată decent, dar în august s-a înregistrat un avans de 1,3%, așadar avem o încetinire în raport cu luna anterioară, iar traderii au fost mai înclinați să vândă dolarul decât să îl cumpere. Toate acestea au permis euro și lirei sterline să își păstreze potențialul de creștere. În sesiunea asiatică de astăzi, lira s-a apropiat de maximele săptămânii, iar euro s-a apreciat, însă nu a reușit încă să depășească nivelul de 1,1241.

Declarațiile lui Kevin Warsh au jucat, de asemenea, un rol important. Aprecierea euro și a lirei a coincis cu perioada de după discursul său. El a spus că nu va furniza noi prognoze sau indicații privind ratele, că rămâne fidel strategiei stabilite la preluarea mandatului și că inflația este un motiv de îngrijorare, dar comitetul va acționa cu prudență deocamdată. Reamintim că, după publicarea indicelui CPI din SUA, miercuri probabilitatea estimată de piață pentru o majorare în octombrie a crescut brusc. Declarațiile lui Warsh au șters în mare parte aceste așteptări, iar atenția s-a mutat către o posibilă majorare în decembrie, pe care piețele o includ deja în prețuri – graficul indică aproximativ 80% probabilitate pentru o creștere a intervalului la 4,00–4,25%.

Să trecem acum la calendarul economic. Astăzi avem o serie de date importante din zona euro. Evenimentul principal va fi valoarea finală a indicelui CPI pentru septembrie, cu o prognoză de 3,8%, la fel ca estimarea preliminară. Merită remarcat că inflația din zona euro accelerează din iunie: 2,8% în iunie, 2,9% în iulie, 3,2% în august și 3,8% în septembrie. Estimarea preliminară a arătat că principala contribuție a venit din zona energiei – 18,8% a/a față de 14,3% cu o lună mai devreme. Dacă valoarea finală va fi revizuită peste 3,8%, acest lucru ar oferi un sprijin suplimentar pentru euro, deoarece o inflație ridicată implică dobânzi mai mari și nevoia de acțiune din partea BCE. Rata la depozite este acum 2,50%, iar piața anticipează o pauză pe 29 octombrie și o ultimă majorare în decembrie, până la 2,75%; o cifră solidă ar întări acest scenariu.

Pe lângă inflație, publicările de astăzi mai includ balanța comercială a zonei euro și CPI al Italiei (prognoză +0,7%). Este puțin probabil ca acestea să miște semnificativ piața; atenția va fi concentrată pe inflația din zona euro. După-amiază vor fi publicate datele privind producția industrială din SUA pentru septembrie, cu o prognoză de +0,4% după zero în august, iar producția manufacturieră este, de asemenea, așteptată să arate o ușoară îmbunătățire. Date bune aici ar putea susține dolarul.

EUR/USD. Pentru poziții short, nivelul stabil rămâne 1,1241, dar reține că a fost activ pe 9 octombrie și din nou ieri. O străpungere falsă a nivelului 1,1241, formată astăzi în sesiunea asiatică, a funcționat deja bine pentru o mișcare descendentă de 15 puncte, așa că fii atent când vinzi din nou de la acest nivel. Dacă inflația din zona euro se va potrivi cu prognozele, nu se va întâmpla nimic nou, însă urșii vor acționa, cel mai probabil, la 1,1241. Dacă datele vor depăși prognozele, probabil vom vedea o străpungere și o închidere peste 1,1241, iar apoi pozițiile long spre 1,1275 vor intra în joc. Aici mă aștept la o reactivare a urșilor și aș lua în calcul vânzări doar pe străpungeri false, cu o țintă mai îndepărtată la 1,1310, de unde aș vinde corecțiile pentru mișcări de circa 25 de puncte. Dacă presiunea pe euro revine în prima parte a zilei, aș căuta să cumpăr — ca și ieri — în zona 1,1193 pe o străpungere falsă sau pe o străpungere falsă a nivelului 1,1156, vizând cel puțin o revenire la 1,1193. Aș căuta să cumpăr pe respingeri din zona 1,1117 cu un obiectiv de 25–30 de puncte.

GBP/USD. Mă aștept la primele poziții short active în jurul nivelului 1,3307 pe o străpungere falsă, ceea ce ar da o corecție până la 1,3273. Dacă cumpărătorii nu reușesc să se afirme, o străpungere și închidere sub acest nivel vor trimite rapid lira în zona 1,3233, unde sunt posibile poziții long pe un eșec de menținere. Țintele suplimentare pentru vânzători sunt 1,3209 și 1,3183; de la aceste niveluri aș cumpăra corecțiile în sus pentru 20–25 de pips.

Dacă impulsul ascendent al lirei continuă, o străpungere și închidere peste 1,3307 ar deschide calea către 1,3341, unde aș vinde pe un eșec de menținere sau aș vinde pe un rebound de la 1,3368 pentru 25–30 de pips.

Ce mă preocupă cel mai mult astăzi este următorul lucru: dolarul a rezistat atât unei inflații puternice, cât și saltului PPI și totuși nu a reușit să își consolideze câștigurile, ceea ce înseamnă că problema acum este direcția randamentelor obligațiunilor. Cred că, atât timp cât Warsh rămâne tăcut în privința dobânzilor și piața se uită spre decembrie, euro și lira au suficient spațiu de manevră pentru a rămâne aproape de maximele săptămânale. Dar dacă inflația din zona euro va dezamăgi și datele industriale din SUA vor surprinde pozitiv, nu m-ar mira ca această revenire să se încheie mai devreme decât se așteaptă mulți.