FX.co ★ Metalul prețios nu are noi factori de creștere

Prețul aurului s-a stabilizat astăzi după discursul președintelui Federal Reserve, Kevin Warsh, la Bangkok, care i-a determinat pe traderi să își reducă pariurile privind o creștere a dobânzii în această lună. Aurul spot este tranzacționat în jurul valorii de 4.174,07 $ pe uncie și rămâne în mare parte neschimbat, după ce metalul a înregistrat ieri cel mai mare avans zilnic din ultimele peste două săptămâni și a închis în apropierea nivelului de 4.145,80 $. Argintul a crescut cu aproximativ 0,6%, la 57,72 $ (față de 56,15 $ joi); platina și paladiul au avansat, de asemenea.

Warsh nu a spus nimic la reuniunea FMI care să distrugă așteptările privind o pauză în octombrie și a oferit pieței foarte puține indicii înainte de perioada de “blackout”, care începe sâmbătă și durează până la ședința de peste două săptămâni. Probabilitatea unei majorări de dobândă la acea ședință a scăzut la aproximativ 17%. Acest lucru este constructiv pentru aur, deoarece o majorare ar pune presiune pe un activ care nu generează randament.

Totuși, sprijinul este limitat. Aurul a crescut joi, parțial pentru că îndoielile privind boomul investițiilor în AI i-au determinat pe investitori să iasă din acțiunile din tehnologie, iar creșterea cererii pentru obligațiuni a împins randamentele în jos. Astăzi, vânzările de acțiuni s-au mai temperat, iar randamentele Trezoreriei au urcat ușor pe întreaga curbă, astfel încât factorul care a susținut aurul ieri s-a estompat parțial. Merită subliniat că randamentele rămân principalul reper pentru acest metal.

În acest context, aurul pare pregătit să încheie săptămâna ușor în scădere. Este tras în jos de setul de date privind inflația pe septembrie — prețurile producătorilor și vânzările cu amănuntul — care au depășit așteptările și, anterior, au consolidat pariurile pe o majorare în octombrie. De când a izbucnit conflictul SUA–Iran la sfârșitul lui februarie, metalul a pierdut aproximativ o cincime din valoare, deoarece conflictul a perturbat piețele de energie, a alimentat inflația și a determinat băncile centrale să înăsprească politica monetară, Fed majorând dobânzile luna trecută pentru prima dată din 2023.

Toate acestea sugerează că, până când Fed va da un semnal clar în decembrie și randamentele vor rămâne ridicate, aurul va tranzacționa într-un interval îngust, de 4.150–4.200 de dolari. Dacă petrolul se slăbește și inflația dă semne de temperare, mă aștept la o mișcare spre partea superioară a acestui interval; însă fără randamente mai mici și o evoluție susținută peste 4.200 de dolari, nu anticipez o ieșire din interval. Dacă noile date vor reaprinde pariurile pe noi majorări de dobândă, metalul va intra din nou sub presiune.

Cumpărătorii trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență la 4.192 USD pentru a viza 4.249 USD, nivel peste care o străpungere devine dificilă. Ținta superioară mai îndepărtată este zona de 4.304 USD. Pe partea de scădere, vânzătorii (bears) vor încerca să cucerească nivelul de 4.124 USD; dacă reușesc, ieșirea din interval ar provoca o lovitură serioasă pozițiilor de creștere (bull) și ar împinge prețul aurului în jos către 4.062 USD, cu perspectiva de extindere până la 4.047 USD.