FX.co ★ Așteptările pentru o nouă creștere a dobânzii Fed se estompează, dar aurul tot nu poate scăpa de presiune

Astăzi, aurul și-a revenit ușor după cea mai mare scădere săptămânală din iunie încoace. Aurul spot a crescut cu aproximativ 0,6% și a urcat din nou peste pragul de 4.000 USD pe uncie. Săptămâna trecută, metalul a pierdut peste 4%, în timp ce argintul a scăzut cu 5,4% și se tranzacționează acum în jurul valorii de 53,92 USD.

Revenirea reflectă o îmbunătățire a sentimentului de piață. Petrolul s-a retras de la maximele ultimelor șase luni după ce atât SUA, cât și Iranul au rămas la o retorică deja cunoscută, iar acțiunile și-au revenit după o corecție determinată de îndoieli legate de sectorul AI. Aceste evoluții contează pentru aur deoarece, săptămâna trecută, metalul a fost vândut pentru a acoperi pierderile din acțiuni, iar fluxurile care au ieșit din numele din AI către obligațiuni au amplificat presiunea de vânzare. Această inversare parțială a oferit pieței — și metalului — un mic răgaz.

Pietele obligațiunilor și așteptările privind ratele dobânzilor rămân principalul reper. Traderii au evaluat inițial șanse mai mari pentru o majorare în octombrie după datele peste așteptări privind inflația, dar comentariile oficialilor Federal Reserve au temperat acest scenariu. Piața mai vede acum sub 10% probabilitate pentru o creștere a ratei la ședința din această săptămână, deși prețurile ridicate ale energiei susțin în continuare posibilitatea unor majorări mai târziu în cursul anului. Pentru aur — care nu generează dobândă — costul ridicat al banilor rămâne un obstacol, astfel că probabilitatea redusă a unei majorări în octombrie nu i-a oferit un sprijin semnificativ.

Să ne amintim că aurul a scăzut cu aproximativ un sfert de când conflictul dintre SUA și Iran a reizbucnit la sfârșitul lui februarie, deoarece băncile centrale au înăsprit politica monetară pentru a ține sub control inflația. Vineri, prețul a atins cel mai scăzut nivel din iulie încoace. Un semnal îngrijorător au fost ieșirile din ETF-uri: datele preliminare arată că răscumpărările zilnice au depășit 10 tone. Deținerile fondurilor au crescut în fiecare săptămână de la mijlocul lunii iulie și au atins maxime ale ultimilor ani, în pofida scăderii prețului, astfel că participanții la piață urmăresc atent această tendință.

Toate acestea sugerează că aurul rămâne într-o fază de consolidare și că episodul de vânzare nu s-a epuizat încă. Mulți analiști susțin că reacția temperatã a aurului la un context ușor mai favorabil al ratelor indică o presiune persistentă, deși cererea de activ-refugiu ar trebui să ofere un amortizor după încheierea lichidărilor. Consider că, atât timp cât petrolul rămâne scump și Fed nu oferă un semnal clar de relaxare, aurul va oscila în jurul nivelului de 4.000 USD, iar o creștere susținută este probabilă doar odată cu o atenuare mai clară a presiunilor din partea randamentelor și a inflației.

Tabloul tehnic: cumpărătorii trebuie să depășească prima rezistență, la 4.062 USD. Acest lucru ar deschide calea către o țintă la 4.124 USD, peste care o străpungere va fi destul de dificilă. Ținta mai îndepărtată este zona de 4.192 USD. Pe partea de scădere, urșii vor încerca să preia controlul la 4.008 USD. Dacă reușesc, ieșirea din interval ar lovi serios tabăra taurilor și ar împinge aurul în jos spre 3.954 USD, cu perspectiva de extindere până la 3.906 USD.