FX.co ★ Piețele adoptă narațiunea tech

Boom-ul tehnologic din AI a revenit. Indicele S&P 500 a crescut pentru a doua zi la rând, pe măsură ce știrile pozitive venite de la liderii din tehnologie au depășit revenirea cotațiilor la petrol și creșterea randamentelor Trezoreriei — o reluare a dinamicii de la început de an, când apetitul pentru risc s-a menținut după șocul inițial provocat de tensiunile din Orientul Mijlociu. De această dată, nici veștile proaste legate de alegerile parțiale din SUA, nici discursul mai dur al Fed privind o posibilă majorare a dobânzii în decembrie nu au oprit raliul.

Sondajele Bloomberg arată că o victorie a Democraților la alegerile parțiale ar pune presiune pe indicele S&P 500. Totuși, istoria arată că sentimentul pieței se schimbă adesea după astfel de prognoze politice: investitorii modelează mai întâi o scădere, apoi își revizuiesc opiniile. Așadar, nu reacționa exagerat la scenariile politice de primă pagină — perspectiva pieței poate (și va) să se schimbe.

Capitalizări bursiere așteptate

Un vânt din spate clar pentru S&P 500 este AI-ul — tema din spatele unei piețe bull de cinci ani. Afirmația celor de la Anthropic că ar putea ajunge la o capitalizare de piață de 40.000 de miliarde de dolari dacă IPO-ul are succes i-a energizat pe cumpărători. Această cifră o depășește chiar și pe estimarea uluitoare de 28.500 de miliarde de dolari pentru SpaceX.

Este foarte posibil ca 2026 să fie un an record pentru atragerea de capital prin IPO-uri. Inițiativele lui Elon Musk au strâns deja 86 de miliarde de dolari, iar producătorul lui Claude urmărește să împingă acest total spre 100 de miliarde. Pentru context, precedentul vârf a fost în 1999, când IPO-urile au adus pe piață 65 de miliarde de dolari (aproximativ 133 de miliarde în dolari actuali). Această paralelă istorică ridică inevitabil întrebarea din era dot-com: s-ar putea sparge și o bulă AI?

Dinamicile indicilor Russell 3000 și IPO

IPO-urile nu sunt, în multe cazuri, cele mai bune oportunități de cumpărare, deoarece interesele vânzătorilor și ale cumpărătorilor nu sunt aliniate în momentul listării. Nu este de mirare că indicele IPO are o performanță sub cea a segmentului de small cap din Russell 3000. Cu toate acestea, investitorii susțin că oferta Anthropic arată că boom-ul AI are încă potențial și că banii instituționali vor continua să alimenteze această temă.

NVIDIA continuă să alimenteze focul. Producătorul de cipuri planifică să injecteze 3 miliarde de dolari în noua emisiune de acțiuni Meta, acționând efectiv ca un hub de finanțare în interiorul ecosistemului de AI, furnizând capital celor care îi cumpără cipurile.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 a revenit la valoarea corectă, în jurul nivelului de 7.725. O străpungere reușită peste acest prag ar justifica adăugarea la pozițiile long existente. În schimb, o corecție de la acest nivel ar crește riscul de consolidare și ar redeschide discuția privind reducerea sau vânzarea expunerii pe indicele larg.