FX.co ★ Doar îndeplinirea așteptărilor nu mai este suficientă pentru investitori

Raliul global al companiilor tech s-a oprit săptămâna aceasta. Contractele futures pe Nasdaq?100 sunt deja în scădere cu 1% astăzi, ceea ce înseamnă că avansul de trei zile al indicelui se va încheia probabil cu vânzări până la sfârșitul săptămânii. Contractele futures pe S&P 500 au scăzut cu 0,2%. Acțiunile europene sunt așteptate să înregistreze un câștig modest la deschidere.

Scăderea pieței de ieri a fost declanșată de rezultatele dezamăgitoare ale două nume mari. Acțiunile Alphabet s-au prăbușit cu 10% după închidere, deoarece veniturile au ratat așteptările, alimentând temerile că Google pierde teren în fața competitorilor din zona AI, în pofida sutelor de miliarde investite în această tehnologie. Samsung Electronics a scăzut cu 4% după ce compania nu a anunțat un nou program de recompensare a acționarilor și a raportat un profit net sub estimările analiștilor. Indicele Kospi al Coreei a scăzut pe fondul acestor știri. Nu toate raportările au fost slabe: Microsoft a crescut cu 2,9% în tranzacțiile de după închidere, datorită vânzărilor solide din cloud, iar Oracle a sărit anterior cu 11% după ce a prezentat o perspectivă pe termen lung favorabilă pentru free cash flow.

Deoarece așteptările erau deja foarte ridicate, piața pedepsește companiile care nu reușesc să le depășească. Acțiunile pot scădea chiar și în urma unor rezultate în general bune, dacă profiturile nu bat prognozele. Piața cere tot mai insistent dovezi că uriașele investiții în AI se vor transforma în profit suficient de repede pentru a justifica evaluările ridicate.

Urmează și alte teste. Amazon raportează astăzi, iar Apple publică rezultatele săptămâna viitoare. Decizia BCE este programată pentru astăzi și este de așteptat ca dobânzile să fie menținute. Bank of Japan se reunește mâine și este, de asemenea, așteptată să păstreze dobânzile neschimbate. În SUA, va fi publicat indicele de preț al cheltuielilor de consum de bază (core personal consumption expenditures price index) — indicatorul preferat al Fed pentru inflație. Reamintim că Fed a menținut ieri dobânzile nemodificate, cu un vot de 10–2, iar Kevin Warsh a declarat la conferința de presă că nu există încă concluzii ferme privind politica monetară.

După decizia Fed, prețurile titlurilor de Trezorerie au crescut, iar randamentele pe doi ani, deosebit de sensibile la schimbările de dobândă, au scăzut cu 2 puncte de bază, la 4,68%; randamentele pe 10 ani au coborât, de asemenea, cu 2 puncte, la 5%. Piața interpretează aceasta ca pe un semn al prudenței lui Warsh, posibil legată de optimismul excesiv față de AI. Slăbiciunea aurului și a bitcoin confirmă suplimentar că obligațiunile își recâștigă rolul de principal refugiu sigur.

În Orientul Mijlociu, prețul petrolului a scăzut pe fondul unor noi eforturi diplomatice menite să prevină reluarea loviturilor americane asupra Iranului. Brent a coborât cu 1,2%, la 113,90 USD pe baril. Ieri, prețul petrolului urcase pe fondul informațiilor privind o posibilă campanie după alegeri; scăderea de astăzi arată cât de rapid reacționează piața la orice semn de discuții.

Perspective tehnică pentru S&P 500. Sarcina principală a cumpărătorilor astăzi este să străpungă rezistența imediată de la 7.737. Acest lucru ar ajuta la confirmarea mișcării ascendente și ar deschide drumul către o creștere spre 7.756. La fel de important pentru cumpărători este să mențină controlul deasupra nivelului de 7.774 pentru a le consolida pozițiile. În cazul unei mișcări descendente pe fondul scăderii apetitului pentru risc, cumpărătorii trebuie să intervină în zona de 7.718. O străpungere a acestui nivel ar trimite rapid instrumentul înapoi spre 7.698 și ar deschide calea către 7.679.