FX.co ★ NFP stabilesc tonul pentru decembrie: EUR/USD și GBP/USD își pierd suportul

Euro și lira sterlină s-au depreciat față de dolar după publicarea raportului privind ocuparea forței de muncă în SUA pentru luna octombrie. Numărul locurilor de muncă din afara sectorului agricol a crescut cu 165.000, față de o prognoză de 65.000 și o valoare anterioară de 60.000, revizuită în sus de la 29.000. Cu un an în urmă, în octombrie 2025, cifra era minus 140.000. Sectorul privat a creat 159.000 de locuri de muncă, față de o prognoză de 64.000 și 78.000 în septembrie, iar media pe trei luni a urcat la 137.000 de la 79.000 cu o lună mai devreme.

Rata șomajului a scăzut la 4,1%, față de prognoza și nivelul anterior de 4,2%; numărul șomerilor a coborât la 7,07 milioane, în timp ce rata de participare la forța de muncă a urcat la 61,9% de la 61,8%. Piața muncii a rămas într-un interval îngust de 4,1–4,3% din martie, iar aceste cifre nu arată niciun semn de inversare a tendinței. Salariile au crescut cu 0,4% de la lună la lună, față de 0,3% așteptat, iar creșterea anuală a salariilor s-a accelerat la 3,1%, față de o prognoză de 2,9%. Câștigul orar mediu a ajuns la 38 de dolari, iar durata medie a săptămânii de lucru a rămas la 34,4 ore.

Structura raportului a fost, de asemenea, solidă. Professional and business services au adăugat 70.000 de locuri de muncă, față de o medie de 15.000 de la începutul anului, healthcare a creat 42.000 de locuri de muncă, transportation and warehousing 25.000, iar manufacturing 19.000. În plus, datele pentru august au fost revizuite în sus de la 133.000 la 186.000, iar cele pentru septembrie de la 29.000 la 60.000, ceea ce a adăugat în total încă 84.000 de locuri de muncă. Din acest motiv, raportul apare mai degrabă ca o confirmare a tendinței decât ca un vârf izolat.

Pentru Federal Reserve, acest set de date reduce argumentele pentru o pauză. Rata fondurilor este în prezent 3,75–4,00%, iar piața deja a inclus în prețuri o majorare în decembrie și încă una în martie. La fel de recent ca pe 5 noiembrie, Beth Hammack spunea că se așteaptă ca politica monetară să treacă într-o zonă restrictivă. „Mă aștept ca politica monetară să fie nevoită să treacă într-o zonă restrictivă pentru a readuce inflația la 2% într-un interval de timp rezonabil”, a declarat Beth Hammack, președintele Cleveland Fed. Pe 28 octombrie ea a votat pentru o majorare, alături de Lisa Cook, în timp ce Kevin Warsh a evitat să transmită un semnal pentru decembrie; datele sunt acum mai aliniate cu perspectiva ei decât cu prudența lui.

Euro a fost afectat mai puternic de această combinație, deoarece datele europene se mișcă în direcția opusă. Vânzările cu amănuntul din zona euro au scăzut cu 0,7% în septembrie, față de o prognoză de −0,1% și o valoare anterioară de +0,1%, iar creșterea anuală a încetinit la 0,4% de la 0,8%. Rata de depozit a BCE rămâne la 2,50% — cu 1,25–1,50 puncte procentuale sub cea a Fed —, iar scenariul de bază încă ia în calcul o ultimă majorare în decembrie, la 2,75%. Lira a pierdut și ea teren, în ciuda unui semnal cu tentă hawkish de la Londra. Bank of England a majorat dobânda la 4,00% pe 5 noiembrie, cu un vot de 9–0–0, în timp ce piața se aștepta la 7–0–2; în septembrie votul a fost 3–0–6. După decizie, Andrew Bailey a spus că o a doua majorare ar fi mai probabilă decât nu, dacă prețurile la energie revin la nivelurile de dinaintea scăderii prețului petrolului, iar piața vede acum ședința din decembrie ca având o probabilitate de 50/50.

Lanțul actual al cauzalității este următorul: prețul ridicat al petrolului menține inflația la un nivel înalt, o piață a muncii puternică în SUA și creșterea salariilor oferă Fed motive să continue înăsprirea, randamentele denominate în dolari rămân atractive, iar monedele susținute de date mai slabe cedează teren. Consider că, atât timp cât indicatorii pieței muncii din SUA continuă să depășească prognozele, iar datele europene se abat de la așteptările BCE, euro nu are motive pentru o revenire susținută. Situația lirei este ceva mai bună datorită atitudinii hawkish a Bank of England, dar, în absența unor semnale suplimentare din partea lui Bailey și a unei corecții notabile a dolarului, nu aș exclude menținerea presiunii în jos asupra GBP/USD, cu EUR/USD probabil rămânând mai slabul dintre cele două în sesiunile următoare.

Perspectivă tehnică pentru EUR/USD

Cumpărătorii trebuie să depășească nivelul de 1,1175. Abia apoi perechea poate viza un test al zonei 1,1210. De acolo, poate atinge 1,1245, însă realizarea acestui lucru fără sprijinul jucătorilor majori va fi dificilă. În jos, mă aștept la un interes major de cumpărare doar în jurul nivelului de 1,1140. Dacă nu există cerere acolo, ar fi logic să se aștepte o reîmprospătare a minimului de la 1,1110 sau deschiderea de poziții long de la 1,1080.

Perspectivă tehnică pentru GBP/USD

Cumpărătorii de liră trebuie să depășească rezistența apropiată de 1,3380. Acest lucru ar permite vizarea nivelului de 1,3410, peste care va fi destul de dificil de împins. Ținta mai îndepărtată este zona 1,3435. La scădere, vânzătorii vor încerca să preia controlul asupra nivelului de 1,3345. Dacă reușesc, o străpungere a acestui interval ar lovi serios pozițiile long și ar împinge GBP/USD în jos către un minim de 1,3320, cu perspectiva unei mișcări spre 1,3300.