FX.co ★ Ce îi oprește pe investitori să cumpere mai mult aur

Aurul s-a depreciat ușor astăzi, tranzacționându-se în jurul valorii de 4.110 USD per uncie. Metalul corectează după ce a crescut cu aproape 2% luni. Argintul a scăzut cu 0,8% la 52,99 USD, după ce a urcat cu aproape 3% în sesiunea anterioară; platina și paladiul au înregistrat variații minore.

Principalul motiv al creșterii de luni a fost petrolul. Brent a scăzut la 97 USD după ce a tranzacționat aproape de 116 USD pe 30 octombrie, deoarece piața a început să anticipeze un progres în negocierile cu Iranul după alegerile din SUA. Este de remarcat că, anul acesta, aurul și petrolul s-au mișcat în mare parte în direcții opuse: energia scumpă alimentează inflația și înăsprește politica Fed, în timp ce petrolul mai ieftin reduce o parte din presiunea asupra unui activ fără randament precum aurul. În această dinamică, cumpărătorii de aur și importatorii de energie au de câștigat, în timp ce exportatorii de petrol și cei care mizează pe penurii persistente ies în pierdere.

Aurul este ținut în frâu de politica Fed. Luni, Austan Goolsbee și Tom Barkin au indicat o economie puternică și presiuni inflaționiste, iar Goolsbee a adăugat că boomul centrelor de date începe să arate ca o cerere supraîncălzită, la care băncile centrale răspund, de obicei, printr-o politică mai restrictivă. Merită remarcat că, în octombrie, el încă lăsa deschise atât opțiunea unei majorări, cât și a unei pauze, astfel încât tonul a devenit vizibil mai ferm. Cu rata fondurilor federale la 3,75–4,00% și cu piața CME care evaluează la aproximativ 79% probabilitatea unei majorări pe 9 decembrie — iar datele din octombrie privind locurile de muncă indicând o creștere de 165 de mii față de o prognoză de 65 de mii — fiecare astfel de confirmare a unei noi înăspriri face aurul mai puțin atractiv, motiv pentru care raliul nu reușește să prindă tracțiune.

Slăbiciunea dolarului ajută. Indicele dolarului s-a mișcat puțin marți, după o scădere de 0,5% luni, iar un dolar mai ieftin face metalul mai accesibil pentru cumpărătorii din afara SUA. Cu toate acestea, acest sprijin este limitat: atunci când randamentele obligațiunilor americane scad împreună cu petrolul, presiunea asupra dolarului se atenuează, dar așteptările privind majorările de dobândă rămân. În prezent, aurul nu are o narațiune clară, iar marii investitori rămân pe margine. Drept urmare, mișcările pe termen scurt sunt determinate de strategii de tip trend și de cererea fizică.

Următorul factor-cheie este inflația din SUA. Piața se așteaptă ca IPC lunar total să încetinească la 0,3% de la 0,6% în septembrie, iar IPC de bază la 0,2% după 0,3%. Discursurile lui Christopher Waller, Lorie Logan, Jeff Schmid și Michelle Bowman sunt, de asemenea, pe agendă, iar orice comentarii cu ton „hawkish” vor intensifica presiunea asupra metalului. Dacă datele vor fi mai slabe decât se anticipează, aurul are șansa să se mențină peste 4.100 USD, deoarece piața ar începe să pună la îndoială o majorare a dobânzii în martie.

Toate acestea înseamnă că, în prezent, aurul este prins între petrolul ieftin și retorica „hawkish” a Fed. Cred că, înainte de publicarea datelor privind inflația, metalul va tranzacționa cel mai probabil în jurul nivelului de 4.100 USD, fără o direcție clară, iar după raport traiectoria sa va depinde de ritmul creșterii prețurilor. Dacă inflația depășește așteptările, nu aș exclude o revenire la 4.000 USD; în condițiile unor date mai blânde și ale unei noi slăbiciuni a petrolului, aurul ar putea retesta maximele de săptămâna trecută.

Imagine tehnică pentru aur

Cumpărătorii trebuie să străpungă rezistența din zona de 4.140 $. Acest lucru ar deschide calea către un obiectiv la 4.192 $, nivel peste care va fi însă destul de dificil de împins. Următoarea țintă mai îndepărtată este zona de 4.249 $. În cazul unei scăderi, vânzătorii vor încerca să preia controlul la 4.062 $. Dacă vor reuși, o străpungere descendentă a acestei zone ar lovi serios pozițiile long și ar putea împinge aurul în jos către un minim de 4.001 $, cu perspectiva de a atinge 3.954 $.