FX.co ★ De ce noua panică legată de dolar?

Marți, piețele valutare au atins din nou un punct de fierbere. Tensiunile geopolitice se atenuează, neliniștea din UE se diminuează, iar lui Donald Trump îi va fi mult mai greu să urmărească politici protecționiste în ultimii doi ani ai mandatului său prezidențial. Cu toate acestea, piețele FX se află într-un mod predominant emoțional.

Declanșatorul a fost raportul privind IPC-ul SUA pentru luna octombrie, publicat marți. Chiar dacă de data aceasta nu au fost publicate datele anuale (datele pentru octombrie anul trecut au fost afectate de închiderea temporară a guvernului), piața a vândut agresiv euro și liră sterlină — mișcări de aproximativ 100, respectiv 150 de pips — pe baza cifrelor lunare ale inflației. Deși inflația lunară din octombrie a depășit prognozele, ea a încetinit de fapt față de valoarea de 0,6% din septembrie. Cu alte cuvinte, ritmul de creștere a inflației a decelerat, însă piața a reacționat ca și cum ar fi accelerat.

Important de reținut: SUA nu este singura țară care se confruntă cu inflație, iar Federal Reserve nu este singura bancă centrală care înăsprește politica monetară. Așadar, da, dolarul a avut motive legitime să se întărească marți, dar nu până la amploarea exagerată pe care am văzut-o — și, în mod clar, nu în absența unei continuări miercuri. Lira sterlină a evoluat, în mare, logic pe parcursul lui 2026, într-un canal lateral. Factorii care au sprijinit dolarul au fost geopolitica și așteptările privind politica Fed; factorii care au susținut lira au inclus înăsprirea politicii de către Bank of England și unele elemente interne încă pozitive în Marea Britanie. Anul trecut, lira a beneficiat de acțiunile lui Trump, care au împins fluxurile de capital și au dus la un dolar relativ mai slab; această dinamică este acum mai mixtă.

Marți au vorbit și mai mulți oficiali ai Fed. Deși am argumentat că discursurile băncilor centrale contează mai puțin atunci când traiectoriile de politică sunt bine cunoscute, un singur comentariu al lui Christopher Waller — că ar putea susține o majorare de 50 de puncte de bază în decembrie — a fost suficient pentru a declanșa un nou val de cumpărări de dolari. Astfel, piața continuă să găsească pretexte formale pentru a deschide poziții long pe dolar, chiar și atunci când imaginea de ansamblu nu justifică o asemenea forță.

Este de remarcat că niciun alt membru FOMC nu a sprijinit o mișcare de 50 de puncte de bază în decembrie, iar probabilitățile din FedWatch nu arată că traderii cred într-un astfel de scenariu. Piața se așteaptă la o majorare în decembrie și, posibil, la încă una în martie, însă în prețuri este inclusă o înăsprire mult mai agresivă (o mișcare de 50 de puncte de bază în decembrie plus mai multe majorări anul viitor). Continuăm să considerăm o mare parte din forța recentă a dolarului ca fiind ilogică. Este mai puțin evident acest lucru în raport cu lira, dar foarte vizibil în raport cu euro.

Recomandări de tranzacționare EUR/USD:

Perechea EUR/USD rămâne într-un trend descendent care, în prezent, nu are susținere suficientă, nici fundamentală, nici macroeconomică, nici geopolitică, pentru a continua. Contextul fundamental global pentru dolar rămâne, per ansamblu, negativ, însă în 2026, mai întâi geopolitica, apoi virajul hawkish al Fed au oferit un sprijin puternic monedei americane. Atunci când prețul se află sub media mobilă, se pot lua în considerare poziții short, cu ținte la 1,1047 și 1,1008. Deasupra mediei mobile, devin relevante pozițiile long, cu ținte la 1,1230 și 1,1292. Totuși, înainte de a iniția tranzacții direcționale, perechea trebuie să spargă canalul lateral 1,1114–1,1265.

Recomandări de tranzacționare GBP/USD:

Perechea GBP/USD își continuă trendul ascendent, care ar putea deveni parte a trendului global mai amplu din 2022. Politicile lui Donald Trump vor continua să apese asupra economiei SUA, astfel că nu ne așteptăm la o apreciere susținută pe termen lung a dolarului doar pe baza acestui factor. 2026 a fost pozitiv pentru dolar până acum, deoarece geopolitica și inflația au forțat capitalul să se refugieze în active sigure și au determinat Fed să reia înăsprirea politicii monetare. Pe graficul săptămânal, prețul rămâne în consolidare între 1,3150 și 1,3780, în interiorul unui trend ascendent de patru ani, ceea ce susține așteptările de apreciere a lirei pe termen mediu. Se pot lua în considerare poziții long, cu ținte la 1,3489 și 1,3523, atunci când prețul se află deasupra mediei mobile. Dacă prețul este sub media mobilă, se pot căuta tranzacții pe scădere, cu ținte la 1,3245 și 1,3184.

Explicații pentru ilustrații:

• Canalele de regresie liniară ajută la identificarea trendului curent. Dacă ambele canale sunt orientate în aceeași direcție, trendul este puternic.
• Media mobilă (setări 20,0, smoothed) indică trendul pe termen scurt și direcția în care ar trebui orientată tranzacționarea.
• Nivelele Murray sunt folosite ca ținte pentru mișcări și corecții.
• Nivelele de volatilitate (liniile roșii) arată canalul probabil de preț în care perechea ar putea evolua în următoarele 24 de ore, pe baza volatilității curente.
• Indicatorul CCI: intrarea în zona de supravânzare (sub -250) sau în zona de supra-cumpărare (peste +250) semnalează că este probabil să se apropie o inversare de trend.