FX.co ★ De ce aurul nu a putut menține pragul de 4.000 de dolari

Astăzi, aurul este tranzacționat sub 4.000 de dolari pe uncie. Argintul este aproape neschimbat, la aproximativ 51,61 dolari, în timp ce platina și paladiul au crescut ușor. Metalul a scăzut sub pragul de 4.000 de dolari pentru prima dată de la începutul lunii noiembrie, când atinsese deja un minim.

Motivul este că inflația din SUA rămâne persistentă, iar oficialii Federal Reserve adoptă un ton agresiv (hawkish). Traderii au inclus deja în preț în totalitate o majorare de 25 de puncte de bază în decembrie, iar unii iau în calcul chiar un pas de 50 de puncte de bază. După discursul lui Waller, probabilitatea unei majorări a dobânzii în SUA a urcat la 96%. „Raportul de inflație pe octombrie este îngrijorător, la limita alarmantului”, a declarat președintele Chicago Fed, Austan Goolsbee. Să ne amintim că, cu o lună în urmă, Fed a menținut dobânzile la 3,75–4,00%, cu un vot de 10 la 2, doi oficiali pronunțându-se pentru o majorare.

Creșterea ratelor pune presiune asupra aurului prin două canale. Randamentele titlurilor de Trezorerie pe doi ani, deosebit de sensibile la așteptările privind dobânzile, au crescut cu aproximativ 25 de puncte de bază doar în această săptămână, inclusiv un salt de 17 puncte de bază marți. Aurul nu oferă randament, astfel că dobânzile mai mari îl fac mai puțin atractiv, iar un dolar american mai puternic face metalul mai scump pentru majoritatea cumpărătorilor.

Achizițiile băncilor centrale și cererea de activ-refugiu oferă în continuare susținere, însă nu sunt suficient de puternice pentru a compensa creșterea ratelor.

Petrolul acționează în sens opus în acest lanț. Cotația Brent a scăzut de la 116 de dolari pe 30 octombrie la aproximativ 91 de dolari, iar declinul petrolului din 9 noiembrie a susținut aurul prin reducerea riscurilor inflaționiste. Totuși, după indicele CPI pe octombrie — care a depășit prognozele pentru a treia lună consecutiv — piața se concentrează din nou pe Fed, și nu pe mărfuri. Atâta vreme cât strâmtoarea Hormuz rămâne un factor de risc, prima geopolitică va împiedica prăbușirea rapidă a prețurilor la energie, astfel încât presiunile inflaționiste vor persista.

Următorul test este indicele prețurilor producătorilor (PPI) din SUA, care va fi publicat vineri. Mulți experți văd riscul unei scăderi a aurului până la 3.870 de dolari, iar o creștere neașteptată a PPI ar putea prelungi corecția metalelor.

Toate acestea indică faptul că aurul este sub presiune pe fondul creșterii dobânzilor și a dolarului. Consider că metalul va rămâne sub 4.000 de dolari până la publicarea PPI și riscă să retesteze minimul de la începutul lui noiembrie, în jur de 3.954 de dolari. Un PPI peste așteptări („hot”) ar deschide drumul către 3.849 de dolari, în timp ce un raport mai slab („soft”) ar produce doar o corecție ascendentă; revenirea peste 4.062 de dolari în următoarele zile pare puțin probabilă.

Din punct de vedere tehnic, cumpărătorii trebuie să depășească prima rezistență la 4.001 $. Acest lucru ar deschide calea către o țintă la 4.062 $, peste care o străpungere va fi dificil de realizat. Ținta cea mai îndepărtată este zona de 4.140 $. În caz de scădere, urșii vor încerca să preia controlul la 3.954 $. Dacă vor reuși, o străpungere a intervalului ar provoca o lovitură serioasă pozițiilor de tip „bull” și ar împinge aurul către un minim de 3.906 $, cu perspectiva de a coborî spre 3.849 $.