FX.co ★ Фундаментальный обзор рынка FOREX на 1 декабря 2015 года

EUR.

Ожидаемая нами в понедельник коррекция начала исполняться, но приобретает несколько иной характер. Первой особенностью стало снижение розничных продаж за октябрь в Германии: -0,4% против ожидания роста на 0,3%. Подспудно мы ожидали даже большего прироста, но эффект от массовых эмигрантов пока никак не проявляется в цифрах. В Великобритании число выданных разрешений на ипотечное кредитование за октябрь вышло на уровне прогноза – 70 тыс. против 69 тыс. в сентябре, чистый объём новых кредитов, выданных физическим лицам, по отношению к сентябрю немного снизился, но также оказался на уровне прогноза: 4,8 млрд фунтов против 4,9 млрд в сентябре. В Италии ноябрьский ИПЦ снизился на 0,4% против прогноза -0,2%.

Самое большое разочарование вызвали американские промышленные индексы. Индекс деловой активность (PMI) в производственном секторе Чикаго за ноябрь обрушился с 56,2 до 48,7, и это прямой спад (ниже 50,0 пунктов). Другой промышленный индекс – PMI региона Далласа показал значение -4,9 – локальное улучшение с -12,7 в октябре. Но такой настрой менеджеров по снабжению если и был не ожидаем, то закономерным на фоне непрекращающегося спада промышленного производства.

Есть некоторая надежда, что резкий рост по заказам на товары длительного пользования в октябре (3,0%) как-то смягчит итоговое значение ноябрьского промпроизводства (публикация 16 декабря в день решения ФРС по ставке), но ещё сегодня выходит национальный производственный PMI за ноябрь. Прогноз по нему составляет 50,6 против 50,1 в октябре, и мы полагаем, что данный ISM Manufacturing PMI окажется хуже. В этом плане ближе к общим настроениям оценка национального PMI компанией Markit, прогноз по которому остаётся неизменным в 52,6 пунктов. Ожидается, что снизят обороты и расходы на строительство – прогноз на октябрь ожидается 0,5% против 0,6% в сентябре. В 20:45 мск выступает глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс. Выступление будет касаться как раз монетарной политики, и если он затронет производственный фактор, а ведь именно чикагский Manufacturing PMI разочаровал больше всего, на рынке вновь могут появиться сомнения в повышении ставки в декабре, что усилит рост контрдолларовых валют.

Вернёмся к Европе. Здесь сегодня ожидаются позитивные изменения. В 11:55 мск Manufacturing PMI. 12:00 – Manufacturing PMI еврозоны за ноябрь в финальной оценке. Ожидания без изменений (52,6 и 52,8 соответственно), но если региональные показатели Испании, Франции или Италии, которые выходят несколько ранее, покажут улучшение (в частности, Manufacturing PMI Испании ожидается ростом с 51,3 до 51,9), то финальная оценка еврозоны может быть выше. В 13:00 мск выйдет уровень безработицы по еврозоне, прогноз сохраняется на уровне 10,8%.

Великобритания. В 10:00 мск будет опубликован ряд важных релизов Банка Англии – отчёт ВоЕ о финансовой стабильности, результаты стресс-тестов банков Великобритании и отчёт Комитета по финансовой политике. В 11:00 мск будет выступать глава ЦБ Марк Карни. В 12:30 мск выйдет также производственный PMI за ноябрь. Прогноз по нему составляет 53,7 против 55,5 в октябре. Если PMI действительно таковым и является (что уже известно Банку Англии), то выступление Карни уже запланировано весьма мягким и коррекция по фунту усилится.

В итоге мы ждём рост фунта в диапазон 1.5140/80, или даже выше, и рост евро к 1.0700.

USD/JPY.

Сегодня сильным драйвером японского рынка явились данные по капитальным вложениям национальных компаний за 3-й квартал. Рост составил 11,2% г/г, что явилось наибольшей динамикой от начала кризиса. Деловая активность в производственном секторе, как и в Европе, упала. Manufacturing PMI составил 52,6 против 52,8 в октябре. Также и в Китае Manufacturing PMI ещё более усилил снижение – 49,6 против 49,8 ранее. Такой пессимизм теперь и в мировом масштабе ставит под сомнение повышение ставки ФРС в декабре. Фьючерсы по декабрьской ставке пока держатся на уровне 76%, но, скорее всего, уже сегодня вероятность будет понижена. На текущий момент