FX.co ★ Вести из казначейства США 11.11.2010.

Определение.

Казначейские облигации и векселя продаются на регулярно запланированных аукционах. Конкурентные заявки на этих аукционах определяют процентную ставку, по каждому выпуску казначейских облигаций. После объявления о выпуске, 17 первичных дилеров, отвечающих за ликвидность, начинают торги облигациями в терминах: когда и если будет выпущена.

Почему это важно.

Индивидуальные инвесторы могут приобретать Казначейские облигации или через первичных дилеров, или непосредственно, через Казначейство США, по специальной программе. Но часто инвесторам выгодней приобретать, облигации через первичных дилеров. Доходность облигаций Казначейства США определяется рынком. Считается, что с увеличением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к увеличению, цена облигаций в таком случае будет снижаться, и наоборот. С уменьшением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к снижению, а цена облигаций будет увеличиваться.

Предполагается, что доходность облигаций и векселей влияет на курс американского доллара, и фондовый рынок, а также является индикатором настроений инвесторов.
Доходность облигаций на проводимых аукционах является ориентиром для доходности облигаций на вторичном рынке.

Анализ аукциона 55-ти дневных CMB биллей Казначейства США - 10.11.2010

В среду казначейство США провело аукцион 55-дневных казначейских биллей (CMB) на котором было реализовано $25,000,040,000. Конкурсные заявки составили $117,570,000,000. Заявки, принятые к рассмотрению $24,998,040,000. Внеконкурсные заявки $2,000,000.

*) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

Федеральная Резервная Система и Международные Центральные Кредитно-денежные организации вне конкурса, покупок не совершали.

По сравнению с прошлой неделей спрос на векселя незначительно уменьшился на 3 %. В первую очередь уменьшили заявки прямые участники торгов, однако сами заявки стали более конкурентно способными, и общее количество векселей приобретенных, данной категорией покупателей, увеличилось на 33 %. Доходность векселей резко упала 0.096% (!!!) годовых, по сравнению с 0.145 %, неделей ранее. Такое резкое снижение доходности может сигнализировать о предстоящем снижении курса американского доллара. В настоящий момент «короткий конец» кривой доходности приобрел инверсный вид, т.к. доходность 27 дневных векселей на аукционе, прошедшем во вторник 09.11.2010, составила 0.105% годовых. Пока рано делать выводы относительно этого снижения, т.к. аукционы CMB занимают несколько обособленное положение, однако если тенденция снижения доходности векселей будет продолжена, то мы можем получить интересные опережающие сигналы с этого рынка. Подождем понедельник – вторник следующей недели.

Как и на предыдущих аукционах казначейских векселей, состоявшихся в понедельник – вторник этой недели, спрос покупателей был очень высоким, коэффициент Bid-to-Cover Ratio составил 4.7, что говорит о неблагоприятном инвестиционном климате в настоящий момент.

Кривая доходности казначейских облигаций США 10.11.201

Анализ аукциона 30-ти летних казначейских облигаций (бондов) США

На аукционе 30-ти летних казначейских облигаций (бондов) США, прошедшем 10 ноября, было реализовано $16,000,004,600 в казначейских облигациях. Конкурсные заявки составили $36,887,250,000, заявки принятые к рассмотрению $15,965,370,000. Внеконкурсные заявки составили $34,634,600. Федеральная Резервная Система США приобрела по счету SOMA $429,030,600, данная покупка была сделана, в соответствии с планом принятым ранее, и не относится к закупкам облигаций по решению от 3 ноября 2010

В том числе:

*) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

Купонная доходность ноты составила 4-1/4 % (4.250 %) годовых, наивысшая инвестиционная доходность, установленная в ходе аукциона составила 4.320 %, при цене в 98.829162 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный актив снизился и находился на наименьшем уровне с февраля 2010, коэффициент Bid Cover Ratio равен 2.31, при значении октября равном 2.49. Данный показатель может свидетельствовать об уменьшении интереса покупателей к данного рода активу, в связи с решением ФРС, осуществить эмиссию 900 млрд. долларов. Покупатели посчитали, что инфляция превысит доходность по данному инструменту, и не пожелали принимать на себя риски от столь длительных вложений. Однако низкая доходность и все еще значительный спрос, свидетельствуют о том, что инвестиционный климат остается крайне неблагоприятным.

Взаимодействие 10-ти летних облигаций США и S&P500.

Объявления об аукционах.

Вчера, 10.11.2010, Казначейство США объявило об аукционах: 3-х месячных биллей, дата проведения 15.11.2010, размещение $29 млрд., 6-ти месячных биллей 15.11.2010, размещение $ 28 млрд., 52-х недельных биллей, размещение $23 млрд.

Бюджет

Вчера 10.11.2010 был опубликован релиз бюджета Казначейства США за октябрь 2010 года. Дефицит бюджета составил $ 140 млрд. против $ 176.4 млрд. в октябре 2009. Улучшение состояния бюджета выглядит не очень значительно, не смотря на цифру в $ 26.4 млрд. Средний показатель дефицита бюджета в октябре за последние 10 лет составлял $ 53.6 млрд., или за последние 5 лет $ 73.1 млрд.

Казначейство начало новый 2011 фискальный год с дефицитом в $ 1.29 трлн., что составляет 8.9% ВВП, что показывает улучшение по сравнению с 2009 фискальным годом, который начался с дефицита $ 1.42 трлн., что составляло 10 % ВВП.

В подготовке статьи использовались материалы Казначейства США. ФРС США, а также информационных агентств: ECONDAY & Bloomberg.