FX.co ★ Австралиец делает ставку на бизнес

Австралийский доллар продолжает борьбу за статус лучшего исполнителя G10 и, судя по экономическому календарю, претендует на роль самой интересной валюты недели. Действительно, результаты заседания Резервного банка и релизы данных по ВВП и розничным продажам позволяют рассчитывать на повышенное внимание со стороны инвесторов, даже если внешний фон коренным образом не изменится.

Главными драйверами более чем 10%-го ралли AUD/USD стали отнюдь не внутренние факторы. ФРС откладывает повышение ставки по федеральным фондам в условиях замедления инфляции и роста политических рисков. Американские фондовые индексы облюбовали уютное местечко вблизи исторических максимумов, при этом стабильно низкая волатильность финансовых рынков подогревает интерес к доходным активам. Одновременно имеет место восстановление цен на сырьевые товары, включая крайне важную для австралийского экспорта железную руду.

Динамика ставок долгового рынка Австралии и цен на железную руду

Источник: Bloomberg.

В то же время ситуация внутри страны остается смешанной. После роста на протяжении большей части года индекс экономических сюрпризов пошел вниз в третьем квартале, что в условиях слабого доллара США способствовало консолидации в паре AUD/USD. Любопытно, что индексы доверия потребителей и бизнеса идут по разным дорогам, что как нельзя точно отражает текущие проблемы экономики Зеленого континента.

Динамика индексов экономических сюрпризов, доверия потребителей и бизнеса

Источник: Bloomberg.

В то время как фирмы подняли свой прогноз инвестиций до 17,6%, что является самым лучшим показателем за последние 7 лет, домашние хозяйства страдают от чрезмерных размеров кредитной задолженности (190% от дохода), роста цен на энергоносители и вялого увеличения заработных плат. Теоретически приближение экономики к состоянию полной занятости (за последние полгода индикатор увеличился на 200 тыс.) и рост бизнес-инвестиций могут подтолкнуть вверх оплату труда и инфляцию, заставив Резервный банк повышать ставки.

На самом деле ужесточение денежно-кредитной политики RBA (процентные свопы оценивают вероятность повышения cash rate с текущих 1,5% к июню 2018 в 50%) ляжет на плечи местных компаний. Многие из них ориентированы на экспорт, и 10%-е укрепление «оззи» явно не входило в их планы. В результате положительное сальдо торгового баланса во втором квартале ухудшилось впервые за 2 года, а Центробанк занял достаточно жесткую позицию по отношению к «быкам» по AUD/USD.

Commonwealth Bank прогнозирует, что к концу 2018 пара вырастет до отметки 0,85, однако в краткосрочной перспективе риски коррекции возрастают в связи с ухудшением глобального спроса на доходные активы на фоне эскалации геополитических проблем, а также неопределенности, связанной с потолком госдолга и налоговой реформой в США.

Технически пара AUD/USD продолжает торговаться в диапазоне 0,782-0,799. Прорыв его верхней границы усилит риски реализации таргета на 113% по паттерну «Акула». Напротив, успешный тест поддержки на 0,782 вдохновит «медведей» на развитие коррекционного движения.

AUD/USD, дневной график