FX.co ★ Обзор взаимосвязей финансовых рынков – 13.12.2010

Здравствуйте, уважаемые коллеги.

Наступает предпоследняя рабочая неделя перед новогодними праздниками. Соответственно, в торговле на финансовых рынках наступает временный спад. Движения подчинены сезонным колебаниям, а рынок становится слишком тонким и непрогнозируемым. Из двух основных факторов, составляющих движения рынков, фундаментального и случайного, доминирующее положение начинает занимать фактор случайности, а значит наибольшее внимание следует уделить методам управления капиталом.

При этом следует помнить, что фундаментальные процессы, не очень сильно зависят, от предрождественских распродаж, в розничных сетях. Фундаментальные процессы, как груженый товарный состав, имеют длительные периоды разгона и торможения. И хотя результаты предрождественских распродаж позднее проявляются в различных отчетах и влияют на динамику того или иного рынка, в целом они не в силах изменить направление движения, и могут служить всего лишь индикатором того, куда и что идет.

И только одно ведомство в эти праздничные дни не смыкает глаз и трудится в поте лица. Это Казначейство США, обеспечивает экономику поступлениями от налогов, штрафов, и конечно, новыми заимствованиями. С краткого анализа этих заимствований, я и начну свой обзор.

Те из вас, кто постоянно следит за моими публикациями, знают, что начиная с сентября 2010 года, я не однократно предупреждал инвесторов о том, что на рынке акций и гос. облигаций, сложилась ненормальная ситуация, противоречащая фундаментальным факторам. А именно, рост рынка акций, на фоне падения доходности государственных облигаций по всему миру, и в первую очередь в США.

Когда на рынке, наблюдаются такие расхождения, то есть два пути, который может выбрать инвестор: - это опрометчиво совершать рискованные инвестиции, или хранить деньги в банке, желательно тех литровой.

Так вот господа инвесторы, у меня для вас хорошая новость. Доходность государственных облигаций США стала расти. Те, кто внимательно следит за рубрикой «Вести из Казначейства США» об этом знают. Для тех же, кто не знаком с данной, темой или забыл, я нарисовал график доходности эталонной 10-ти летней облигации, на вторичном рынке и сравнил его с графиком S&P500.

Взаимодействие доходности 10-ти летней облигации Казначейства США и индекса широкого рынка S&P 500.

Как видно из представленного графика доходность 10-ти летней облигации на прошлой неделе, впервые, с июня 2010, вошла в зону своего нормального состояния > 3%. Это сигнализирует о том, что инвесторы поверили усилиям ФРС, поверили в нормализацию экономики, и увеличили свои инфляционные ожидания, потребовав большую премию за свои вложения. Если посмотреть на техническую картину, то можно увидеть отчетливую фигуру «голова - плечи», которая образовалась в нижней точке нисходящего тренда доходности облигаций и, следовательно, считать рост облигаций подтвержденным фактом, что позволяет строить гипотезы относительно движения других рынков.

Если же посмотреть на график S&P500, то можно предположить, что нас ожидает, образование диапазона 1270-1330, который, как известно, является фигурой продолжения тенденции. Но я не зря написал «предположить», предполагать мы можем, что угодно, но посмотрим в календарь, и не будем совершать никаких покупок, на рынке акций, как минимум до 15 января. Т.к. на этом рынке до конца года будет наблюдаться явление фиксации прибыли перед длинными выходными, а значит, рынок, скорее всего, будет снижаться, а после нового года, некоторое время рынок будет подвержен, остаточным похмельным явлениям в головах трейдеров и прочего банковского люда.

Однако, как я подозреваю, большинство моих читателей относится к классу спекулянтов, а это уже совсем другой тип и колор, тружеников терминала и клавиатуры.

Эти неугомонные «воробьи», питаясь с крошками, с банковского стола, так и норовят, залезть куда погорячее, им без драйва жизнь не жизнь. Для них самым большим недостатком является то, что рынки в воскресенье закрыты и в новогоднюю ночь, тоже ничего не работает. А раз так, то никак нельзя моих коллег, оставить без пищи для размышлений. И следовательно нужно посмотреть, что же нас может ожидать на валютном, и товарном рынках, на текущей неделе.

В первую очередь, я хотел бы остановиться на тенденциях валютного рынка.

Курс EUR/USD.

В своем прошлом обзоре, я предположил, что нисходящее движение пары EUR/USD еще не закончено. Сегодня ситуация в принципе не изменилась, и мы можем ожидать дальнейшего снижения курса евровалюты к отметке в 1.30, при этом ключевым уровнем разворота становится уровень в 1.345, при пробитии которого нам следует ожидать роста курса евро к отметке 1.385. Однако повторю, что такое развитие событий, на текущей неделе я считаю маловероятным, и скорее допускаю небольшое увеличение курса доллара США.

Учитывая тот факт, что в настоящий момент сила нисходящего тренда незначительна, можно предположить рост курса евро ограничится уровнем в 1.34, откуда и можно пытаться совершать продажи к уровню 1.30, установив стоп ордера за уровнем 1.35, во избежание их срабатывания, от ложных пробоев.

Нефть WTI futures.

На предыдущей неделе я предположил, что фьючерсы на нефть склонны к снижению своей стоимости. Сегодня я хочу отменить свой прогноз, и хотя я по прежнему считаю, что фьючерсы на нефть могут снизиться, значительная сила восходящего тренда на рынке нефти, не позволяет мне уже быть таким уверенным. И я равновероятно могу предполагать как снижение цены текущего контракта на нефть до уровня 84 $/bar, так и его рост до 93 $/bar.

Более того я считаю что совершение покупок выше уровня 91 $/ bar, будет правильным решением. Прорыв цены нефти выше этого уровня, открывает дорогу к заветной цели в 100 $/bar. Однако эти покупки следует совершать на февральском контракте, дабы не попасть под закрытие январского контакта, срок которое истекает в 20-х числах декабря 2010. Я считаю, что уровень в 100 если и будет, достигнут, то не в этом году.

На ближайшую перспективу можно предложить трейдерам, краткосрочные покупки выше уровня 91 $/bar с установкой стоп ордеров, под локальный минимум, около уровня 86 $/ bar. Однако следует проанализировать, будут ли такие покупки выгодными, с точки зрения «полезности», т.е. соотношения прибыль – риск, т.к. в таком случае целью движения должен быть уровень, находящийся за значением в 96 $/bar.

Золото.

На рынке золота, в ближайшее время я предлагаю трейдерам воздержаться от покупок. И связано это в первую очередь с фактором сезонности и окончания года. Вполне возможно, что на этом рынке начнется предновогодняя фиксация прибыли. Не благоволит покупкам и техническая картина, сложившаяся по драгоценному металлу. Дело в том, что на графике золота, в настоящий момент, фактически сформировалась разворотная фигура, известная в графическом анализе как “три индейца», или тройная вершина.

Как видно из представленного графика, после достижения максимумов, на прошлой неделе, золото скатилось к уровням 1370-1390 $/tr. ou. Сила восходящего тренда значительно снизилась, и я могу предположить, что золото продолжит свое снижение до уровней 1320-1330.

Однако, я по прежнему, не рекомендую вам, занимать по золоту короткие позиции. Как я говорил ранее, рассматривая, возможную фигуру «голова-плечи» на графике золота, любая фигура должна быть подтверждена, и там где у нас есть три вершины очень скоро может вырасти четвертая вершина и даже пятая.

По золоту я могу дать рекомендацию покупать в среднесрочной перспективе, но от уровней или ниже текущих, если таковые будут, или выше 1430 $/tr.ou . Во всяком случае, рост инфляционных ожиданий, который мы увидели на графике доходности облигаций США, задает фундаментальную составляющую, для дальнейшего роста цены золота.

При этом, рост инфляционных ожиданий инвесторов, будет связан с утратой золотом, роли актива убежища. Это то, что мы уже увидели на графике облигаций. Инвесторы выходят из малодоходных активов, и требуют большей премии.

В связи со сменой ролей, золото возможно, будет некоторое время снижаться. Скорее всего, в случае снижения до уровня 1330 $/tr.ou, нам потребуется заново оценить обстановку. Однако вслед , за разгоном инфляции золото опять должно начать расти в цене.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора, и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения, и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Присылайте свои пожелания и вопросы по адресу: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com вы также можете обсудить их на форуме компании InstaForex .