FX.co ★ Вести из Казначейства США – 15.09.2010

Определение.

Казначейские облигации и векселя продаются на регулярно запланированных аукционах. Конкурентные заявки на этих аукционах определяют процентную ставку по каждому выпуску казначейских облигаций. После объявления о выпуске, 17 первичных дилеров, отвечающих за ликвидность, начинают торги облигациями в терминах: когда и если будет выпущена.

Почему это важно.

Индивидуальные инвесторы могут приобретать Казначейские облигации или через первичных дилеров, или непосредственно, через Казначейство США, по специальной программе. Но часто инвесторам выгодней приобретать облигации через первичных дилеров. Доходность облигаций Казначейства США определяется рынком. Считается, что с увеличением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к увеличению, цена облигаций в таком случае будет снижаться, и наоборот. С уменьшением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к снижению, а цена облигаций будет увеличиваться.

Предполагается, что доходность облигаций и векселей влияет на курс американского доллара и фондовый рынок, а также является индикатором настроений инвесторов.
Доходность облигаций на проводимых аукционах является ориентиром для доходности облигаций на вторичном рынке.

Анализ аукциона 4-х недельных векселей Казначейства США.

На аукционе 4-х недельных векселей, прошедшем 30 ноября 2010 года, было реализовано $25,000,329,000. Конкурсные заявки повысились на 16.5%, и составили $124,312,728,900, внеконкурсные заявки составили $236,760,100. Федеральная Резервная Система приобрела на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* $5,937,991,000.

*) Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York - содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат трем целям. 1)залогом американской валюты в обращении 2)инструмент для управления резервами ФРС 3) поддержание ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций. По состоянию на 8 декабря 2010 составляет 2,114,608,349.7 тыс., что показывает увеличение с 1 декабря на $ 32.147 тыс. Источник Federal Reserve Bank of New York

**) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

По сравнению с аукционом прошедшим на прошлой неделе, спрос покупателей значительно увеличился, в основном за счет покупателей из группы FIMA, которые увеличили свои заявки на $ 14 млрд.

Доходность векселей осталась на прежнем уровне и составила 0.085 % (+0.005%) годовых. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio - BCR) увеличился до значения $ 4.98,и находится близко к рекордным значениям (5.08). При этом спрос остается выше, чем 2009, когда коэффициент спроса и предложения составлял в среднем 3.85, что говорит об большой заинтересованности участников торгов, к приобретению казначейских векселей.

Данные показатели, свидетельствуют о том, что, инвестиционный климат в настоящий момент остается неблагоприятным. Снижение доходности в канун новогодних праздников, зачастую оказывается традиционным снижением перед длинными выходными, когда инвесторы паркуют деньги в надежных высоколиквидных активах, страхуя их, таким образом, от форс-мажорных обстоятельств.

Зависимость индекса доллара США от доходности 4-х недельных казначейских векселей США - 10.12.2010.

Анализ аукциона 52-х (1-Year) недельных векселей Казначейства США.

На аукционе 52-х недельных векселей прошедшем 14 декабря 2010 года, было реализовано $ 22 млрд., что на $ 1 млрд. меньше чем в ноябре 2010. Конкурсные заявки, составили $100,384,900,000, вне конкурсные заявки составили $21,808,713,600. Федеральная Резервная Система, на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA), векселя не приобретала.

*) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

По сравнению с ноябрем 2010 года, спрос покупателей не изменился. Коэффициент спроса и предложения (Bid-to-Cover Ratio) составил 4.57, против 4.56 в ноябре 2010. Доходность векселей выросла на 0.15% и составила 0.295 % годовых.

Зависимость индекса доллара США и доходности 52-х недельных казначейских векселей США - 14.12.2010.

Вывод. Отсутствие роста, доходности 4-х и 52-х недельных векселей, может говорить о том, что рост курса доллара затормозился и в ближайшее время, по доллару США скорее всего будет образовано диапазонное движение.