FX.co ★ Ситуация на глобальном рынке способствует ралли активов emerging markets

По оценкам ряда экспертов, текущая попытка восстановления активов развивающихся стран может привести к их ралли, которое продолжится до конца 2018 года.

С середины августа нынешнего года акции и валюты emerging markets (EM) демонстрировали активный рост. Однако в дальнейшем они возобновили снижение на фоне эскалации торгового конфликта между США и Китаем. В середине сентября 2018 года ситуация изменилась, благодаря чему валюты укрепились впервые за шесть месяцев, а ценные бумаги прибавили в цене, увеличившись на 4,5%.

В настоящее время американской валюте никак не удается подорожать, при этом волатильность сокращается, а сравнительная стоимость акций стран EM находится вблизи минимумов этого года. По мнению специалистов, это создает условия для дальнейшего роста активов развивающихся стран. Однако препятствия для этих рынков сохраняются, подчеркивают эксперты. В их числе – торговая война, повышение ставок в США и политические риски в ряде государств, от Бразилии до Турции и ЮАР.

Марк Оствальд, ведущий стратег компании ADM Investor Services, задается вопросом: учтены ли все возможные риски в котировках ЕМ? Он полагает, что нет. «В данный момент покупка на снижении на развивающихся рынках представляется более привлекательной, чем раньше, поскольку активы ЕМ оценены гораздо лучше, чем на пике в начале года», – подводит итог эксперт.

В начале текущего года большинство инвесторов делали ставку на ослабление доллара США. В основном они ожидали опережающую динамику локальных бондов EM к облигациям в зарубежной валюте. По оценкам аналитиков, с апреля 2018 года американская валюта постепенно укрепляется, поэтому ставка инвесторов на облигации не оправдалась, резюмируют эксперты.

В сентябре 2018 года инвесторы неожиданно столкнулись с новым поворотом на рынке: в то время как доллар США демонстрировал некоторое ослабление, национальные валюты резко выросли, а сравнительная динамика в рынке облигаций осталась прежней. Бонды, торгуемые в иностранной валюте, продолжали демонстрировать опережающую динамику. Они достигли пика по отношению к локальным бумагам. По словам Дианы Амоа, инвестменеджера крупнейшего банка JPMorgan Asset Management, отставание цены локальных гособлигаций связано с укреплением американской валюты. «Не исключено, что укрепление доллара США достигнет вершины в ближайшие месяцы, а центробанки приступят к нормализации ставок. Это должно поддержать локальные бонды», – уверена Д. Амоа.