FX.co ★ EUR/USD: рынок готовится покупать доллар на снижении, рассчитывая, что ФРС продолжит раздувать пламя монетарного смягчения

В понедельник индекс USD опустился до минимальных за последние два с половиной года значений, а затем резко отскочил вверх.

Волатильность вчерашних торгов была обусловлена движением денежных потоков, характерных для конца месяца. Впечатляющий рост акций и ослабление безопасного гринбека вынудили инвесторов провести ребалансировку своих портфелей в последний день ноября.

Впрочем, уже в начале нового месяца фондовые индексы вернулись к росту, что заставило USD частично отказаться от своих недавних завоеваний.

Даже опасения по поводу увеличения числа случаев заражения COVID-19 в мире не оказывают существенной поддержки доллару, поскольку на рынке усиливаются разговоры о том, что ФРС может принять меры для поддержки американской экономики в суровую зиму, прежде чем вакцинация сможет переломить ситуацию с пандемией.

«Есть общее мнение, что на декабрьском заседании ФРС что-то предпримет, учитывая отсутствие реальных фискальных шагов в последние несколько месяцев», – отметили стратеги BNZ.

Очередное заседание ФРС должно состояться 15–16 декабря, а до этого – во вторник и среду – глава американского ЦБ Джером Пауэлл выступит перед Конгрессом, и за его выступлениями инвесторы будут внимательно следить, чтобы получить подсказки относительно следующих шагов регулятора.

По словам председателя Федрезерва, американская экономика остается в сложном и неопределенном положении, несмотря на прогресс в разработке вакцин от COVID-19.

«Последние новости о вакцинах являются очень позитивными для экономики США в среднесрочной перспективе. Однако на данный момент неопределенность сохраняется. Это касается и сроков появления вакцин, их производства и распространения, эффективности для разных групп населения», – заявил Дж. Пауэлл.

«Полное восстановление экономики маловероятно, пока люди не будут уверены в том, что можно безопасно снова заниматься широким спектром деятельности», – считает он.

«Вакцина должна быть широко внедрена и принята, чтобы сработать», – сказали специалисты BMO Global Asset Management.

По мнению Монсефа Слауи, старшего научного советника американской правительственной программы Operation Warp Speed, для появления коллективного иммунитета нужно привить около 70% всего населения США.

На этой неделе гринбек достиг минимальных более чем за два года уровней по отношению к своим основным конкурентам, и многие инвесторы ждут его дальнейшего ослабления.

Такая позиция основана на предположении, что появление вакцин позволит ведущим экономикам мира вернуться к нормальному функционированию в течение следующего года. Это стимулирует инвесторов продавать безопасный гринбек и вкладывать деньги в рисковые активы.

Впрочем, если в ближайшее время глобальные надежды на прогресс в создании вакцины и начало вакцинации населения в странах с развитой экономикой не оправдаются, для участников рынка откроется отличная возможность для покупок доллара, который находится сейчас на минимальных с весны 2018 года уровнях.

При этом никто не может сказать наверняка, что произойдет на заседании Федрезерва, запланированном на 15–16 декабря.

В начале ноября члены FOMC пришли к выводу, что немедленная корректировка темпов реализации и структуры программы выкупа активов не требуется. Сейчас главный вопрос заключается в том, изменят ли они свое решение на фоне сворачивания кредитных линий и ухудшения экономических условий.

Не исключено, что ФРС может пересмотреть свои сигналы рынкам и отложить корректировку объема или структуры программы QE до тех пор, пока не получит более ясную экономическую картину.

Кроме того, наращивание количественного смягчения в момент, когда рынок акций США находится на рекордных максимумах, а финансовые условия в стране вполне можно назвать ультрамягкими, может быть расценено регулятором как значительный риск для финансовой стабильности.

Последствия публикации данных по рынкам труда США за ноябрь также могут оказаться непредсказуемыми. Эксперты ждут замедления роста американской занятости, однако, если показатель превысит ожидания, доллар может вернуть недавно утраченные позиции.

После касания трехмесячного пика в районе 1,2000 основная валютная пара резко просела к 1,1925, однако затем быстро восстановилась, поднявшись выше 1,1980.

Понижательное давление на единую европейскую валюту оказывают препятствия, возникшие на пути запуска Фонда восстановления экономики ЕС из-за возражений Венгрии и Польши, выступающих против объединения проблем бюджетной политики с вопросами верховенства права. Кроме того, инвесторы по-прежнему ждут, какую финальную форму обретет сделка по Brexit между Великобританией и Евросоюзом.

«Шансы на продолжение роста EUR/USD снизятся, если паре не удастся в ближайшие два дня закрепиться над отметкой 1,1980. Прорыв сильной поддержки вблизи 1,1900 станет сигналом о том, что пара сформировала краткосрочную вершину на 1,2003 и какое-то время будет торговаться в "боковике"», – полагают стратеги UOB.