FX.co ★ Позволит ли Байден доллару установить новый рекорд падения?

Доллар продолжает падать, а аналитики, в свою очередь, продолжают убеждать в долгосрочности этого негативного тренда. Рост его в январе, получается, был всего лишь небольшой передышкой. Это все очевидно, но возникает вопрос, кто и зачем валит доллар и где предел его падения?

Политика демократов всегда поддерживала сильный доллар, и инвесторы надеялись, что и сейчас после прихода к власти этой партии доллар заживет прежней жизнью. Но их ожидания, по всей видимости, не оправдаются. Это стало понятно по первому выступлению Джанет Йеллен, которая в ближайшие дни должна вступить в должность министра финансов страны. Йеллен не упомянула о политике сильного доллара, напротив, она может привести его к еще большему обвалу.

Ее подконтрольное ведомство будет проводить совместно с ФРС рискованную политику, которая способна спровоцировать серьезное колебание курса американской валюты. Политик на днях уже призвала к масштабному вливанию ликвидности в экономику и обратилась к законодателям с просьбой расширить меры поддержки.

Позиция новых властей может быть воспринята «сидящими» на долларе инвесторами как сигнал на длительное снижение «американца». Стоит заметить, что пока кроме заявлений и прогнозов никаких фундаментальных показателей для глубокого падения доллара нет.

Прогнозы об обвале курса основаны исключительно на беспрецедентных мерах по накачке финансовой системы США ликвидностью. Таким образом американские власти решили бороться с кризисом и не только. Они действительно хотят ослабить доллар, чтобы создать конкурентное преимущество местным производителям на мировом рынке.

Допустим, создадут. Через некоторое время товары США подешевеют, спрос на них вырастет. Однако конкуренты США потеряют часть рынка сбыта и вряд ли будут наблюдать за этим спокойно. Европа или Великобритания тоже начнут принимать меры для ослабления собственных валют. Начнется борьба печатных станков, а исход ее неизвестен. До этого не дойдет, слишком многое придется поставить на карту.

Доллар со временем вернет свои позиции, но пока ДКП в Штатах останется неизменной, постепенное ослабление курса неизбежно.

Однако ни о каком крахе речи не идет. Это не произойдет, пока львиная доля (56,6%) валютных резервов стран мира вложена в долларовые активы. К примеру, у ближайших конкурентов эта доля гораздо скромнее, у евро – 19,2%, у китайского юаня – 2%.

Действительно, за последние два года доля валюты США в мировых резервах сократилась, но перелома быть не может, масштаб цифр не тот.

Нужен ли слабый доллар экономике США?

Все-таки дешевый доллар может иметь негативные последствия для страны. Американская экономика далеко не экспортно-ориентированная, во многом она зависит от импорта. А обвал в классическом понимании способен потрясти не только экономику США, но и задеть мировую систему.

Как поясняют эксперты, глубокое проседание доллара способно «вызвать всплеск инфляции, что поставит под угрозу ультрамягкую монетарную политику ФРС и ограничит возможности фискального стимулирования экономики».

Быстрое снижение доллара ударит и по долговому рынку США. Это негативно отразится на других рынках, а также на возможностях американских властей финансировать огромный бюджетный дефицит за счет размещения госбондов. Дефицит, надо сказать, только увеличивается.

Учитывая все вышесказанное, американскую валюту на долгосрочном горизонте все-таки ждет ослабление. Однако индекс доллара вряд ли перепишет минимумы, зафиксированные в конце прошлого года в районе отметки 89,2 п. Наиболее правдоподобным аналитикам видится возвращение доллара к корзине конкурентов в район 91–93 п.