FX.co ★ Учимся и анализируем: что ончейн-метрики биткоина говорят об основной аудитории криптовалюты

Еще в начале 2021 года большую часть аудитории биткоина составляли розничные торговцы, которые диктовали условия развития рынка. Однако за последние полгода рынок совершил скачок в развитии и существенно усилил влияние и число институциональных инвесторов. Последние два обвала биткоина в очередной раз обнажили проблемы текущего состава аудитории монеты, а ончейн-метрики позволяют проследить, что происходило на рынке во время обвала, кто продавал BTC и какие у этого будут последствия.

Несмотря на значительную часть розничных трейдеров, за последние несколько месяцев на рынке образовалась тенденция к росту числа институциональных инвесторов. Стоит отметить, что за сентябрь этот показатель значительно вырос, и по состоянию на 23 сентября крупные компании приобрели BTC более чем на $7,5 миллиарда. При этом институциональные инвесторы предпочитают придерживаться одной стратегии, предполагающей долгосрочное удержание криптовалют. Помимо крупных компаний, на рынке по-прежнему сильна аудитория индивидуальных трейдеров, которые совершают операции с куда меньшим числом биткоинов. Однако их число стремительно сокращается, что можно отчетливо увидеть на ончейн-графиках Daily Active Addresses.

*Учимся и анализируем

Daily Active Addresses - ончейн-показатель, который отображает число уникальных адресов, контактирующих с сетью биткоина в течение определенного периода времени.

Институциональные инвесторы - крупные компании, вкладывающие значительные средства в биткоин и удерживают монеты для получения прибыли в долгосрочной перспективе. Наиболее известные "поклонники" биткоина среди институционалов - Tesla и MicroStrategy.

Индикатор MVRV (Market Value to Realized Value) - показатель отображает соотношение рыночной и реализованной стоимости конкретной криптовалюты. Эта метрика дает более объективное представление о текущей стоимости монеты и периоде рынка. Показатель также отображает результаты перемещения монет: если значение находится ниже 0, то игроки перемещали монеты с убытком, а если выше 0, то инвесторы получили прибыль от операций с монетами.

Согласно графикам, с февраля 2020 года по апрель 2021 года наблюдалась высшая активность розничных торговцев. После событий лета 2021, когда рынок криптовалют находился в крайней степени волатильности, многие розничные трейдеры распродали свои монеты, что открыло возможности для крупного капитала начать накапливать объемы первой криптовалюты. Наиболее удобным способом для отображения периодов панических распродаж является ончейн-индикатор MVRV, который показывает степень доходности или убыточности от перемещения монет. Сперва проанализируем летний период, когда биткоин накрыл кризис, связанный с запретом майнинга в Китае.

Как видно из графиков, в начале июля и до середины августа на рынке образовался период распродажи. Инвесторы перемещали свои монеты (продавали, обменивали на другие) себе в убыток, что отобразилось на графиках. В это же время крупные компании запустили фазу накопления объемов биткоина, благодаря чему число уникальных адресов в сети криптовалюты существенно упало. При этом важно анализировать и другую ончейн-метрику, которая отображает общие объемы транзакций в сети BTC. Если этот показатель остается на высоком уровне, но число адресов продолжает снижаться, то это косвенно указывает на активность китов. По состоянию на 23 сентября общие объемы транзакций находятся на низком уровне, что говорит о фазе накопления без совершения большого числа операций.

Рассматривая текущее положение дел, можно отметить нисходящую динамику числа розничных трейдеров, которые заходят в актив со среднесрочными или краткосрочными целями. При этом киты продолжают усиливать свои позиции, что делает их идеальными манипуляторами ценой. Играя на настроениях рынка, крупные компании могут получать быструю прибыль и дополнительные объемы BTC. Исходя из этого, рынок биткоина становится все более сложным для розничных трейдеров, а тенденция на их сокращение видна на ончейн-метриках. Разобравшись с текущей аудиторией криптовалюты, нужно начинать использовать ончейн-метрики, необходимые для отслеживания телодвижений китов, чтобы предугадать дальнейшее движение цены и фазы, в которые переходит рынок биткоина.