FX.co ★ EUR/USD. Превью недели. Судьбу доллара определит базовый индекс PCE

На старте новой торговой недели пара eur/usd демонстрирует восходящую динамику, пытаясь приблизиться к границам 6-й фигуры. Такая динамика объясняется ослаблением гринбека (а не усилением евро): индекс доллара США снизился к середине 103-й фигуры, обновив полуторанедельный минимум. Негативная для американской валюты фундаментальная картина сложилась на фоне ребалансировки крупными инвесторами своих портфелей в конце месяца и второго квартала. Фондовые рынки демонстрируют небольшой рост, в то время как гринбек оказался под давлением почти во всех долларовых парах – в том числе и в паре с евро. Покупатели eur/usd тестируют уровень сопротивления 1,0580 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), продолжая тем самым пятничные тенденции. На прошлой неделе трейдеры не смогли развить восходящий тренд: как только цена пересекла границы 6-й фигуры, по паре активизировались продавцы, которые погасили северный импульс. Сегодня мы наблюдаем очередную попытку северного наступления на фоне изменившийся фундаментальной картины.

Впрочем, большинство экспертов не ожидают существенной коррекции на рынках в связи с ребалансировкой инвестиционных портфелей. Акции могут показать незначительный рост, доллар может продемонстрировать временную слабость. Но в контексте пары eur/usd роль первой скрипки будут играть макроэкономические отчёты. Прежде всего – инфляционного характера.

На мой взгляд, наиболее важный макроэкономический релиз недели будет опубликован в четверг, 30 июня. В этот день будет опубликован базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США (PCE). Как известно, этот инфляционный индикатор отслеживается Федрезервом наиболее внимательно, поэтому он может спровоцировать повышенную волатильность по паре eur/usd.

Здесь необходимо остановиться на предыстории вопроса. Напомню, что весной этого года глава ФРС Джером Пауэлл заявил о том, что американская инфляция во втором квартале будет «постепенно выравниваться». При этом он отметил, что базовый PCE, по его мнению «достигает или уже достиг своего пика». Аналогичную тенденцию, по мнению Пауэлла, будут демонстрировать и остальные инфляционные индикаторы. Аргументируя свою позицию, глава ФРС указал на динамику индекса потребительских цен и PCE. ИПЦ на тот момент действительно прервал свой последовательный многомесячный рост. Апрельский релиз интерпретировали как первый признак стабилизации (или замедления роста) инфляции. Такую же динамику продемонстрировал и базовый PCE, словно подтверждая слова Пауэлла.

Однако майский отчёт по росту индекса потребительских цен красноречиво опроверг предположения главы Федрезерва: американская продолжила идти вверх, обновляя всё новые и новые горизонты. Напомню, что общий ИПЦ в годовом выражении подскочил до 8,6% (максимальное значение индикатора с февраля 1982 года), тогда как стержневой индекс вырос до 6% при прогнозе роста до 5,8%. То есть вопреки ожиданиям главы ФРС, а также многих его коллег, инфляция в мае не сохранила тенденцию к своему замедлению, а наоборот – установила новый многолетний рекорд. Собственно, после этого релиза ИПЦ регулятор решился на 75-пунктное повышение ставки, тогда как ранее обсуждался лишь вариант 50-пунктного роста.

Теперь очередь за PCE. Если базовый ценовой индекс расходов на личное потребление также «поднимет голову», доллар может получить существенную поддержку. Напомню, что этот инфляционный показатель, как и ИПЦ, на протяжении двух месяцев демонстрировал замедление своего роста. Мартовский результат – 5,3% – оказался пиковым, после чего индикатор стал медленно сползать вниз, достигнув в мае отметки 4,9%. Согласно прогнозам большинства экспертов, в июне базовый PCE выйдет на уровне 4,8%, подтверждая замедление роста. Если же вопреки прогнозам экспертов показатель продемонстрирует восходящую динамику, гринбек может рассчитывать на существенную поддержку.

Рост PCE будет играть важную роль, особенно на фоне колебаний Джерома Пауэлла, который недавно сообщил о том, что на июльском заседании Федрезерв будет определяться с выбором: повышать ли ставку на 50 пунктов или же снова увеличить её на 75 базисных пунктов.

Среди основных макроэкономических отчётов этой недели также можно выделить релиз данных по заказам на товары длительного пользования (публикуется сегодня), индекс потребительского доверия в США (вторник), отчёт по росту немецкой инфляции (среда), данные по розничным продажам в Германии (четверг) и данные по росту инфляции в еврозоне (пятница). Однако ключевым релизом недели является отчёт по росту ценового индекса расходов на личное потребление в США.

С точки зрения техники, пара на данный момент пытается закрепиться над уровнем сопротивления 1,0580 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), чтобы пойти на штурм следующего ценового рубежа – отметки 1,0600 (верхняя линия Bollinger Bands на четырех часовом графике). Все предыдущие попытки завершались провалом, поэтому лонги можно рассматривать только после закрепления в области 6-й фигуры. Короткие позиции на данный момент выглядят достаточно рискованно, учитывая нисходящую динамику индекса доллара США.