FX.co ★ Эпик фейл доллара: больше всех выиграла иена

Вчерашний отчет по инфляции в США оказался прохладнее прогнозов. Это выбило почву из-под ног доллара. USD резко упал по всем основным направлениям, но больше всего в паре с иеной.

Черная среда для гринбека

Вчера американская валюта пережила худший за последние несколько месяцев день. Индекс DXY упал более чем на 1,5%, поскольку доходность 10-летних облигаций США рухнула до 2,67%.

Давление на доходность и доллар оказал отчет по потребительским ценам в США за июль, который не оправдал прогнозов экономистов.

Падение цен на бензин в прошлом месяце снизило общий индекс инфляции с июньского значения 9,1% до 8,5%, тогда как ожидалось замедление до 8,7%.

Что же касается базовой инфляции, она осталась неизменной на уровне 5,9%, хотя эксперты предупреждали о возможном росте показателя до 6,1%.

Повышению базового ИПЦ помешало значительное снижение цен на авиабилеты, средства связи, одежду и подержанные автомобили в прошлом месяце.

Замедление инфляции в июле – признак того, что рост цен в США, возможно, уже достиг своего апогея и начнет постепенно снижаться.

Для доходности американских госбондов и доллара это крайне негативный сценарий. Низкая инфляция может вынудить ФРС умерить прыть по отношению к процентным ставкам.

Напомним, что в этом году Центробанк США развернул активную антиинфляционную кампанию. С начала года он уже 4 раза повысил ставки, сделав в июне и июле максимальный шаг в 75 б.п.

Ястребиная тактика ФРС способствовала эффектному росту доллара в этом году. Но теперь, когда регулятор может занять менее агрессивную позицию, гринбек рискует сильно откатиться назад.

Доллары ннада?

Большинство аналитиков предсказывали падение USD, если в июле инфляция в США снизится. Однако мало кто ожидал, что оно будет таким громким.

В среду доллар пережил широкомасштабную распродажу, упав по всем направлениям.

Против своего основного конкурента (евро) «американец» просел на 0,84%, что стало его самым большим с середины июня дневным процентным снижением.

Однако наибольшую реакцию на статистику по инфляции продемонстрировала японская иена. В ночь на четверг она выросла по отношению к доллару на 1,6%.

Ракетный взлет JPY не стал неожиданностью для рынка. Учитывая резкое падение доходности американских облигаций, по-другому просто и быть не могло.

Напомним, что в этом году иена сильно пострадала из-за дивергенции монетарной политики Японии и США. Принципиально разные позиции в отношении процентных ставок привели к большому разрыву между доходностью японских облигаций и их американских аналогов.

Сейчас же, когда доходность госбондов США круто спикировала и тем самым сократила эту пропасть, иена получила очень мощный импульс для роста.

Вчера пара USD/JPY опустилась до отметки в 132,00, потеряв более 200 пунктов. Это самый большой за 2 недели убыток валютного тандема.

USD себя еще покажет

Дальнейшая динамика доллара будет зависеть от того, какую песню теперь запоет американский центробанк.

За последние несколько месяцев члены ФРС не раз подчеркивали, что будут придерживаться политики ужесточения до тех пор, пока не увидят четких и последовательных признаков того, что инфляция снова находится под контролем.

Аналитики Commerzbank считают, что инфляция в Америке, если отталкиваться от последних данных, действительно миновала свой пик. Однако пока еще довольно рано говорить о скором решении этой проблемы.

– В июле решающую роль сыграл резкий обвал цен на бензин. Исходя из этого, можно предположить, что дальнейшее снижение уровня инфляции, вероятно, не будет таким стремительным, – рассуждают эксперты немецкого банка.

Канадский аналитик из RBC Capital Markets Клэр Фан также считает, что высокая инфляция еще не прощается с американцами, поэтому ФРС вряд ли нажмет на тормоза на своем следующем заседании в сентябре.

– Текущие показатели инфляции слишком высоки для того, чтобы ФРС отказалась от более агрессивных действий в ближайшей перспективе, – отмечает стратег. – По нашим подсчетам, в июле инфляция потребительской корзины превысила целевой уровень в 87%. Думаю, что это достаточно веский аргумент в пользу того, что ФРС продолжит поднимать ставки в текущем году.

В настоящее время рынки оценивают вероятность подъема показателя на 50 б.п. на следующем заседании Федрезерва в 57,5%. Также остается возможным повышение ставки на 75 б.п.

До сентябрьского решения Федрезерва предстоит получить еще много данных, которые могут повлиять на результат, поэтому вчерашняя паника на валютном рынке была крайне преждевременной.

В ближайшие дни эмоции, скорее всего, поутихнут, что поможет доллару неплохо укрепиться. По мнению многих аналитиков, USD сохранит перспективу роста до тех пор, пока дальнейший курс ФРС будет оставаться туманным.